Корпоративные стимулы: в Законе об АО закрепят специальное регулирование программ мотивации акциями

Крупные российские компании на практике уже давно используют различные модели долгосрочной мотивации, например, в результате сложного юридического структурирования: на основе гражданско-правовых опционов (ст. 429.2 и 429.3 ГК РФ), или через оформление передачи акций как разновидности долгосрочного премирования (фантомные опционы), или продолжением работы в компании в течение установленного периода, так называемый вестинг. 
Законопроект впервые создает специальное единое регулирование программ мотивации акциями для АО. В Законе об АО появится специальная статья, посвященная программам мотивации акциями, а сама программа станет самостоятельным корпоративным до­-
кументом. При этом она обязательно должна содержать круг участников либо критерии их отбора, количество и категорию акций, цену их приобретения, порядок передачи, условия реализации программы и срок ее действия, который ограничен десятью годами.
При этом принципиально новой инициативой является закрепление самостоятельной корпоративно-правовой природы программы мотивации.
Сейчас подобные программы находятся на стыке трудового, гражданского и корпоративного права. Это неизбежно порождает вопросы их квалификации, налогообложения, что ведет к возникновению судебных споров. Нередко участие работника в программе рассматривается как разновидность стимулирующей выплаты либо долгосрочного премирования, что потенциально позволяет применять к соответствующим спорам нормы трудового законодательства об оплате труда, изменении условий трудового договора и гарантиях работников.
Предлагаемые изменения фактически проводят разграничение между заработной платой и участием в корпоративной программе. Передача акций становится элементом корпоративного механизма, а не разновидностью оплаты труда. Соответственно, предметом правового регулирования становятся уже не трудовые отношения, а корпоративная процедура утверждения и реализации программы.
Фактически законодатель стремится обеспечить баланс интересов всех участников корпоративных отношений. С одной стороны, компании получат прозрачный и юридически определенный механизм долгосрочной мотивации, позволяющий не только привлекать квалифицированных специалистов в условиях высокой конкуренции за кадры, но и удерживать ключевых работников, повышать их заинтересованность в долгосрочном развитии бизнеса, формировать более высокий уровень вовлеченности и лояльности, а также снижать зависимость системы вознаграждения исключительно от увеличения фиксированной заработной платы.
С другой стороны, законопроект предусматривает дополнительные гарантии защиты прав акционеров, ограничивая возможное размывание их долей, устанавливая прозрачные корпоративные про-­
цедуры принятия решений и минимизируя риски недобросовестного использования мотивационных программ в интересах отдельных членов органов управления.
Можно ожидать, что принятие закона повлияет и на судебную практику. Если ранее споры вокруг подобных программ сопровождались вопросом об их соотношении с трудовыми правотношениями, то после появления специального регулирования суды, вероятно, будут оценивать прежде всего соблюдение корпоративной процедуры утверждения программы, требований законодательства об АО и прав акционеров. Это может существенно изменить подход к разрешению подобных споров.
Вместе с тем законопроект регулирует преимущественно корпоративную сторону реализации программ мотивации и практически не затрагивает их гражданско-правовые последствия для участников. В частности, без специального регулирования остаются вопросы наследования прав участника программы до момента приобретения акций, их включения в состав совместно нажитого имущества супругов, возможности обращения взысканияи, а также судьбы прав при банкротстве участника. Вероятно, данные вопросы по-прежнему будут решаться на основании гражданского и семейного законодательства, а также условий конкретной программы мотивации, что не исключает формирования новой судебной практики.

