С мая инфляция начнет ускоряться

На это у специалистов Банка России есть простое объяснение: приросты цен в мае — сентябре 2022 г. были очень низкие. Хорошо, что при этом уменьшается проинфляционный импульс со стороны внешних условий.

В очередном информационно-аналитическом комментарии «Динамика потребительских цен» эксперты регулятора информируют, что в апреле 2023 г. потребительские цены выросли на 0,38% (в марте — на 0,37%). Это близко к оценке из оперативных недельных данных, доступной на момент заседания Совета директоров Банка России по ключевой ставке 28 апреля. С поправкой на сезонность (SA) месячный прирост цен ускорился до 0,31% (в марте — 0,29%).

Годовая инфляция продолжила снижаться из-за эффекта базы и достигла 2,31%. Годом ранее в марте — апреле произошел резкий рост цен (на 9,3% за два месяца), с мая прошлого года темпы роста цен замедлялись. Соответственно, апрельское значение годовой инфляции является локальным минимумом. Авторы комментария дают резонный прогноз, что с мая 2023 г. этот показатель начнет расти, так как из его расчета будут выходить очень низкие значения приростов цен мая — сентября 2022 г., когда цены корректировались после весеннего скачка.

Наиболее сильно в апреле замедлился годовой прирост цен на продовольственные товары, на непродовольственные товары и услуги — значительно слабее. В среднем непродовольственные товары стоили дешевле (на 0,26%), чем в апреле прошлого года, продовольственные товары — столько же, услуги — значительно дороже (на 9,43%).

За три последних месяца прирост цен составил в среднем 0,29%, что соответствует годовой инфляции вблизи 4%. Однако его темп был низким по большинству товаров и высоким — по услугам. Такие различия эксперты ЦБ отчасти объясняют догоняющим ростом относительных цен после систематического отставания роста стоимости услуг от товаров с 2020 г. Изначально спровоцированное пандемией отставание цен услуг от цен товаров достигло максимума сразу после всплеска цен в марте 2022 г. В апреле соотношение стоимости услуг и товаров вернулось к уровням II квартала 2021 г.

Также аналитики регулятора отмечают, что в апреле 2023 г. годовая инфляция замедлилась во всех регионах, кроме Архангельской области и Республики Бурятии (80 из 82 регионов, вес в ИПЦ около 99%). Прежде всего это стало результатом снижения темпа роста цен на все основные категории товаров. В то же время динамика цен на услуги была неоднородна: ускорение роста цен на услуги отмечалось в 35 регионах. В основной массе регионов (вес в ИПЦ — около 93%) диапазон инфляции составил от –0,2% (Республика Хакасия) до 5,5% (Амурская область). Годовой прирост цен на непродовольственные товары во всех регионах, кроме Чукотского автономного округа, был ниже, чем в апреле 2022 г., тогда как годовой прирост цен на услуги лишь в 44 регионах (вес в ИПЦ — около 52%) был ниже, чем в апреле 2022 г.

Замедление годовой инфляции в апреле отмечалось во всех федеральных округах. Наиболее сильным оно было в Южном ФО, а наименьшим — в Северо-Западном.

Еще одно важное наблюдение экспертов Банка России. Годовой темп роста потребительских цен в других странах в последние месяцы также замедлялся, хотя и в меньшей мере, чем в России. Снижение темпов роста общего уровня цен в мировой экономике при прочих равных уменьшает проинфляционный импульс со стороны внешних условий. Впрочем, авторы комментария указывают, что не менее значимым фактором, влияющим на цены российского импорта, остаются санкционные ограничения. В случае их усиления могут возникать дополнительные проинфляционные эффекты, заключают они.

Вклад в изменение годовой инфляции в апреле 2022 — апреле 2023 гг., п.п.

Источники: Росстат, расчеты Банка России