Нестабильность макроэкономической ситуации в России оказала негативное влияние на объем венчурного рынка в России, однако рынок и венчурная экосистема в целом в 2015 г. продемонстрировали запас прочности. Таковы главные выводы пятого ежегодного обзора венчурной индустрии России «MoneyTree™: навигатор венчурного рынка» («Money Tree™: Россия») за 2015 г., подготовленного Центром технологий и инноваций PwC совместно с ОАО «РВК».
Отраслевая структура рынка в 2015 г. осталась без изменений, лидирующую роль по общему объему инвестиций сохранил сектор ИТ и составил 88%, однако сегменты промышленных технологий и биотехнологий в прошлом году продемонстрировали уверенный рост и в сумме увеличили свой удельный вес до 12%, говорится в обзоре.
«Результаты 2015 г. продемонстрировали в целом продолжение тенденций предыдущего года, — отмечает Гульнара Биккулова, член правления РВК. — Это, скорее всего, показатель определенной зрелости венчурной экосистемы, позволившей рынку устоять, и усилий государства по поддержке тех сегментов рынка, где участия частных инвесторов недостаточно. Это касается прежде всего ранних стадий развития проектов и поддержки разработок в высокотехнологичных наукоемких отраслях».
Количество венчурных сделок в сфере ИТ в 2015 г. по сравнению с предыдущим годом сократилось на 27% и составило 97 сделок общей стоимостью 205,9 млн долл. США.
Лидером среди подсекторов ИТ по количеству сделок и сумме инвестиций остался сегмент электронной коммерции. В 2015 г. в этом подсекторе было совершено 17 сделок на сумму 73 млн долл. Второе место по количеству сделок заняли облачные технологии и программное обеспечение, в этом сегменте было заключено 11 сделок на общую сумму 34,4 млн долл., что на две сделки меньше, чем в 2014 г. (на 28% в денежном эквиваленте).
По среднему размеру сделки первое и второе места соответственно заняли подсекторы рекламных технологий и справочно-рекомендательных сервисов/социальных сетей (5,5 млн и 5,4 млн долл.). Подсектор электронной коммерции занял третье место (4,3 млн долл.).
Сектор биотехнологий в прошлом году продемонстрировал значительное увеличение количества сделок, показав почти семикратное увеличение их числа — с 6 до 39 сделок. В значительной мере в 2015 г. этот показатель был сформирован сделками фондов с участием капитала РВК. Количество сделок в промышленных проектах выросло с 10 до 15. Несмотря на это, объем инвестиций в биотехнологии в денежном выражении сократился на 48% и составил 18,1 млн долл. против 35,1 млн долл. годом ранее. Инвестиции в сектор промышленных технологий, напротив, увеличились на 65% и составили 8,6 млн долл. по сравнению с 5,2 млн долл. в 2014 г.
Отдельно в отчете рассматриваются крупные сделки объемом более 100 млн долл. Количество крупных сделок в 2015 г. сохранилось на прежнем уровне: были совершены две сделки на сумму 200 млн долл., по сравнению с таким же количеством сделок на сумму 350 млн долл. в 2014 г. Одна из сделок была совершена в подсекторе игр: USM Holdings Алишера Усманова инвестировал 100 млн долл. в киберспортивное сообщество Virtus.pro.
Число выходов инвесторов в 2015 г. немного сократилось и составило 26 сделок, что на четыре сделки меньше, чем годом ранее. При этом суммарная стоимость выходов в 2015 г. увеличилась более чем в два раза и составила 1573,5 млн долл. по сравнению с 731,5 млн долл. в 2014 г.
Также в соответствии с методологией исследования в отчете отдельно рассматриваются гранты. По результатам 2015 г. количество выданных грантов составило 6074 на общую сумму 178,2 млн долл. В рублевом выражении увеличение суммы выданных грантов оказалось значительно выше роста ее долларового эквивалента. Значительная часть грантов была выдана на поддержку проектов в секторах промышленных технологий и биотехнологий. Традиционно основная часть грантов была выдана Фондом содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд содействия инновациям, или Фонд Бортника). Количество грантов, выданных фондом в 2015 г., составило 5792 на сумму 155,4 млн долл. На итоговые количество и сумму грантов оказала влияние докапитализация фонда в прошлом году, что позволило дополнительно выдать 527 грантов. Второе место по активности занял Фонд «Сколково», который за 2015 г. выдал 256 грантов на сумму 21,3 млн долл. По результатам минувшего года повышение грантовой активности позволило в определенной степени компенсировать снижение предложения денег для проектов ранних стадий.
