Агентство Bloomberg пишет, что рубль, один из аутсайдеров валют развивающихся рынков прошлого года, теперь может лучше всех подорожать, если санкции не помешают.
Bloomberg сообщает: участники рынка ждут, что рубль станет хорошей ставкой на рост аппетита к активам ЕМ на фоне новых стимулов в США и восстановления мировой экономики после пандемии. Согласно медианному прогнозу, это позволит российской валюте укрепиться до уровня ниже 70 руб. за долл.
Однако, у «бычьих» прогнозов есть одно важное «но»: избранный президент США Джо Байден может выбрать жесткую позицию в отношении РФ. При этом многие инвесторы и аналитики полагают, что санкционные риски уже учтены в котировках, а многочисленные предыдущие раунды мер оставили Вашингтону мало объектов для новых ограничений.
«Я позитивно смотрю на рубль - на фоне цен на нефть на текущих уровнях и программ вакцинации российские активы должны показать хорошую динамику, - цитирует Bloomberg портфельного управляющего Amundi Asset Management в Лондоне Сергея Стриго. - Думаю, мы можем увидеть курс ниже 70 руб. за долл. в 2021 г.».
Согласно прогнозу опрошенных Bloomberg аналитиков, обвалившийся за прошлый год почти на 17% рубль, в этом году может принести инвесторам максимальную среди аналогов спотовую доходность около 7%. Аналитики Bank of America Corp. Предположили даже, что у рубля есть потенциал для роста примерно на 8% с текущих уровней.
Валютный аналитик Goldman Sachs Group Inc. Камакшия Триведи отмечая, что с начала года рубль отстает от роста цен на нефть, оставаясь существенно ниже уровней, соответствующих текущим котировкам Brent в последние пять лет, говорит: «Недооцененность рубля, безусловно, связана с существенной премией за политической риск, заложенной в рубле, что служит приемлемым буфером на случай новой эскалации политического риска РФ». К. Триведи прогнозирует укрепление рубля до 71 за долл. в ближайшие три месяца.
А вот главный инвестиционный директор Finisterre Capital LLP Дамьен Бачет сократил свои позиции в облигациях федерального займа и рубле в декабре из-за геополитических рисков.
«Оба нам все еще нравятся с точки зрения оценок. Просто пока много лишнего шума, мы предпочитаем не снимать каски», - говорит он.
Эксперты отмечают и то, что закрытие границ из-за пандемии коронавируса должно продолжить оказывать поддержку рублю как минимум в I квартале, несмотря на программы массовой вакцинации по всему миру. В прошлом году c января по ноябрь траты на зарубежные поездки из РФ сократились примерно на 20 млрд долл. Если благодаря эффекту применения вакцин международный туризм возобновится, на эту сумму может увеличиться импорт услуг в 2021 г., говорит главный экономист ING Groep NV по России и СНГ Дмитрий Долгин. «Теоретический эффект этого на справедливый курс рубля - 2,0-2,5 за доллар» - сказал он.
Аналитики Райффайзенбанка пишут, что по их оценкам, равновесный курс рубля при нефти 55 долл./барр. Brent (если бы нефть в среднем сохранялась на этом уровне в следующие 12 месяцев) составляет 68 руб./долл. Но сейчас в курсе рубля присутствует премия в размере минимум 6 руб., которая обусловлена высоким вывозом капитала частным сектором вследствие неблагоприятного инвестиционного климата, низких рублевых ставок и ожидания ужесточения санкционного режима.
Аналитик Денис Порывай пишет: «По нашим оценкам, реализация риска жестких санкций (например, запрет на владение новыми госбумагами РФ или отключение от SWIFT) может создать дополнительный отток капитала 70-100 млрд долл. за год, что транслируется в премию курса рубля 10-15 руб. к его равновесному уровню. Сейчас не способствуют укреплению рубля и объявленные Минфином покупки валюты (в рамках реализации бюджетного правила при цене на нефть выше базового уровня 43,3 долл./барр. URALS). С 15 января по 4 февраля планируется направить на покупку валюты 106,3 млрд руб. Этот объем, скорее всего, нивелирует значительную часть позитивного эффекта от продажи валюты экспортерами для уплаты налогов в конце месяца».