1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 2556

Закон о категоризации инвесторов. Какие ограничения ждут частных инвесторов?

С апреля 2022 г. для инвесторов, которые не являются квалифицированными, начнут действовать ограничения. Они не смогут совершать ряд финансовых операций, если не пройдут тестирование. Если результат теста будет неудовлетворительным, то инвестор будет вправе воспользоваться «последним словом» — он сможет попросить брокера провести операцию, но на сумму не более 100 000 руб. или на сумму одного лота, если его цена превышает 100 000 руб. Такие поправки внесены Федеральным законом от 31.07.2020 № 306-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации».

Президент РФ подписал Федеральный закон от 31.07.2020 № 306-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон „О рынке ценных бумаг“ и отдельные законодательные акты Российской Федерации» (далее — Закон № 306-ФЗ). Цель документа — защитить начинающих инвесторов, которые не имеют большого опыта работы на бирже. В Законе № 306-ФЗ предусмотрены поправки, касающиеся категоризации инвесторов. Также определены правила допуска иностранных ценных бумаг к обращению на российских биржах.

Как и прежде, инвесторов делят на квалифицированных и неквалифицированных (в проекте предлагалось ввести четыре категории). Но если первые по-прежнему смогут совершать финансовые операции без ограничений, то для вторых будут предусмотрены ограничения.

Поправки в отношении квалифицированных инвесторов

Квалифицированные инвесторы по-прежнему будут вправе совершать любые операции на финансовом рынке. К ним относятся:

  • квалифицированные инвесторы в силу федерального закона. Квалифицированный инвестор в силу федерального закона — это лицо, указанное в п. 2 ст. 51.2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее — Закон о рынке ценных бумаг). Это профессиональные участники рынка ценных бумаг, кредитные организации и т.д. Также в этот список попали коммерческие организации, если их годовая выручка не менее 30 млрд руб., а чистые активы — не менее 700 млн руб.

  • лица, признанные квалифицированными инвесторами в соответствии с Законом о рынке ценных бумаг.

Квалифицированным инвестором в силу Закона о рынке ценных бумаг признается физическое лицо, если оно соответствует одному из критериев, указанных в п. 4 ст. 51.2 Закона о рынке ценных бумаг в редакции Закона № 306-ФЗ. Поменяются только два критерия. Во-первых, в части опыта работы. Сейчас указано, что для признания физического лица квалифицированным инвестором достаточно, чтобы оно имело установленный нормативными актами Банка России опыт работы в российской или иностранной организации, которые совершали сделки с ценными бумагами или заключали договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами. С 01.04.2022 будет учитываться опыт, непосредственно связанный с совершением сделок с финансовыми инструментами, подготовкой индивидуальных инвестиционных рекомендаций, управления рисками, связанными с совершением указанных сделок. Также подойдет вариант, если лицо будет иметь опыт работы в должности, при назначении (избрании) на которую в соответствии с федеральными законами требовалось согласование Банка России. Таким образом, если у физического лица есть стаж работы в финансовой организации и эта работа непосредственно была связана с операциями на финансовых рынках, его тоже признают квалифицированным инвестором.

Во-вторых, в части квалификационного аттестата. Сейчас указано, что для признания физического лица квалифицированным инвестором лицо может иметь установленные нормативными актами Банка России образование или квалификационный аттестат. С 01.04.2022 вместо квалификационного аттестата будет указано, что необходима квалификация в сфере финансовых рынков, подтвержденная свидетельством о квалификации, выданным в соответствии с ч. 4 ст. 4 Федерального закона от 03.07.2016 № 238-ФЗ «О независимой оценке квалификации», или не менее одного из международных сертификатов (аттестатов). Позднее Банк России установит перечень таких аттестатов.

Признавать лицо квалифицированным инвестором, помимо брокеров и управляющих, а также иных лиц, в случаях, предусмотренных федеральными законами, смогут форекс-дилеры.

Лица, которые имеют право признавать физических лиц квалифицированными инвесторами, будут обязаны информировать физическое лицо о последствиях такого признания, а также не менее одного раза в год информировать его о праве подать заявление об исключении из реестра лиц, признанных квалифицированными инвесторами и последствиях использования такого права.

Ограничение неквалифицированных инвесторов с помощью тестирования

С апреля 2022 г. для неквалифицированных инвесторов появятся некоторые ограничения. Неквалифицированные инвесторы смогут инвестировать лишь в наименее рискованные активы. Это, например, акции, включенные в котировальные списки, государственные ценные бумаги РФ (ОФЗ), облигации российских эмитентов с определенным уровнем кредитного рейтинга, инвестиционные паи биржевых открытых и интервальных ПИФов, а также иностранные акции, входящие в биржевые индексы, перечень которых утвержден Банком России.

