1. Главная / Новости 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| новости | печать

Что наделала фискальная консолидация

Темой очередного аналитического обзора «Тренды развития крупнейших экономик мира» Центр макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования избрал макроэкономические эффекты фискальной консолидации в США и зоне евро. Выводы неутешительны.

Эксперты ЦМАКП делают вывод, что фискальная консолидация привела к существенному замедлению экономического роста в развитых странах, а в еврозоне — вызвала рецессию:

- в экономике зоны евро рецессия, во многом вызванная консолидацией, продолжается уже более года и, вероятно, закончится не ранее 2014 г.;

- в США консолидация началась с 2013 г. в рамках соглашений по повышению потолка госдолга, и её окончательный объём неясен даже для 2013 г.;

- экономический рост США после частичного введения в действие мер «фискального обрыва» замедлился в 1-м полугодии 2013 г. вдвое, до 1,4% в годовом исчислении с 2,8% в 2012 г.;

- по мере спада спроса на импорт в развитых странах прирост оборота мировой торговли замедлился и в 2011-2013 гг. не превышает 5% в год, что значительно замедляет рост развивающихся экономик.

По мнению аналитиков, консолидация бюджетов многих развитых стран продолжится и в среднесрочном периоде:

- программа среднесрочной (на 2013-2015 гг.) консолидации, вероятно, будет центральной темой повестки увеличения потолка госдолга в США;

- для экономик Франции, Испании и Италии последовательная консолидация остается основным способом обеспечения среднесрочной финансовой стабильности, а для ряда других европейских экономик с высоким госдолгом (Португалия, Греция, Венгрия, Словения, Кипр), в том числе зависящих от внешнего финансирования, это, практически, единственная опция.

Позиции США, международных организаций и ЕС по вопросам фискальной консолидации расходятся:

- США официально воспринимали консолидацию как крайне нежелательную и решились на неё только в условиях внутриполитического кризиса;

- ЕС по давлением кризисов на долговых рынках предпочёл требовать консолидации как «неизбежного зла», уделяя особое внимание проблемным экономикам;

- США и МВФ рекомендовали ЕС ещё в 2010-2011 гг. провести второй раунд стимулирования, чтобы не допустить повторной рецессии, ООН и ряд других организаций рекомендовали странам зоны евро продолжить консолидацию с одновременным ослаблением политики в странах с «фискальным пространством»;

- в 2012 г. в ЕС началась рецессия, ключевую роль в начале которой сыграла консолидация. В результате рецессии возвратились к прежним значениям фактические уровни дефицита и долга (пусть и с улучшением структуры дефицита и долга). Вероятно, полагают эксперты, рецессия приведет к смягчению бюджетной политики и приостановке консолидации в 2013 г.;

- в США возможности избежать дальнейшей консолидации в ближайшее время практически отсутствуют, считают аналитики ЦМАКП.