1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 27

Нет кредитного «пузыря» —население еще кредитовать и кредитовать

В очередном своем исследовании Сбербанк задался вопросом, актуальным не только для себя и всей банковской системы: есть ли «пузырь» на рынке потребительского кредитования? И на крепкой доказательной базе уверяет, что рост кредитования носил объективный характер и еще далек от исчерпания.

Аналитики Сбербанка, конечно, не отрицают быстрого роста потребительского кредитования в последние два года и появления в связи с этим обеспокоенности в обществе относительно возможного созревания «пузыря» на данном рынке. Но детальное описание ими динамичного кредитования населения в последние годы, думается, можно опустить и больше внимания уделить аргументам авторов исследования, почему хвататься за голову по этому поводу еще очень рано.

Не только потому, что детальное сопоставление с «седыми» зарубежными рынками розничного кредитования указывает российской кредитной рознице на еще длинный путь развития. Есть аргументы более «приземленные», но как бы звучащие актуальнее.

С доходами — нормально, если номинально

В последнее время в дискуссиях о темпах кредитования рост кредитов физическим лицам часто сравнивался с динамикой реальных доходов населения, которая с 2014 г. негативна, напоминают авторы исследования.

Но такое сравнение, считают они, не вполне корректно в силу нескольких причин.

Во-первых, сравнивать номинальные и реальные величины в принципе ошибочно: кредиты выдаются и погашаются в номинальных рублях, поэтому сравнивать их прирост, указывают аналитики Сбербанка, надо с динамикой номинальных показателей, а не с показателями за вычетом инфляции.

Во-вторых, сам показатель реальных располагаемых доходов населения в последнее время подвергался существенной критике, из-за того что его динамика сильно разошлась с движением других ключевых макроэкономических показателей в реальном выражении, например таких, как рост реального оборота розничной торговли. Данная проблема была осознана, и Росстат внес в 2018 г. необходимые изменения в методологию.

Однако новая методология, по мнению экспертов Сбербанка, не привела к кардинальному изменению ряда исторических данных, лишь незначительно скорректировав динамику индикатора.

В отличие от реальных располагаемых доходов, утверждают авторы исследования, динамика среднедушевых денежных доходов весь рассматриваемый период была положительной, хотя в 2016 г. и упала до 0,5% за год. Но в 2016—2018 гг. темпы прироста доходов немного выросли и находились в диапазоне 2—4% в год, что, убеждены аналитики Сбербанка, также не предполагает бурного роста спроса.

В-третьих, продолжают они, в составе номинальных доходов населения находятся такие статьи, как доходы по вкладам, которые в последнее время сокращались в связи с падением уровня процентных ставок; доходы от сдачи недвижимости в аренду, которые в последнее время за пределами столицы практически не росли; доходы пенсионеров, которые тоже индексировались не самыми быстрыми темпами. Пенсионеры также являются заемщиками банков, но количество кредитных продуктов, ориентированных на них, ограничено, хотя и существуют организации, которые делают ставку на этот сегмент населения.

Главное — ускорился рост зарплат

Для динамики кредитования, резонно замечают авторы исследования, все же важнее понимать динамику доходов основных заемщиков банков, а это прежде всего работающие граждане, поэтому самый главный индикатор потенциального спроса на кредиты — именно зарплаты, а не какие-то другие категории доходов.

Данные Росстата говорят о росте номинальной средней заработной платы за 2018 г. на 11,6% и за четыре месяца 2019 г. — еще на 8%. Таким образом, заключают эксперты Сбербанка, рост номинальной зарплаты в 2018 г. в три раза, а в начале 2019 г. — в 2,5 раза превзошел динамику среднедушевых денежных доходов населения.

Иногда приходится слышать сомнения в данных Росстата о зарплатах, замечают аналитики Сбербанка, однако их анализ по зарплатным начислениям клиентов своего банка подтверждают эти данные. «По нашим клиентам средняя начисленная заработная плата за 2018 г. по сравнению с 2017 г. увеличилась на 12,1%, по данным Росстата — на 11,6%. Более того, данные Сбербанка позволяют проанализировать динамику зарплат в разрезе величины заработной платы. Очень часто говорится, что весь рост дают самые богатые слои населения, а бедные только беднеют. Наши данные не подтверждают эту гипотезу. Более того, они свидетельствуют о прямо противоположной ситуации», — утверждают аналитики.

И доказывают. В прошлом году самые большие темпы роста показали зарплаты до 15 тыс. руб.: за год они увеличились на 42%. Результаты прочих категорий были более скромными: темп прироста зарплат плавно снижается с 17% за год для работников, получавших в 2017 г. в среднем от 15 до 30 тыс. руб., до всего 4% для сотрудников с зарплатой более 100 тыс. руб.

Важным, но не исчерпывающим драйвером стал рост минимального уровня оплаты труда в результате двух резких индексаций в 2018 г. В результате с начала 2017 г. по конец 2018-го МРОТ за три повышения увеличился на 48,8%.

Конечно, размышляют аналитики Сбербанка, такой рост может отражать не увеличение доходов, а всего лишь рост официальных зарплат, если работодатели платили часть заработка в конверте, а рост МРОТ заставил их увеличить долю официальной зарплаты. Такой процесс может иметь место, но важно, указывают исследователи, что в разрезе отраслей в целом наблюдаются схожие тенденции, в том числе в секторах с высокой долей госслужащих — здравоохранении, госуправлении. В них удельный вес «серых» зарплат невелик, а сами эти категории составляют значительную часть заемщиков банков.

