1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 14

Ближайшие перспективы глобальной и российской экономики нерадужны

Прогнозы на 2-е полугодие 2019 г. аналитиков ПАО «Промстройбанк» (ПСБ) в очередном квартальном обзоре состояния мировой и российской экономики оптимизмом не страдают.

Комплекс негативных факторов, таких как бюджетные проблемы в еврозоне (преимущественно в Италии и Франции), непонятная ситуация с Brexit, а также замедление темпов роста экономики США и развязанная ими «торговая война» с Китаем, находит отражение в просадке мировой экономики и усилении дисбалансов в «слабых» ЕМ, констатируют эксперты Управления аналитики и стратегического маркетинга ПСБ в подготовленном ими обзоре.

Последняя статистика и опросы заставляют их весьма консервативно оценивать состояние американской экономики в 2019 г. (во II квартале они ожидают 2,5% прироста год к году, в целом по году — 2%). Аналитики банка видят больше экономических и конъюнктурных (эскалация «торговых войн») оснований для деградации промышленной активности и снижения склонности частного сектора к инвестициям.

Экономическая ситуация в еврозоне продолжает ухудшаться, по-прежнему хуже всего обстоят дела в Германии, где промышленный сектор находится в рецессии и постепенно начинает тянуть за собой другие отрасли экономики. Авторы обзора скептически настроены относительно перспектив еврозоны на 2-е полугодие, рассчитывая на темпы прироста экономики в 1,2% год к году.

Правительство Китая с помощью стимулов помогает стабилизировать темпы роста, но они крайне ограничены. Из-за торговой войны ВВП КНР рискует потерять до 1,5 п.п. в случае введения тарифов США на весь китайский импорт (550 млрд долл.).

Макросценарий аналитиков ПСБ позволяет им ожидать снижения ставки ФРС на 0,75% в 2019 г. и 0,5—0,75% — в 2020-м. Они ожидают снижения на 0,5% в III квартале, но пока не видят особо веских причин для резких действий уже в июле (логичнее, по их мнению, начать фазу снижения в сентябре).

Авторы анализа все так же консервативно смотрят и на мировые рынки во 2-м полугодии 2019 г., и на рынок нефти, опасаясь ухода котировок Brent к 50 долл./барр. на фоне замедления роста спроса вслед за мировой экономикой и профицита предложения.

Что касается российской экономики, то эксперты ПСБ понизили прогноз роста ВВП на 2019 г. с 1,3 до 1%. Спад экономической активности привел к быстрому исчерпанию инфляционных процессов, вызванных повышением НДС. Банк России перешел к циклу понижения ключевой ставки. До конца года аналитики банка сохраняют прогноз умеренного ускорения роста ВВП за счет устойчивого повышения потребления физлиц и активизации бюджетных расходов.

Во 2-м полугодии 2019 г. авторы обзора ожидают снижения кривой доходности ОФЗ еще на 20—30 б.п. Спрос на российские облигации, полагают они, будет поддерживаться ожиданиями смягчения денежно-кредитной политики мировыми центробанками, а также потенциалом снижения ключевой ставки ЦБ РФ до 7% к концу 2019 г.

При текущих ценах на нефть аналитики ПСБ считают, что курс рубля близок к равновесному. Их консервативный взгляд на 2-е полугодие в части динамики нефтяных котировок и возможной новой волны оттока с развивающихся рынков заставляет их ожидать возобновления давления на валютный курс. На горизонте до конца года авторы анализа ожидают роста пары доллар/рубль в район отметки в 69 руб./долл.

На фоне ожидаемого ими ухудшения внешней конъюнктуры и возврата рублевой стоимости Urals к уровню в 3500 руб./барр. индекс МосБиржи может откатиться к 2450 пунктам к концу года, прогнозируют аналитики ПСБ.