Прогноз: целевая ставка ФРС США к концу 2015 г. может составить 1%

Эксперты Управления исследований и аналитики Промсвязьбанка оценили результаты прошедшего 18-19 марта заседания ФРС США и спрогнозировали дальнейшие шаги американского финансового регулятора.

Двухдневное заседание ФРС, по мнению аналитиков Прмсвязьбанка, стало ключевым по ряду причин: во-первых, это первое заседание для Дж. Йеллен в качестве нового руководителя Федеральной резервной системы, во-вторых, это первое расширенное заседание в этом году и, в-третьих, на этом заседании произошли достаточно важные изменения курса денежно-кредитной политики США. Сокращение объёма выкупа активов на очередные 10 млрд долл. в месяц стало ожидаемым событием. Однако изменение принципов подготовки forward guidance (заявление о намерениях дальнейших действий регулятора), а также повышение прогнозов членов ФРС по ставке — эти события стали действительно «сюрпризом» — мало кто ожидал от Дж. Йеллен столь активных действий на первом же заседании в новой должности.

Таким образом, делают вывод эксперты, при сохранении текущей политики, в течение ближайших пяти заседаний регулятор может полностью выйти из стимулирующих программ. В этом случае уже с ноября 2014 г. выкуп активов будет остановлен, а начало цикла повышения ставки состоится в период с ноября по май. Причём на конец 2015 г. целевая ставка ФРС может достигнуть 1%, т.е. в следующем году мы можем увидеть 2-3 повышения ставки в диапазоне 25-50 б.п.

Учитывая «мягкость» проводимого ФРС сокращения программ QE3, аналитики банка склонны ожидать подобного же подхода и к повышению ставки, т.е. движению на 25 б.п. в течение трёх заседаний. В 2016 г. ими ожидается примерно сопоставимое по интенсивности повышение ключевой ставки федеральных фондов.

Изменение прогнозов ФРС США по ключевым макропоказателям страны

Источник: ФРС США, Промсвязьбанк