Повышение МРОТ, не сомневаются авторы исследования, не было единственным фактором роста заработных плат, более фундаментальный фактор — это демография. По данным Росстата, в марте — мае 2019 г. численность рабочей силы сократилась по сравнению с аналогичным периодом 2018 г. на 1,4%, или на 1,1 млн человек. В целом именно демографические тренды объясняют и низкий уровень безработицы, и высокую динамику зарплат, и вполне высокую уверенность в занятости у значительной части работающих. Все эти факторы, убеждены аналитики Сбербанка, отражаются и на оценке кредитного риска банками, и на желании брать кредиты со стороны потенциальных заемщиков.

Сравнение средней зарплаты работников в 1-м полугодии 2018 г. и 1-м полугодии 2019 г. показывает аналитикам Сбербанка, что за этот период средние зарплаты людей с минимальным доходом выросли на 65%, а в 1-м полугодии 2019 г. прирост составил еще 19% соответственно, также оказавшись максимальным среди всех категорий работающих.

При этом в 2019 г. темп прироста зарплат иных категорий работников показал намного меньший разброс, в основном оказавшись на уровне 6% в год.

Сами кредиты стали доступнее

За два года произошло снижение стоимости не только новых, но и многих уже выданных кредитов за счет их рефинансирования и снижения ставок самими банками. Это примерно на 20% увеличило потенциальный размер рынка. По оценке Сбербанка, в 2018 г. около 17% выданных ипотечных и 14% потребительских кредитов были связаны с рефинансированием.

При этом авторы исследования смогли оценить и структуру использования кредитов. Это оказались вовсе не расходы на то, чтобы «свести концы с концами», а совсем наоборот: около половины явно связаны с ремонтами и покупкой товаров длительного спроса. Далее идут расходы на авто (это не покупка машины, а скорее ремонты, запчасти и т.п.). На третьем месте — туризм и отдых.

Аналитики Сбербанка не видят и причины опасаться роста средней суммы кредита: она в основном растет за счет ухода с рынка самых мелких и дорогих кредитов под давлением ЦБ. В итоге на рынке остались только крупные кредиты — и средний чек вырос, а не те же заемщики взяли больше долга, показало исследование.

Важный фактор уверенности исследователей в кредитоспособности заемщиков — высокий уровень досрочных погашений. Средний платеж по ипотеке в Сбербанке в четыре раза выше планового платежа, а по потребкредитам — в 2,3 раза. Причем по потребительским кредитам уровень досрочного погашения в последние два года существенно вырос, что, справедливо замечают эксперты банка, не вполне вяжется с закредитованностью, это происходит в том числе и с небольшими кредитами.

Не дул бы ЦБ на теплую воду…

Но, продолжают они, не все так радужно: меры ЦБ выдавили самые мелкие и дорогие кредиты из банковской системы в МФО. Там много заемщиков, но менее 4% всего портфеля. В этом не вполне прозрачном и слаборегулируемом секторе растет доля заемщиков с большим числом кредитов, процветает их выдача заемщикам с просрочкой более 90 дней (NPL90+).

Однако все банковские метрики качества портфеля и оценки бюро кредитных историй, напротив, находятся на исторически высоких уровнях, подчеркивают аналитики Сбербанка. Они согласны, что осторожный подход к потребительскому кредитованию не повредит, но пока все тенденции находятся в пределах управляемости за счет традиционного риск-менеджмента.

Авторы исследования видят первые признаки снижения прироста потребительского кредитования из-за снижения роли разовых факторов. Однако, убеждены они, ипотека неизбежно продолжит расти все последующие годы — останавливать рост вредно и для заемщиков, и для банков, и для экономики.

«Несмотря на все риски и вызовы, розничное кредитование на годы вперед остается магистральным направлением развития российской банковской системы», — убеждены аналитики Сбербанка.

Динамика средней зарплаты в 2018 г. по сравнению с 2017 г.*

Группы по уровню зарплат, тыс. руб.

Прирост, %

Всего

12,1

Свыше 100

4

50—100

8

30—50

10

15—30

17

До 15

42

* Группы по уровню зарплаты клиента зафиксированы в базовом периоде, сравнение производится с зарплатами тех же клиентов в отчетном периоде.

Источник: Сбербанк

Динамика номинальной заработной платы и инфляция, %

Годы

Темп прироста зарплаты, %

Инфляция, %

2009

7,8

8,8

2010

12,4

8,8

2011

11,5

6,1

2012

14,0

6,6

2013

11,9

6,5

2014

9,1

11,4

2015

4,7

12,9

2016

7,9

5,4

2017

6,7

2,5

2018

11,6

4,3

2019*

8,0

5,3

* Динамика за I квартал 2019 г. по сравнению с I кварталом 2018 г.

Динамика средней зарплаты по децильным группам, все формы собственности, апрель 2019 г. к апрелю 2017 г., % прироста

Группы*

Значение

I

34,1

II

28,7

III

25,6

IV

23,5

V

21,8

VI

20,8

VII

20,3

VIII

19,5

IX

20,3

X

23,8

* I дециль — самые низкие зарплаты, X дециль — самые высокие зарплаты.

Источник: Сбербанк по данным Росстата

Динамика зарплаты

Группы по уровню зарплат, тыс. руб.

1-е полугодие 2018 г. относительно 1-го полугодия 2017 г.*, %

1-е полугодие 2019 г. относительно 1-го полугодия 2018 г.*, %

Всего

16

8

Свыше 100

6

6

50—100

11

6

30—50

8

6

15—30

20

9

До 15

65

19

* Группы по уровню зарплаты клиента зафиксированы в базовом периоде, сравнение производится с зарплатами тех же клиентов в отчетном периоде.

Источник: Сбербанк