Законопроектом предусмотрено, что по общему правилу программу мотивации будет утверждать общее собрание акционеров. При этом в непубличном обществе полномочия по ее утверждению могут быть уставом переданы совету директоров. В этом случае решение будет приниматься единогласно всеми незаинтересованными членами совета директоров.
Предусматривается, что участником программы мотивации смогут стать:
— работники общества (его контролирующих или подконтрольных лиц); 
— члены органов управления общества; 
— иные физические лица, выполняющие работы или оказывающие услуги обществу (его контролирующим и подконтрольным лицам).
Определение круга участников позволяет использовать единые программы мотивации на уровне группы компаний, а не ограничивать их исключительно работниками конкретного общества. Это особенно актуально для холдинговых структур, где трудовые отношения и ключевые функции могут быть распределены между несколькими компаниями.
Важно, что общее количество акций каждой категории (типа), которые могут быть размещены в рамках всех действующих программ мотивации, не может превышать 10% от количества размещенных акций соответствующей категории (типа). При этом указанное ограничение не применяется в непубличном АО, если программа утверждена единогласным решением всех акционеров.
Если программа мотивации предусматривает предоставление участникам дополнительных акций общества, такие акции размещаются по закрытой подписке в порядке, установленном законодательством о рынке ценных бумаг. В таком случае не применяются положения о преимущественном праве акционеров на приобретение размещаемых акций и об определении цены размещения советом директоров.
Законопроект предусматривает возможность приобретения обществом собственных акций для целей реализации программы мотивации и устанавливает, что такие акции могут использоваться исключительно в рамках такой программы.
Если ранее предоставление акций участникам программы, как правило, осуществлялось посредством их дополнительного размещения, то теперь для этих целей могут использоваться также ранее приобретенные обществом собственные акции. Использование такого механизма может повысить его привлекательность, поскольку оно позволяет реализовывать программы мотивации без увеличения количества размещенных акций, размывания долей действующих акционеров и изменения структуры корпоративного контроля.
Кроме того, Банк России будет наделен правом устанавливать дополнительные требования к содержанию программ мотивации, отчетности об их реализации, а также порядку их утверждения и раскрытия. 
В целом законопроект носит рамочный характер и предоставляет АО широкую свободу при определении условий реализации программ мотивации. Предлагаемый подход должен оказать положительное влияние на регулирование программ мотивации акциями, поскольку формирует единые правила их реализации, сохраняя при этом необходимую гибкость при определении условий конкретной программы. Практическое значение новых положений во многом будет зависеть как от содержания конкретной программы мотивации, так и от дополнительного регулирования Банка России.

Законопроект предлагает единые механизмы реализации программ мотивации акциями для публичных и непубличных АО. Для программы могут использоваться два источника акций: ранее размещенные, приобретенные самим обществом и дополнительные, специально выпускаемые по закрытой подписке. Тем самым АО могут выбирать между формированием мотивационного пула посредством обратного выкупа и допэмиссией, в том числе с учетом структуры акционерного капитала и планируемого объема программы.
Наиболее значимые изменения касаются допэмиссии. К ней не применяются преимущественное право действующих акционеров и общее требование об определении цены акций исходя из их рыночной стоимости. Допакции должны оплачиваться участниками программы денежными средствами. Следовательно, законопроект не предусматривает механизма безвозмездного размещения вновь выпускаемых акций. Если экономическая модель предполагает фактически бесплатное предоставление акций работнику, обществу потребуется использовать ранее выкупленные акции либо сочетать эмиссию с отдельной денежной выплатой, направляемой на их оплату.
Приобретенные обществом акции смогут находиться в его собственности в течение всего срока действия программы, что устраняет применительно к ним общий годичный срок реализации. После завершения программы такие акции могут быть переданы в другую программу мотивации либо должны быть реализованы в течение года или погашены. Для ПАО дополнительно устанавливаются спецтребования к биржевому приобретению акций, призванные ограничить влияние обратного выкупа на цену и объем торгов.
Данные изменения создают понятную и гибкую правовую основу для программ мотивации акциями и позволяют расширить практику их применения, в том числе в непубличных АО. Возможность использовать как выкупленные, так и дополнительно размещаемые акции должна упростить структурирование таких программ и сделать их доступными для более широкого круга российских компаний.