1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 11

Венчурная индустрия показывает активный рост

В восьмом ежегодном обзоре «MoneyTree™: навигатор венчурного рынка» за 2018 г. и первую половину 2019 г., подготовленном PwC совместно с АО «РВК», эксперты отмечают уверенный рост российской венчурной индустрии третий год подряд.

В 1-м полугодии 2019 г. суммарный объем венчурной экосистемы составил 347,7 млн долл., что почти в два раза больше по сравнению с уровнем шести месяцев 2018 г. Суммарный объем венчурной экосистемы в 2018 г. по сравнению с предыдущим годом также существенно увеличился и достиг 661,9 млн долл.

Рынок венчурных сделок, составляющий основу венчурной экосистемы, показал в 1-м полугодии 2019 г. рост на 161,1% до 248,1 млн долл. при 129 сделках по сравнению с январем — июнем 2018 г., когда объем оказался равен 94,9 млн долл. при 87 сделках. По итогам 2018 г. рынок вырос на 78% до 433,7 млн долл. против 243,7 млн долл. годом ранее. В то же время, замечают авторы обзора, количество сделок по сравнению с 2017 г. незначительно сократилось — с 205 до 195.

В первой половине 2019 г. средний размер сделки вырос до 3,1 млн долл. по сравнению с 1,5 млн долл. в первой половине 2018 г. Эксперты PwC и РВК обращают внимание на почти семикратный рост среднего размера сделки на стадии расширения (с 2,0 млн долл. до 13,3 млн). Они поясняют, что увеличение стоимости сделки, в которой участвуют венчурные фонды на стадии расширения, связано в целом с трансформацией венчурной модели: происходит постепенное размытие границ между венчурными и прямыми инвестициями.

На ранней стадии средняя сумма сделки увеличилась в 2,5 раза (с 0,9 млн долл. до 2,3 млн). На стадии стартапа наблюдался двукратный рост (с 1,2 млн долл. до 2,7 млн). При этом на посевной стадии размер сделки уменьшился вдвое (с 1,5 до 0,7 млн долл.).

В 2018 г. рост рынка, отмечают авторы обзора, был в первую очередь обусловлен увеличением среднего размера сделки в 2,1 раза, который составил 3,0 млн долл. (1,5 млн долл. годом ранее). Наибольший рост среднего размера инвестиций в 2018 г. наблюдался на посевной стадии (в 2,3 раза — c 0,5 млн долл. до 1,2 млн). Также произошло значительное увеличение среднего размера сделок на стадии расширения (в 2,0 раза — c 2,8 млн долл. до 5,5 млн). Средний размер инвестиций на ранней стадии вырос в 1,4 раза (с 0,8 млн долл. до 1,1 млн), в то время как на стадии стартапа — в 1,1 раза (с 0,8 млн долл. до 0,9 млн).

1-е полугодие 2019 г., в отличие от всего 2018 г., отметилось совершением крупной сделки по покупке 18,7% акций Ozon.ru АФК «Система» за 119,3 млн долл. Самыми значительными сделками 2018 г. стали инвестиция на сумму 80 млн долл. в разработчика дисплеев дополненной реальности WayRay с участием РФПИ и консорциума суверенных фондов, увеличение доли Sistema VC (венчурный фонд АФК «Система») в онлайн-ретейлере Ozon.ru на сумму 57 млн долл. и приобретение «МегаЛабс», дочерней компанией «МегаФона», доли в «Ситимобил» за 35 млн долл.

Эксперты PwC и РВК отмечают, что в первой половине 2019 г. произошло 13 выходов, что на восемь выходов больше, чем в первой половине 2018 г. Однако их суммарная стоимость составила всего 53,2 млн долл. против 68,5 млн в 1-м полугодии 2018 г.

Они добавляют, что продажа МТС 18,7% акций Ozon.ru АФК «Система» была квалифицирована как венчурная сделка и если относить сделку с Ozon.ru к выходу, то суммарный объем выходов в 1-м полугодии 2019 г. составил бы 172,5 млн долл., что в 2,5 раза больше, чем за аналогичный период 2018 г.

Число выходов инвесторов в 2018 г. увеличилось на 7% до 32 сделок, что на две сделки больше, чем в 2017 г. Суммарная стоимость выходов в прошлом году возросла на 61% до 128,9 млн долл. по сравнению с 79,9 млн долл. в 2017 г.

В 1-м полугодии 2019 г. было выдано 2357 грантов на сумму 46,4 млн долл., что по сравнению с первой половиной 2018 г. на 23% больше в денежном выражении (37,1 млн долл.) и на 4% больше в количественном (2266). Количество выданных в 2018 г. грантов сократилось до 3955 единиц. Однако авторы обзора отмечают, что при этом в денежном выражении их количество увеличилось до 99,3 млн долл. Для сравнения: в 2017 г. было выдано 4558 грантов на сумму 88,5 млн долл. Наиболее активным грантодателем был Фонд содействия развитию малых форм предприятий в научно-технической сфере (Фонд содействия инновациям, или Фонд Бортника).

