1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 12

Рост экономик участников ЕАБР ускорится

В очередном макрообзоре эксперты Евразийского банка развития (ЕАБР) подвели экономические итоги охватываемых им стран за 2017 г. и дали прогнозы на 2018—2020 гг. В целом экономикам участников ЕАБР они прочат в текущем году ускорение роста. От инфляции, впрочем, тоже ожидают оживления, но на приятном фоне — восстановления спроса со стороны населения.

Вообще-то макрообзор Евразийского банка развития звучит как «Страны ЕАБР: позитивные сдвиги во взаимной торговле», из чего ясно, на чем делают акцент его авторы. Но первая и самая весомая часть объемного документа посвящена в основном более широким итогам экономического развития данных стран и его прогнозам, что тоже интересно и заслуживает внимания. Увы, с местом в газете негусто, поэтому, чтобы бесполезно не гоняться за несколькими зайцами, сегодня даем площадку под первую часть исследования. И даже в таком варианте приходится ограничиться несколько усеченным обобщением макрообзора, содержащимся во вступительном слове к нему главного экономиста ЕАБР Ярослава Лисоволика, и таблицами с прогнозами по странам.

Итак, рост мировой экономики в 2017 г. поддерживался увеличением деловой активности как в развитых, так и в ключевых развивающихся экономиках. В условиях ослабления рисков дефляции, а также улучшения ситуации с важным макроэкономическим параметром — безработицей — наметилась тенденция нормализации денежно-кредитной политики, проводимой ФРС США. Европейский центральный банк также движется в направлении снижения объемов программы количественного смягчения.

Таким образом, констатирует главный экономист ЕАБР, поддерживающий эффект монетарной политики постепенно исчерпывается, но в системе сохраняется довольно много фискальных стимулов, способствующих ускорению экономического роста.

Подъем инвестиций и восстановление мировой торговли стран с развитой экономикой стали третьей составляющей, обеспечившей более высокий, чем ожидалось, рост в 2017 г.

Позитивная динамика экономического роста в мире стала причиной восстановления благоприятной конъюнктуры на мировых товарно-сырьевых рынках. Так, прирост средней цены на нефть марки Brent в 2017 г. по сравнению с 2016 г. составил 23,5%. Цены на драгоценные металлы выросли в среднем за год на 0,4%, на недрагоценные — в среднем на 24,4%.

Монетарная политика в основных экономиках мира перестанет быть главным фактором поддержки роста, однако в России и иных странах ЕАБР в настоящих условиях имеется шанс простимулировать экономику за счет достижения беспрецедентно низкой инфляции и возможности дальнейшего снижения ключевой ставки, считает Я. Лисоволик.

По его мнению, смягчение денежно-кредитной политики в большинстве стран региона будет поддерживать инвестиционную активность. При сохранении благоприятного внешнего фона эксперт предполагает развитие положительных тенденций, в том числе восстановление притока зарубежных инвестиций, рост взаимной торговли стран ЕАБР. Увеличение денежных переводов трудовых мигрантов простимулирует внутренний спрос в экономиках региона, платежный баланс которых во многом зависит от этих трансфертов.

В то же время Я. Лисоволик указывает, что в мировой экономике остаются существенные макроэкономические риски, мировой рост держится ниже докризисного уровня из-за сохраняющихся системных проблем и отсутствия структурных реформ. Снижение потенциала роста является следствием многолетнего спада темпов повышения производительности, низких объемов инвестиций и старения трудовых ресурсов в мировом масштабе. Ухудшение показателей роста — это широкомасштабная тенденция, затрагивающая страны, на долю которых приходится более 65% мирового ВВП. Также настораживает экономиста высокий уровень закредитованности в личном и корпоративном секторах, что сдерживает активность из-за высоких расходов по обслуживанию долга.

