1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 33

Инфляцию эффективно замедляет поступательное снижение потребительского спроса

В обзоре Минэкономразвития «Картина инфляции» инфляция в России в июне прогнозируется на уровне 0,1—0,2%, годовая составит 3—3,2%. Темпы роста цен будут сдерживаться потребительским спросом, который, по оперативным данным контрольно-кассовой техники, в начале июня остается ниже уровней до введения режима нерабочих дней. ЦБ ожидает годовую инфляцию в июне на уровне 3,2—3,4%. Аналитики осторожно выражают надежду, что по итогам года инфляция не сменится дефляцией, останется в обозначенных ЦБ рамках. На рост потребительского спроса никто сильно не надеется, а нехватка денег в карманах потребителей признается главным тормозом для роста цен.

В сообщении Минэкономразвития отмечается: «При сохранении стабильной курсовой динамики, а также благоприятной ситуации на рынке плодоовощной продукции темпы роста потребительских цен в июне ожидаются на уровне 0,1—0,2% месяц к месяцу, что соответствует диапазону 3—3,2% год к году».

Аналитики «ВТБ Капитала» отмечают, что уже по майским данным снижается спрос на продовольственные товары длительного хранения. Эксперты отмечают такой факт: «Главной причиной снижения инфляции стало замедление роста цен на продовольственные товары... Темпы роста цен в сфере услуг, напротив, выросли... до +5,2% г/г с корректировкой на сезонные факторы в мае. По нашим оценкам, в июне инфляция повысится до +3,1—3,2% г/г/+0,2% м/м, в июле — до +3,4—3,5% г/г/+0,5% м/м (месячное ускорение в основном будет в сфере услуг и будет носить сезонный характер — индексация тарифов на ЖКХ и рост цен на услуги, связанные с отпусками), в августе — до +3,75% г/г/+0,0—0,1% м/м».

Эксперты полагают, что инфляция в июне составит +3,1—3,2% в годовом и +0,2% — в месячном сопоставлении.

Летом инфляция продолжит снижение, а осенью есть надежда на ускорение роста цен

Аналитики Уралсиба тоже отмечают, что овощи и фрукты начали дешеветь. В итоге в мае продовольственные товары подорожали на 0,2% месяц к месяцу после роста на 1,7% в апреле. «При этом цены на крупы, макаронные изделия, а также подсолнечное масло резко выросли. Цены на плодоовощную продукцию снизились на 0,4% за отчетный период (в апреле рост составил 7,9% месяц к месяцу). Цены на непродовольственные товары в мае поднялись на 0,3% месяц к месяцу после +0,4% в апреле. Опережающими темпами росли в цене табачные изделия, моющие и чистящие средства, стройматериалы, а также медикаменты», — говорится в обзоре банка.

Эксперты подчеркивают, что в мае цены на бензин не изменились по сравнению с предыдущим месяцем. А вот в секторе услуг цены повысились на 0,5% месяц к месяцу после роста на 0,1% в апреле. Быстрее всего в этом секторе дорожали услуги пассажирского транспорта, связи и страхования. Год к году рост цен на продовольствие замедлился в мае до 3,3% с 3,5% месяцем ранее, а на непродовольственные товары остался на апрельском уровне (+2,8%).

По мнению аналитика Алексея Девятова, годовая инфляция может продолжить снижение в краткосрочной перспективе. В апреле, замечает эксперт, заметный вклад в инфляцию внес резкий рост цен на отдельные виды продовольственных и непродовольственных товаров, а также некоторые услуги. А. Девятов констатирует, что наблюдавшийся в марте — апреле ажиотажный спрос на товары повседневного пользования сошел на нет. Кроме того, исчерпал себя и вклад мартовской девальвации рубля в динамику цен.

«Таким образом, мы полагаем, что в ближайшие месяцы основным фактором, определяющим движение цен, будет оставаться значительное снижение потребительского спроса, связанное с жесткой посадкой российской экономики из-за санитарных ограничений, направленных на борьбу с эпидемией коронавируса. В этой связи мы допускаем, что летом текущего года годовая инфляция продолжит снижение. Однако в дальнейшем рост цен начнет ускоряться в результате постепенного оживления деловой активности после снятия большинства ограничений», — пишет А. Девятов.

По мнению экспертов Уралсиба, дополнительным фактором роста цен этой осенью станут и отложенные последствия смягчения денежно-кредитной политики ЦБ РФ. Аналитики ожидают, что увеличение инфляции будет плавным, а по итогам года темпы роста цен окажутся несколько ниже четырехпроцентного целевого уровня.

Статистика за май свидетельствует о серьезных дефляционных рисках

Альфа-банк, оценивая статистику по инфляции, пишет, что она «соответствует нашим ожиданиям относительно ослабления потребительского спроса».

Аналитики подчеркивают, что продовольственная инфляция в мае показала самый низкий ее уровнем с октября 2019 г. «Статистика за май свидетельствует о серьезных дефляционных рисках, что подтверждается резким замедлением продовольственной инфляции. В результате мы подтверждаем свои ожидания понижения ключевой ставки ЦБ на 0,75 б.п. на заседании 19 июня», — пишет главный экономист Наталья Орлова.

Станислав Мурашов из Райффайзенбанка чуть более оптимистичен. «В ближайшие месяцы инфляция м/м будет в значительной степени оставаться низкой под давлением ослабления внутреннего спроса. Впрочем, на фоне низкой базы 2-го полугодия 2019 г. годовые цифры постепенно будут увеличиваться. При этом их рост во многом будет зависеть от того, насколько существенно будет ослабляться курс рубля по мере выхода из коронавирусных ограничений и насколько этот выход будет быстрым сам по себе. При прочих равных (курс рубля находится на текущем уровне до конца года, спрос остается таким же слабым, как и в апреле — мае) инфляция окажется на уровне 3,5—3,6% г/г до конца года. Однако при постепенном восстановлении экономики она может превысить 4% по итогам 2020 г.», — пишет эксперт.

Ключевые индикаторы инфляции, по месяцам, %


05.2019

06.2019

07.2019

08.2019

09.2019

10.2019

11.2019

12.2019

01.2020

02.2020

03.2020

04.2020

05.2020

ИПЦ

5,1

4,7

4,6

4,3

4,0

3,8

3,5

3,0

2,4

2,3

2,5

3,1

3,0

Прод. товары

6,4

5,5

5,5

5,0

4,6

4,2

3,7

2,6

2,0

1,8

2,2

3,5

3,3

Непрод. товары

3,8

3,5

3,6

3,5

3,3

3,2

3,1

3,0

2,5

2,3

2,5

2,8

2,8

Услуги

5,1

4,9

4,5

4,4

4,0

3,8

3,9

3,8

2,8

3,0

3,0

2,9

3,0

Базовая инфляция, ВТБК

3,8

3,8

3,7

3,6

3,2

3,0

3,1

2,9

2,5

2,3

2,6

2,7

2,7

Базовая инфляция, Росстат

4,7

4,6

4,5

4,3

4,0

3,7

3,5

3,1

2,7

2,4

2,6

2,9

2,9

Источник: Росстат, «ВТБ Капитал»