1. Главная / Новости 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| новости | печать

Экономика: «дно» мы ещё не прошли

После выхода данных Росстата за январь о социально-экономическом развитии России эксперты активно их анализируют и высказывают свое видение возможного развития ситуации в экономике. Предложили свои наблюдения и аналитики Промсвязьбанка. Общий их вывод — «дна» российская экономика еще не достигла.

Промышленность

Данные по индексу промышленного производства и его составляющим по итогам января 2014 г. не принесли экспертам Промсвязьбанка существенных сюрпризов. Скорее, они ожидали, что негативная динамика будет сильнее, особенно после пересмотров прогноза по ВВП на текущий год, ослабления рубля и оттока капитала с рынков EM и России в частности. На днях ЦБ объявил, что видит уровни ВВП на текущий год в диапазоне 1,5-1,8% (1,4% по итогам 2013 г.).

Однако снижение ИПП по итогам января было небольшим — 0,2% к январю прошлого года. Что беспокоит экспертов, так это усиление тренда: «просадка» в январе 2013 г. составила всего 0,1%, то есть она была вдвое меньше. На их взгляд, показательными будут данные за февраль и I квартал в целом — станет понятно, пройдет ли закрепление ухудшения динамики и насколько оправданы действия по снижению прогнозов. Для ориентира: в феврале 2013 г. «провал» достиг 3,1%, то есть достиг максимального значения за период с 2010 г.

Впрочем, считают аналитики банка, не все так плохо, как выглядит на первый взгляд. Движение вниз индекса ИПП, что отмечала и «ЭЖ», обеспечило производство электроэнергии, газа и воды — 96,1%, в то время как остальные в совокупности показали минимальную, но все положительную динамику.

Обрабатывающие производства, после неожиданного роста в декабре, закрепились на уровне января прошлого года —100%. Хотя внутри сегмента показатели были неоднородны.

Добыча полезных ископаемых превысила показатели января прошлого года — 100,9%.

Что касается строительства, то, как ранее не раз отмечалось в обзорах Промсвязьбанка, снижение в отрасли обусловлено в том числе завершением работ в Сочи и на Дальнем Востоке. Его аналитики прогнозируют, что в течение всего года, скорее всего, тренд по данной отрасли будет отрицательным, так как ситуация вокруг заявленных проектов — строительство Казанской железной дороги и реконструкция БАМа и Трансиба — не вполне ясна.

Инвестиции

Прогнозы по темпам роста экономики на сегодняшний день ориентированы на стагнацию, хотя все чаще звучит слово «рецессия». Оказавшись под давлением снижающегося спроса, многие компании замораживают свои инвестиционные программы. В частности, Россети отказались от роста инвестиций в 2014 г., РЖД сокращают инвестиционную программу на текущий год на 66 млрд руб. (–12% к 2013 г.), Газпром — на 220 млрд руб., или на 21% против2,9% прироста в январе 2013 г. О планах повышения инвестиций заявляла Газпром нефть, однако авторы обзора напоминают, что в 2013 г. компания не в полной мере исполнила инвестиционный бюджет.

Судя по данным января 2014 г., ситуация на текущий момент развивается по негативному сценарию — по сравнению с январем 2013 г. объем инвестиций в основной капитал сократился на 7% (до 492 млрд руб.). То есть это худший вариант после 2009 г. В принципе, и показатели динамики ВВП в конце прошлого года также опустились к уровням 2009 г. Таким образом, считают в Промсвязьбанке, наиболее вероятный сценарий — объем инвестиций в основной капитал в 2014 г. близкий к нулю при прогнозе ВВП на уровне 1,8%. Эксперты напоминают, что в 2013 г. при ВВП 1,3% инвестиции снизились на 0,3%.При этом они поддерживают идею, что в случае сохранения негативной динамики инвестиций можно будет увидеть отрицательную динамику ВВП

Грузооборот

То, что промышленность пока не ушла по темпам роста в январе в отрицательную зону, подтверждает погрузка на сети РЖД — как и по итогам декабря, в январе 2014 г. она осталась в положительной зоне.

Тем не менее, эксперты обращают внимание, что прирост обеспечило ограниченное число драйверов:

нефть и нефтепродукты — 22,5 млн т (+2,7%);

зерно — 0,995 млн т (+40,3%),

химические и минеральные удобрения — 4,4 млн т (+14,7%).