Доступ к более рискованным активам можно будет получить лишь после прохождения тестирования. В частности, неквалифицированным инвесторам придется проходить тестирование, которое вправе будет проводить брокер, форекс-дилер и иные лица, указанные в федеральных законах. Но если инвестор уже совершал подобные сделки ранее, то тестирование можно не проходить.

Тестирование будет проводиться путем получения ответов физического лица на вопросы, которые определяются соответствующим базовым стандартом защиты прав инвесторов. Также могут быть заданы дополнительные вопросы, определенные внутренними документами тестирующего лица. Тестирование можно будет пройти бесплатно.

Правила и процедура проведения тестирования, перечни вопросов тестирования, в том числе порядок формирования таких перечней в зависимости от сделок или договоров, в отношении которых проводится тестирование, требования к порядку формирования перечней дополнительных вопросов тестирования, порядок определения положительного или отрицательного результата тестирования, порядок хранения сведений о результатах тестирования, форма и порядок направления физическому лицу уведомления о результате тестирования устанавливаются базовым стандартом защиты прав инвестора.

Лица (неквалифицированные инвесторы), которые не проходили тестирование, смогут совершать сделки по приобретению:

  • ценных бумаг, включенных в котировальные списки биржи (за исключением облигаций);

  • облигаций российских эмитентов при условии, что облигации имеют кредитный рейтинг не ниже установленного Банком России;

  • облигаций иностранных эмитентов при соблюдении следующих условий: эмитентом является иностранное государство — член ЕАЭС или Евросоюза, с которым Россия заключила соглашение об избежании двойного налогообложения, либо эмитентом является организация, учрежденная в иностранном государстве — члене ЕАЭС или Евросоюза, либо в Великобритании и Северной Ирландии, при условии, что эти страны заключили с Россией соглашение об избежании двойного налогообложения и при этом исполнение обязательств по облигациям обеспечивает российское юридическое лицо с кредитным рейтингом не ниже установленного Банком России;

  • не включенных в котировальные списки биржи акций иностранного эмитента (ценных бумаг, удостоверяющих права на акции), входящих в расчет хотя бы одного из иностранных фондовых индексов, перечень которых определен Банком России и при условии, что клиенту предоставлена информация о налоговой ставке и порядке уплаты налогов в отношении доходов по ним;

  • иных ценных бумаг, предусмотренных Законом о рынке ценных бумаг.

Тестирование не потребуется для исполнения поручения физического лица на заключение договоров РЕПО, договоров, являющихся производными финансовыми инструментами (ПФИ), или на совершение сделок по приобретению ценных бумаг (за исключением ценных бумаг, приобретение которых без тестирования прямо разрешено).

Понятие «последнего слова»

Если инвестор получит отрицательный результат на тестировании, но ему нужно совершить операцию, которую он не вправе совершать, то он может попросить брокера провести эту операцию. Но это могут быть только операции на сумму не более 100 000 руб. или на сумму одного лота, если его цена превышает 100 000 руб.

При этом брокер должен будет уведомить инвестора о рисках и получить заявление инвестора о принятии рисков.

Действие нового закона

Физические лица, признанные квалифицированными инвесторами до 01.04.2022, сохранят статус квалифицированного инвестора в отношении ценных бумаг и иных финансовых инструментов, по которым они были признаны квалифицированными инвесторами.

Если до 01.04.2022 неквалифицированный инвестор заключил хотя бы один договор либо совершил хотя бы одну сделку с финансовым инструментом повышенного риска, то после этой даты такой инвестор вправе будет заключать аналогичные договоры (совершать сделки с соответствующим финансовым инструментом) без прохождения тестирования. Например, если сейчас заключить сделку с фьючерсом или купить иностранные бумаги, то после 01.04.2022 можно будет ими торговать без ограничений. Физические лица, заключившие договоры с форекс-дилером до 01.04.2022, будут считаться с этой даты квалифицированными инвесторами в отношении таких договоров.

С 31.07.2020 брокеры, форекс-дилеры и управляющие компании, являющиеся членами соответствующих саморегулируемых организаций, будут вправе проводить тестирование в случае утверждения соответствующего базового стандарта защиты прав и интересов физических и юридических лиц — получателей финансовых услуг, оказываемых членами саморегулируемых организаций.