«На первый взгляд, падение объема рынка венчурных сделок, который является основой данного исследования, выглядит удручающе. Негативная динамика действительно была, однако необходимо принимать во внимание тот факт, что речь идет о долларовых показателях. В среднем по году рубль обесценился на 37% (по официальным данным). Однозначно выделить влияние валютной составляющей в каждой сделке нельзя, однако очевидно, что падение объема российского рынка в рублях было намного меньше 50%, — отмечает Андрей Екименко, директор отдела корпоративных финансов PwC в России. — Сам рынок постепенно меняется: появляются новые игроки, которые пока осторожны и инвестируют небольшие суммы в понятные компании. В результате инвестиционная активность, выраженная в количестве сделок, выросла, а средняя сумма сделки уменьшилась. Здесь мы, видимо, имеем дело с естественным развитием рынка на текущей стадии его жизненного цикла. Интересно, что все более четко проявляется динамика на снижение удельного веса инвестиций в ИТ, однако резких изменений отраслевой структуры ждать не стоит — во всех странах, где выпускается наше исследование, мы наблюдаем доминирующую роль этого сегмента»
Суммируя основные тенденции развития венчурной отрасли России в 2015 г., в исследовании делается вывод, что, несмотря на нестабильную макроэкономическую ситуацию, российский венчурный рынок продемонстрировал хороший запас прочности, и дальнейший рост числа выходов и появление историй успеха сейчас значительно ограничиваются отсутствием большого числа заинтересованных стратегических инвесторов. В целом уровень и динамика инвестиционной активности на рынке позволяют формировать осторожно-оптимистичный прогноз при отсутствии серьезных внешних шоков, подводят итог авторы обзора.
Сумма сделок по стадиям развития компании, млн долл. США
|
|
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
|---|---|---|---|
|
Посев |
29,4 |
38,1 |
7,1 |
|
Стартап |
106,6 |
102,9 |
13,8 |
|
Ранняя стадия |
221,2 |
130,9 |
64,5 |
|
Расширение |
295,9 |
184 |
147,2 |
|
Поздняя стадия |
— |
25 |
— |
|
Всего |
653,1 |
480,9 |
232,6 |
|
ИСТОЧНИК: РВК, РАВИ, PwC |
|||
Средний размер сделок по стадиям развития компании, млн долл. США
|
|
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
|---|---|---|---|
|
Посев |
0,6 |
0,9 |
0,3 |
|
Стартап |
1,2 |
2 |
0,7 |
|
Ранняя стадия |
4,5 |
4,1 |
0,8 |
|
Расширение |
16,4 |
10,2 |
5,3 |
|
Поздняя стадия |
— |
12,5 |
— |
|
ИСТОЧНИК: РВК, РАВИ, PwC |
|||
Венчурные сделки по отраслям
|
|
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
|---|---|---|---|
|
Информационные технологии |
|||
|
сумма, млн долл. |
611 |
440,6 |
205,9 |
|
количество |
193 |
133 |
97 |
|
Биотехнологии |
|||
|
сумма, млн долл. |
13 |
35,1 |
18,1 |
|
количество |
13 |
6 |
39 |
|
Промышленные технологии |
|||
|
сумма, млн долл. |
29,1 |
5,2 |
8,6 |
|
количество |
16 |
10 |
15 |
|
ИСТОЧНИК: РВК, РАВИ, PwC |
|||
Гранты, млн долл. США
|
Организации-грантодатели |
Количество |
Сумма |
|---|---|---|
|
Фонд Бортника |
5792 |
155,4 |
|
«Сколково»* |
256 |
21,3 |
|
Другие |
17 |
1,1 |
|
Microsoft |
9 |
0,4 |
|
Итого |
6074 |
178,2 |
|
* Без учета суммарного объема возвратов грантов. ИСТОЧНИК: РВК, РАВИ, Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере, Фонд «Сколково», PwC |
||
Венчурная экосистема
|
|
2013 г. |
2014 г. |
2015 г. |
|---|---|---|---|
|
Венчурные сделки |
|||
|
количество |
222 |
149 |
180** |
|
сумма, млн долл. |
653,1 |
480,9 |
232,6 |
|
Выходы |
|||
|
количество |
21 |
30 |
26 |
|
сумма, млн долл. |
2000* |
731,5 |
1573,5*** |
|
Крупные сделки |
|||
|
количество |
1 |
2 |
2 |
|
сумма, млн долл. |
130 |
350 |
200 |
|
Гранты |
|||
|
количество |
2469 |
4512 |
6074 |
|
сумма, млн долл. |
158,7 |
110,5 |
178,2 |
|
Инвестиции в инфраструктуру |
|||
|
количество |
4 |
2 |
1 |
|
сумма, млн долл. |
2 |
- |
3,7 |
|
Всего |
|||
|
количество |
2717 |
4695 |
6283 |
|
сумма, млн долл. |
2943,8 |
1672,9 |
2188 |
|
* Без учета IPO «ТКС банка» и сделки с акциями «Вконтакте» стоимость выходов в 2013 г. составила 484 млн долл. США. ** С учетом 29 сделок с неизвестной суммой. *** С учетом выхода Accel Partners, Kinnevik и Northzone из Avito (сумма сделки составила 1,2 млрд долл. США). ИСТОЧНИК: РВК, РАВИ, PwC |
|||