1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 889

Прогноз на 2012 г. «похорошел»

После сдачи всей отчетности можно подвести итоги I квартала. Результаты вполне положительные и могут в целом поддержать экономические показатели года. Причины положительной статистики внешние — высокие цены на нефть и внутренние — рост конечного потребления. Все это дало основание аналитикам из банка «Зенит» скорректировать годовой прогноз по большинству показателей в сторону повышения.

Тем не менее есть опасение, что 2-е полугодие будет не слишком успешным для российской экономики. Хотя в целом производственный сектор остается в хорошей форме, ряд отраслевых показателей внушает опасение. По мнению аналитиков банка «Зенит», существенную поддержку положительной статистике промпроизводства оказывают добывающие отрасли и сопутствующие им обрабатывающие отрасли на фоне сохранения высоких темпов конечного потребления. Однако проблемные места здесь разрастаются: эффект от укрепления рубля все больше проявляется в снижении объемов выпуска в пищевой и легкой промышленностях, минимизируя для производственного сектора относительно высокие темпы роста потребительских расходов. Кроме того, фактор наращивания запасов отыгран в полной мере (за исключением сегмента производства стройматериалов) и теперь оказывает очень ограниченную поддержку промпроизводству. Все это обусловило тот факт, что к марту рост российской промышленности практически полностью выдохся, вновь приблизившись к уровням стагнации.

Инфляционное давление остается низким, годовые темпы роста индекса потребительских цен в марте остались на уровне 3,7%. Однако за прошлый месяц цены выросли в среднем на 0,6% против привычных 0,4%. Пока этот рост выглядит временным, а основная угроза для разгона инфляционных процессов — повышение тарифов ЖКХ с 1 июля, затем — сильная статистическая база августа — сентября 2011 г. Именно сочетание этих двух факторов сделает маловероятным достижение результатов 2011 г. по инфляции (6,1%).

Хорошие итоги I квартала для российской экономики, несмотря на очевидное замедление активности в марте, вселяют оптимизм. Высокие цены на нефть и сохранение высокой потребительской активности обеспечили высокие по посткризисным меркам темпы экономического роста. В то же время не стоит строить иллюзий относительно сохранения такой же картины в II квартале и далее в 2-м полугодии. Давление на экономику будет возрастать к концу 1-го полугодия, когда проявится инфляционный эффект от повышения тарифов ЖКХ, растущий импорт умерит рост положительного сальдо внешней торговли, а также повысится статистическая база прошлого года, особенно по показателям инвестиций в основной капитал и инфляции.

Прогноз на 2012 г.


2010

2011

2012 старый прогноз

2012 новый прогноз

Изменение

ВВП, %

3,7

4,0

2,5

3,0

0,5

Инфляция, %

8,8

6,1

7,5

7,5

0,0

Промпроизводство, %

8,2

4,7

3,8

4,2

0,4

Исполнение бюджета, % к ВВП

–3,9

0,2

–2,0

–1,0

1,0

Торговый баланс, млрд долл.

152,0

188,0

140,0

165,0

25,0

Текущий счет, млрд долл.

70,2

94,0

65,0

75,0

10,0

Инвестиции в основной капитал, %

6

5,8

3,2

6,0

2,8

Уровень безработицы, %

7,2

6,1

6,5

6,5

0,0

Розничные продажи, %

4,4

7,2

4,0

6,7

2,7

Динамика иностранного капитала, млрд долл.

–33,6

–83,0

–70,0

–65,0

5,0

Ставка аукционного РЕПО ЦБ, 1 день, %

5,00

5,25

4,75

4,75

0,0

Внешний долг, млрд долл.

489,0

510,0

530,0

540,0

10,0

ЗВР, млрд долл.

479,0

529,0

550,0

570,0

20,0

Курс доллара, руб.*

30,5

31,0

34,0

32,5

–1,5

Курс евро, руб.*

40,8

41,9

44,5

41,5

–3,0

Курс бивалютной корзины, руб.*

35,1

35,9

38,7

36,6

–2,2

Нефть Urals, долл. за баррель, средняя за год

86,2

112,0

105,0

110,0

5,0

* На конец периода.

Источники: Росстат, ЦБ РФ, Минфин России, прогноз банка «Зенит»