1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 747

Третий квартал — без особых взлетов и падений

В новом докладе ЦБ корректно доказывается, что нехорошее влияние слабого внешнего спроса в перспективе конца 2013 — начала 2014 гг. будет сокращаться.

Центральный банк России опубликовал доклад о денежно-кредитной политике (№ 4 за октябрь). В документе анализируется текущее состояние и описываются перспективы развития экономической ситуации. По мнению аналитиков Центрального банка, негативное влияние слабого внешнего спроса в перспективе конца 2013 — начала 2014 г. постепенно будет сокращаться. Резкого улучшения дел в еврозоне — крупнейшем консолидированном торговом партнере России — не ожидается, хотя есть и прогнозы, указывающие на повышение прогнозируемых темпов экономического роста.

Большого потенциала роста цен на основные товары российского экспорта аналитики ЦБ не видят. Причиной тому — низкие темпы роста мировой экономики, высокий уровень мировых запасов многих промышленных товаров и отсутствие предпосылок для роста цен на нефть. Прог­нозное значение цен на нефть в интервале 95—105 долл. за баррель удержится в течение после­дующих трех лет, не исклю­чают в ЦБ.

Согласно консенсус-прог­нозам, отмечают аналитики ЦБ, ставки денежно-кредитной политики в еврозоне и США останутся на рекордно низких уровнях до конца 2014 г. При этом заметного проинфляционного эффекта от сохранения стимулирующей политики в странах — основных торговых партнерах России не ожидается. Поскольку для российской кредитно-денежной политики главное — отсутствие видимой инфляции, то и при анализе политики других крупных экономик отдельный упор делается на наличии или отсутствии инфляционного давления на рубль.

Объем российского ВВП, как ожидают в ЦБ, по сравнению с соответствующим кварталом предыдущего года в III квартале 2013 г. может увеличиться на 1,5—1,8%, в IV квартале — на 1,8—2,2%. Ускорение роста ВВП во многом будет обусловлено значительным положительным вкладом сельского хозяйства. Хороший урожай 2013 г. позволяет финансовым аналитикам строить положительные прогнозы. Так, в ЦБ надеются, что динамика продовольственных цен, обусловленная хорошим урожаем текущего года как в России, так и в остальном мире, станет основным фактором снижения инфляции. А с учетом постепенного снижения базовой инфляции, развивают свою мысль в ЦБ, можно говорить о высокой вероятности того, что в отсутствие дополнительных шоков на продовольственном рынке до конца текущего года инфляция будет находиться в целевом диапазоне (5—6%). Риски превышения этого диапазона в настоящее время не являются значительными. В 2014 г. тенденция к снижению инфляции сохранится.

Центральный банк намерен снижать инфляцию до 5% в 2014 г. (4,5% в 2015 г., 4,0% в 2016 г.). По крайней мере в среднесрочной перспективе денежно-кредитная политика будет направлена на обеспечение последовательного снижения инфляции.

Смягчения финансовой политики ожидать не приходится. В ЦБ считают, что уровень инфляционных ожиданий крайне высок, и для того, чтобы «обуздать» ожидания, нужна определенная жесткость. Со снижением инфляционных ожиданий регулятор связывает и возможное смягчение кредитно-денежной политики. Результаты опросов населения показывают, что в III квартале 2013 г. наблюдалось некоторое ухудшение потребительских настроений и отсутствие существенных изменений краткосрочных инфляционных ожиданий, отмечается в отчете. В дальнейшем при условии формирования более выраженных позитивных тенденций в динамике инфляционных ожиданий возможно постепенное снижение степени жесткости процентной политики.

Макроэкономические индикаторы (с исключением сезонности, прирост в % к предыдущему периоду)


Промышленное производство1

Сельское хозяйство

Строительство

Грузооборот транспорта

Оборот розничной торговли

Инвестиции в основной капитал

Потребительские расходы населения

ИБВЭД2

ВВП3

2012

Январь

1,4

–25,3

–0,6

3,2

–0,2

–3,4

–0,8

0,8


Февраль

1,4

25,5

–0,8

–0,5

1,0

2,3

1,1

1,6


Март

–2,5

1,2

0,1

–1,0

–0,1

0,9

0,2

–2,2

–0,3

Апрель

0,3

5,5

0,5

–0,9

0,4

–3,1

0,0

–0,6


Май

1,7

4,5

0,0

–0,6

1,1

3,8

1,2

2,0


Июнь

–0,7

–14,0

0,6

0,9

0,4

0,1

1,3

–0,3

0,4

Июль

1,2

24,3

–0,7

–0,1

–0,2

–0,6

–0,7

0,3


Август

–1,0

7,0

1,1

0,5

0,4

1,7

0,8

0,0


Сентябрь

0,4

25,4

–1,3

0,9

0,5

–6,9

0,4

–0,7

1,2

Октябрь

–0,7

–20,2

8,9

–2,4

0,1

9,7

0,3

0,7


Ноябрь

0,5

11,0

–6,5

0,8

0,5

–4,2

0,4

0,0


Декабрь

0,3

–22,3

0,3

1,7

0,7

0,1

1,3

0,3

0,5

2013

Январь

–1,4

–25,4

–0,1

–1,2

–0,4

–0,6

–0,6

–0,5


Февраль

0,0

28,2

–1,4

–1,4

–0,3

0,7

–0,8

0,1


Март

2,5

0,5

–0,4

0,5

1,1

–0,2

–0,1

0,6

–0,2

Апрель

–0,9

3,5

–2,7

0,5

0,1

–2,3

0,4

–0,6


Май

–1,1

4,0

4,3

–0,4

–0,1

3,7

0,4

–0,4


Июнь

1,2

–14,2

–8,6

–0,2

0,9

–2,6

1,0

–0,5

–0,3

Июль

–0,9

28,8

14,3

0,4

0,7

4,2

1,1

0,8


Август

0,7

3,0

–7,3

1,3

0,0

–3,8

0,0

–0,4


Сентябрь

0,1

–6,8

–8,7

–0,5

0,9

–2,7

1,7



1 Оценка Росстата.

2 Индекс выпуска товаров и услуг по базовым ценам экономической деятельности.

3 Квартальные данные.

Источник: Росстат, расчеты Банка России.