ИТ по-прежнему шагают впереди

Лидером по количеству венчурных сделок и сумме привлеченных инвестиций традиционно остается сектор информационных технологий. По итогам первой половины 2019 г. в нем наблюдалась положительная динамика как по количеству сделок, так и по общему объему привлеченных средств. По итогам 1-го полугодия 2019 г. в секторе ИТ состоялось 73 сделки суммарным объемом 218,8 млн долл., в то время как в 1-м полугодии 2018 г. данный показатель был на 20 сделок меньше с общим объемом 77,7 млн долл. Ключевым драйвером роста объема сделок в данном секторе в 1-м полугодии 2019 г. стало, как выше сказано, приобретение АФК «Система» 18,7% акций Ozon.ru.

В 2018 г. сделки в секторе информационных технологий составили 86% от общего их количества и 94% от общей суммы всех сделок. Количество сделок составило 124 (на две меньше по сравнению с 2017 г.). Суммарный объем привлеченных средств достиг 409,0 млн долл., увеличившись на 99%. Одной из причин такого роста эксперты PwC и РВК называют ряд крупных сделок — WayRay, Ozon.ru, «Ситимобил», RealtimeBoard. Так, сумма четырех крупнейших сделок 2018 г. была равна 96% объема всех инвестиций 2017 г.

Средний размер сделки в области информационных технологий в 1-м полугодии 2019 г. составил 3,0 млн долл. (1,5 млн долл. в первой половине 2018 г.). В 2018 г. средний размер сделки по сравнению с 2017 г. также существенно вырос — на 102% до 3,3 млн долл. (1,6 млн долл. годом ранее).

Количество сделок в секторах биотехнологий и промышленных технологий по-прежнему остается небольшим по сравнению с сектором ИТ (пять и три сделки соответственно в 1-м полугодии 2019 г.). За шесть месяцев 2018 г. количество сделок в секторе биотехнологий было равно двум, в то время как в секторе промышленных технологий состоялось десять сделок. Совокупное их количество в 2018 г. в этих двух секторах было в 2,1 раза меньше, чем в 2017 г. — 20 против 41.

Общий объем инвестиций в сфере промышленных технологий по итогам 1-го полугодия 2019 г. вырос в 2,2 раза по сравнению с январем — июнем 2018 г. — с 9,3 млн долл. до 20,4 млн, в то время как количество сделок уменьшилось в 3,3 раза — с десяти до трех. В 2018 г. по сравнению с 2017 г. объем сделок существенно сократился — на 11,8 млн долл., или в 2,0 раза, — до 11,9 млн долл. (23,7 млн долл. в 2017 г.). Количество сделок также существенно снизилось — с 30 в 2017 г. до 15 в 2018-м.

За первую половину 2019 г. состоялось пять сделок в области биотехнологий, на три больше, чем за шесть месяцев 2018 г. Объем инвестиций увеличился незначительно — с 8,0 млн долл. до 8,8 млн. Всего за 2018 г. в сфере биотехнологий произошло пять сделок. Объем инвестиций по сравнению с 2017 г. сократился на 1,9 млн долл., или на 13%, до 12,8 млн долл. (14,7 млн долл. в 2017 г.). При этом, отмечают авторы обзора, размер среднего чека сделки увеличился — 2,6 млн долл. в 2018 г. против 1,3 млн в 2017-м.

Не чужды и зарубежные активы

В первой половине 2019 г. российские инвесторы приняли участие в 36 сделках с зарубежными стартапами. Эти сделки в большинстве случаев представляют собой раунды инвестиций, в которых российский фонд выступал одним из соинвесторов. Общая сумма раундов (с учетом инвестиций зарубежных партнеров) составила 860,4 млн долл. В 1-м полугодии 2018 г. состоялось 38 аналогичных сделок, однако общий объем раундов был меньше, составив 418,1 млн долл.

В 2018 г. объем сделок с участием российских инвесторов с зарубежными стартапами сократился по сравнению с рекордным 2017 г. на 19% до 566,9 млн долл. с 695,9 млн.

Авторы обзора отмечают, что основными причинами сохранения существенного объема данного сегмента рынка остаются продолжающаяся диверсификация портфеля и нацеленность инвесторов на глобальный рынок в условиях сдержанных темпов роста российской экономики.

Размер средней сделки в 1-м полугодии 2019 г. по сравнению с первой половиной 2018 г. вырос в 2,2 раза — с 11,0 млн долл. до 23,9 млн.

При этом в 2018 г. размер средней сделки вырос по сравнению с 2017 г. на 7%, с 8,7 млн долл. до 9,3 млн.

Количество сделок с зарубежными стартапами в 2018 г. в годовом сопоставлении сократилось на 24% до 61.

В прошлом году продолжился рост доли сделок на стадии расширения в стоимостном выражении — с 67,7 до 85,5%. Увеличилась также и доля сделок на стадии посева — с 0,2 до 2,0% и ранней стадии — с 7,7 до 8,8%. Доли сделок на стадии стартапа, соответственно, снизились с 24,4 до 3,8%.

Таким образом, заключают эксперты PwC и РВК, в венчурных инвестициях фондов в зарубежные стартапы можно выделить тенденцию смещения фокуса финансирования на более зрелые проекты.

Как и в случае инвестиций в российские стартапы, инвестиции в зарубежные стартапы еще в большей степени направлены в информационные технологии.

Венчурная экосистема в России

2017

2018

2019 1П

млн долл.

число сделок

млн долл.

число сделок

млн долл.

число сделок

Гранты

88,5

4558

99,3

3955

46,4

2357

Венчурные сделки

243,7

205

433,7

195

248,1

129

Выходы

79,9

30

128,9

32

53,2

13

Источник: PwC