В то время как некоторые отрасли подтверждают спад деловой активности. Например, погрузка кокса и черных металлов была в отрицательной зоне (–5,9% и –3,8% соответственно), что свидетельствует об охлаждении спроса в черной металлургии. Кроме того, отмечен спад в том же строительном секторе: цемент — –8,1%, строительные грузы — –9,2%. В текущем году аналитики банка не видят потенциала для преодоления данной ситуации.

Социалка

У экспертов складывается ощущение, что исполнение майских указов президента 2012 г. постепенно исчерпало себя. В 2-м полугодии прошлого года наблюдалось снижение динамики роста реальных располагаемых доходов населения год к году, а в январе 2014 г. и снизились в годовом сопоставлении на 1,5%. Последний раз отрицательный тренд в январе наблюдался в 2009 г. (–4,1%).

По данным Минэкономразвития, в конце прошлого года рост зарплат в корпоративном секторе прекратился. В бюджетном секторе он продолжился, но был незначительным. Прогноз в целом по росту зарплат в России на текущий год — около 3%.

Причина, на взгляд экспертов, очевидна: ухудшение финансового состояния предприятий сказывалось на создании и обеспечении населения рабочими местами, а также на уровне оплаты труда. В течение всего 2013 г. наблюдался устойчивый тренд превышения уровня безработицы над показателями 2012 г. В итоге год был закончен на отметке 5,6% против 5,1% в декабре 2012 г. По итогам января мы остались на том же уровне — 5,6%. По прогнозам Минэкономразвития, растущий тренд в 2014 г. сохранится: прогноз на текущий год — 5,9% (в среднем).

Инфляция

Индекс потребительских цен снизился по сравнению с январем 2013 г. — со 107,1% до 106,1%. С 2007 г. это один из самых низкий уровней — ниже было только в январе 2012 г. — 104,2%. Авторы обзора напоминают, что помимо действий ЦБ в текущем году заморожены тарифы для предприятий на электроэнергию, газ и ж/д перевозки, что также должно способствовать удержанию показателя. Целевой предел на текущий год — 5,5%, причем, по словам А. Клепача, замглавы Минэкономразвития, даже с учетом ослабления рубля планируется не выйти за обозначенные ориентиры. Прогноз выглядит довольно оптимистично. Эксперты отмечают, что в феврале ИПЦ показывает рост. В Прмсвязьбанке в большей степени ориентируются на показатель 5,8—6% в базовом сценарии.

Розничная торговля

Замедление темпов роста реальных располагаемых денежных доходов населения и рост безработицы, а также снижение темпов роста розничного кредитования (с 39% в целом в 2012 г. до 29% в 2013 г., прирост в январе 2014 г. на 0,2% против 0,8% в январе 2013 г.) оказали давление на динамику розничного товарооборота. В первую очередь это затронуло непродовольственные товары: в результате темпы роста в январе 2014 г. сократилась до 3,4% с 7,3% в январе 2013 года.

Что касается пищевых продуктов, то здесь в целом темпы роста ниже, однако и они упали в 1,5 раза — с 1,2 до 0,9%.

Снижение динамики розничной торговли приводит к снижению спроса, что, в свою очередь, оказывает негативное давление на развитие экономики. Таким образом, скорее всего, потребуется оперативное вмешательство, вероятно, со стороны государства в данный процесс или окажется, что рецессия ближе, чем казалось, делают вывод эксперты.

Россия среди развивающихся рынков

Среди стран EM Россия с точки зрения инфляции смотрится середнячком, занимая место между Турцией (7,4%) и Бразилией (5,91%).

По приросту ВВП по итогам девяти месяцев 2013 г. Россия была аутсайдером (1,2%), заметно уступая Турции (4,4%) и Бразилии (2,2%). Причем у России сформировался устойчивый нисходящий тренд с середины 2012 г., и его динамика была существенно выше, чем у других стран EM. Причем Бразилия и Турция и вовсе характеризовались растущим трендом.

По инвестициям Россия находится также на последнем месте, причем в отрицательной зоне — –7,1% год к году, в то время как по остальным рассматриваемым странам, кроме Мексики, ситуация выглядит более оптимистично, причем в Турции и Бразилии наблюдается растущий тренд.

Судя по сложившимся пессимистичным настроениям в отношении EM в целом и России в частности, которая выглядит на общем фоне развивающихся рынков не самым лучшим образом, «дно» мы еще не прошли, делают вывод аналитики Прмсвязьбанка.