Вложение в паевые инвестиционные фонды (ПИФы) — сегодня один из наиболее эффективных и выгодных способов инвестирования для юридических лиц. Доходность от вложения в ПИФы во многом превосходит доходность от банковских вкладов, а иногда и доходность от самостоятельного инвестирования в ценные бумаги эмитентов. Привлекательным является и то, что деятельность ПИФов подвергается многоступенчатому контролю и регулированию со стороны государства, что, в свою очередь, делает инвестирование в них менее рискованным.
Приобретая инвестиционные паи, учредители доверительного управления (или, как их еще называют, пайщики) автоматически присоединяются к договору доверительного управления ПИФом (п. 1 ст. 11 Закона от 29.11.2001 № 156-ФЗ «Об инвестиционных фондах; далее — Закон). Срок действия такого договора, указываемый в правилах, не может превышать 15 лет, а срок действия договора доверительного управления интервальным ПИФом должен истекать по окончании последнего срока погашения инвестиционных паев перед истечением предусмотренного правилами срока действия договора (см. пример 1).
Правила доверительного управления ПИФом
Правилами открытых и интервальных ПИФов может быть предусмотрена возможность продления срока действия договора доверительного управления ПИФом на тот же срок, в случае если по окончании первоначального срока действия этого договора учредители не потребовали погашения всех принадлежащих им паев.
Присоединившись к договору доверительного управления ПИФом, учредители принимают условия правил, определяемых управляющей компанией фонда. Они должны быть обязательно зарегистрированы федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Правила являются основным документом, отражающим все необходимые для учредителей сведения. Так, например, они содержат в себе сведения об инвестиционной декларации, порядке подачи заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев, о порядке определения расчетной стоимости инвестиционного пая, суммы, на которую он выдается, а также суммы денежной компенсации, подлежащей выплате в связи с погашением данного пая, о лицах, привлеченных управляющей компанией ПИФа для обеспечения деятельности, связанной с доверительным управлением паевым инвестиционным фондом (п. 1 ст. 17 Закона).
Правила открытых и интервальных ПИФов должны соответствовать типовым правилам, утвержденным Правительством РФ. При этом управляющая компания ПИФа вправе внести в них изменения и дополнения. Они вступают в силу только при условии их регистрации федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.
Регистрация правил, а также изменений и дополнений в них осуществляется по заявлению управляющей компании.
Порядок формирования ПИФа
Первоначальным этапом деятельности, связанной с доверительным управлением ПИФом, является его формирование. До формирования ПИФа в его активы может входить только имущество, переданное учредителями. При этом в доверительное управление открытыми и интервальными ПИФами учредители могут передавать только денежные средства (ст. 13 Закона).
Стоимость имущества, составляющего открытый и интервальный ПИФ, по достижении которой ПИФ является сформированным, должна определяться правилами. При этом согласно положениям законодательства об инвестиционных фондах она не может быть менее 10 млн руб. — для открытого, 15 млн руб. — для интервального и 25 млн руб. — для закрытого ПИФа (Приказ ФСФР от 02.11.2006 № 06-125/пз-н).
Если по окончании формирования ПИФа стоимость составляющего его имущества окажется меньше стоимости имущества, определенной правилами, то он прекращает свое существование. В течение срока формирования ПИФа заявки на обмен и погашение инвестиционных паев не принимаются.
Плательщиками налога на прибыль организаций являются только юридические лица (ст. 246 НК РФ).
Пунктом 1 ст. 277 НК РФ установлено, что у налогоплательщика-эмитента не возникает прибыли (убытка) при получении имущества (имущественных прав) в качестве оплаты за размещаемые им акции (доли, паи), а у налогоплательщика-акционера (участника, пайщика) не возникает прибыли (убытка) при передаче имущества (имущественных прав) в качестве оплаты размещаемых акций (долей, паев).
То есть у учредителей в момент передачи в ПИФ денежных средств, равно как и у ПИФа,
получающего эти денежные средства, не возникает дохода, подлежащего налогообложению. У фонда такой доход лишь увеличивает стоимость его имущества.