Несмотря на данные риски, улучшение внешних условий и постепенное смягчение монетарной политики, а также фискальные стимулы привели к улучшению динамики основных макроэкономических индикаторов стран — участниц ЕАБР — все экономики региона демонстрируют положительные темпы роста. По итогам 2017 г. прирост ВВП региона составил 1,8% по сравнению с падением на 0,1% в 2016 г. Наблюдается восстановление взаимного товарооборота, объем взаимной торговли Евразийского экономического союза за январь — ноябрь 2017 г. составил 48,8 млрд долл. США, или 126,4% к уровню соответствующего периода 2016 г. Инфляция достигла рекордно низких уровней в некоторых странах ЕАБР.

«В течение 2018 г., — прогнозирует главный экономист ЕАБР, — ожидаются положительные темпы роста ВВП во всех странах региона операций банка и развитие инфляционных процессов в рамках целевых ориентиров. В 2018 г. прогнозируется прирост экономик стран — участниц ЕАБР на 2,2%. Достигнутый по итогам 2017 г. рекордно низкий уровень инфляции в целом по региону (около 3%) несколько увеличится в 2018 г., до 4%, на фоне дальнейшего восстановления внутреннего спроса».

Также, по его словам, в 2018 г. ожидается проведение макроэкономической политики, способствующей дальнейшему снижению сырьевой зависимости экономик стран региона, в том числе за счет усиления работы бюджетных правил, которые ограничивают чрезмерное использование дополнительных доходов от экспорта сырья в период относительно благоприятной ценовой конъюнктуры. Так, в Российской Федерации начиная с 2018 г. функционирует новое бюджетное правило. В Республике Казахстан предполагается снижение гарантированного трансферта из Национального фонда в республиканский бюджет.

Эффективная работа бюджетных правил, считает экономист, позволит обеспечить большую независимость номинального валютного курса от цен на нефть в ведущих экономиках региона и будет способствовать стабилизации взаимных валютных курсов стран ЕАБР. Меньшая волатильность валютных курсов приведет к расширению взаимной торговли в регионе, а также сделает менее рискованными взаимные инвестиции между нетто-экспортерами и нетто-импортерами энергоресурсов, послужит расширению использования национальных валют не только в операциях по обслуживанию взаимной торговли, но и по потокам в рамках капитального счета платежного баланса, прогнозирует главный экономист ЕАБР.

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Армении

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

3,4

4,0

4,1

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

3,0

3,5

4,3

Ставка межбанковского РЕПО (% годовых)

6,4

7,3

7,8

Обменный курс, нац. валюта к 1 долл. США (средний по году)

481

484

492

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Беларусь

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

6,0

5,5

5,1

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

2,6

2,1

1,9

Ставка по однодневным МБК (% годовых)

9,8

9,1

9,0

Обменный курс*, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году)

2,012

2,074

2,137

*С учетом проведенной 1 июля 2016 г. деноминации

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Казахстан

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

5,8

5,2

4,3

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

3,7

3,0

3,2

Ставка TONIA (% годовых)

8,1

7,5

6,8

Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году)

338

361

373

Прогноз основных макроэкономических показателей Кыргызской Республики

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

4,7

6,3

6,7

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

4,2

4,2

5,0

Ставка межбанковского РЕПО (% годовых)

3,9

7,7

9,5

Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году)

69,6

71,9

74,9

Прогноз основных макроэкономических показателей Российской Федерации

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

3,8

3,7

3,8

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

2,0

1,9

1,7

Ставка MIACR (% годовых)

7,2

6,6

6,6

Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году)

58,2

60,3

62,4

Прогноз основных макроэкономических показателей Республики Таджикистан

Показатели

2018

2019

2020

ИПЦ (прирост в % на конец года)

6,9

6,5

6,6

ВВП в сопоставимых ценах (прирост в % к пред. году)

7,4

6,3

5,9

Ставка рефинансирования, %

14,9

14,9

14,3

Обменный курс, национальная валюта к 1 долл. США (средний по году)

9,0

9,6

10,2

Источник: расчеты авторов, ЕЭК