1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип

Стимулирующий эффект бюджетной политики завершился после исполнения предвыборных мероприятий

| статьи | печать | 23

Аналитики Райффайзенбанка полагают, что бюджетная политика начала становиться консервативной. Другие эксперты говорят, что вся эта политика сводится к одному главному — заботе о бюджете только ради бюджета, а не для развития экономики.

По данным Минфина, профицит федерального бюджета за десять месяцев составил 2,14 трлн руб. Банковские аналитики замечают, что такая существенная сумма — результат обычной для исполнения бюджета сезонности. «Так, по итогам этого года Минфин запланировал дефицит в размере 200 млрд руб., таким образом, в ноябре — декабре расходы превысят доходы на 2,34 трлн руб. Однако если сезонность исключить, то исполнение расходов движется нормальными темпами — по нашим расчетам, с начала года будет виден уже дефицит (с исключением сезонности составляет 118 млрд руб. за десять месяцев, что достаточно близко к запланированной за год цифре)», — пишут эксперты Райффайзенбанка.

Они отмечают, что в октябре расходы даже немного снизились к значению сентября (–3% м./м. с исключением сезонности). По их мнению, это не удивительно с учетом того, что все избыточные расходы на этот год уже были исполнены: «Рост доходов сохранился (5% м./м. с исключением сезонности), впрочем, их позитивная динамика полностью объясняется нефтегазовой частью (как за счет роста цен на нефть, так и за счет всплеска по поступлениям НДД), ненефтегазовые доходы практически не растут последние месяцы».

Вывод аналитиков такой: в целом стимулирующий эффект бюджетной политики завершился — отток средств из системы (и, соответственно, из экономики) виден как по данным факторов ликвидности ЦБ, так и по данным об исполнении бюджета.

«До конца года мы не ждем какого-то нового импульса, который могла бы заметить экономика. В частности, даже перенос 0,9 трлн руб. расходов с периода 2022—2024 гг. на этот год (анонсированный Минфином ранее) вряд ли станет стимулом для экономической активности (средства пойдут в капитал госкорпораций). Таким образом, уже сейчас экономика де-факто начинает плавно переходить в зону „консервативной“ бюджетной политики, которая ждет нас в следующем году — что вряд ли пойдет на руку экономическому росту, однако напомним, что это один из основных дезинфляционных факторов, который поможет инфляции хотя бы чуть-чуть приблизиться к цели ЦБ под конец 2022 г.», — резюмируют экономисты.

День
Неделя
Месяц