При приобретении инвестиционных паев для возмещения расходов, связанных с их выдачей, правилами могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости инвестиционного пая. Их максимальный размер не может составлять более 1,5% расчетной стоимости инвестиционного пая (п. 3 ст. 26 Закона) (см. пример 2).
До завершения формирования ПИФа сумма внесенных в него денежных средств (стоимость имущества), на которую выдается (в том числе при обмене) один инвестиционный пай, определяется правилами и должна быть единой для всех. А после завершения его формирования эта сумма и сумма денежной компенсации, подлежащая выплате владельцу в связи с погашением инвестиционного пая (за исключением прекращения инвестиционного фонда), должны исчисляться исходя из расчетной стоимости инвестиционного пая.
Инвестиционные паи
Расчетная стоимость инвестиционного пая определяется в соответствии с нормативными правовыми актами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг путем деления стоимости чистых активов ПИФа, рассчитанной на день не ранее дня принятия заявок на приобретение, погашение или обмен инвестиционных паев, на количество инвестиционных паев, указанное в реестре владельцев инвестиционных паев этого ПИФа.
При этом стоимость чистых активов открытого ПИФа после завершения формирования фонда определяется каждый рабочий день, а интервального ПИФа — ежемесячно на последний рабочий день календарного месяца, а также на последний день срока приема заявок на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев.
Расчетная стоимость инвестиционного пая ПИФа рассчитывается путем деления стоимости чистых активов фонда на количество инвестиционных паев по данным реестра владельцев инвестиционных паев этого ПИФа на момент определения расчетной стоимости (п. 42 Приказа ФСФР от 15.06.2005 № 05-21/пз-н).
Инвестиционные паи свободно обращаются по окончании формирования ПИФа (см. примеры 3 и 4).
Пример 1. Истечение срока действия договора доверительного управления ПИФом
Срок действия договора доверительного управления интервальным ПИФом, заключенного с 1 января
· с 1 марта
· с 1 июня
· с 1 сентября
Заявки на приобретение, погашение и обмен инвестиционных паев принимаются в вышеуказанном порядке в течение 11 лет. Таким образом, срок действия договора доверительного управления интервальным ПИФом истекает 30 сентября
Пример 2. Определение расчетной стоимостиинвестиционного пая с учетом надбавки
Расчетная стоимость инвестиционного пая составляет 2300 руб. Правилами ПИФа предусмотрена надбавка к расчетной стоимости инвестиционного пая в размере 1,2%. Таким образом, надбавка к расчетной стоимости инвестиционного пая в денежном выражении составляет 27,6 руб. (2300 руб. х 1,2%). Учредителю при приобретении инвестиционных паев через управляющую компанию инвестиционные паи будут выдаваться по цене 2327,6 руб. (2300 руб. + 27,6 руб.).
Пример 3. Приобретение учредителем не обращающихся на организованном рынке ценных бумаг инвестиционных паев через управляющую компанию ПИФа
Учредитель передает в открытый ПИФ денежные средства в размере 100 000 руб. Стоимость чистых активов открытого ПИФа составляет 3 700 500 руб. Количество инвестиционных паев, по данным реестра владельцев инвестиционных паев этого ПИФа, равно 355. Расчетная стоимость инвестиционного пая, следовательно, составляет 10423,94 руб. (3 700 500 руб. : 355 — количество инвестиционных паев) (расчетная стоимость инвестиционного пая ПИФа определяется в рублях с точностью не меньшей чем до двух знаков после запятой).
Таким образом, учредителю причитается 9,59 инвестиционного пая (100 000 руб. : 10423,94 руб.) (количество инвестиционных паев, принадлежащих одному владельцу, может выражаться дробным числом).
Как денежные средства в размере 100 000 руб., полученные ПИФом, так и 9,59 инвестиционного пая, полученного учредителем, не признаются их доходами для целей налогообложения.
Пример 4. Приобретение учредителем обращающихся на организованном рынке ценных бумаг инвестиционных паев через фондовую биржу
Инвестиционный пай ПИФа является обращающимся на организованном рынке ценных бумаг. Цена такого инвестиционного пая 1 апреля
инвестиционных паев х 3500 руб.).
Инвестиционные паи, полученные учредителем в размере 15 штук, не признаются его доходом для целей налогообложения.