1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 25

Рубль стабилизировался, но, видимо, подешевеет

В четверг, 19 апреля, первые сделки с долларом США на Московской бирже прошли в диапазоне 60,79—60,93 руб., передал Интерфакс, в первые минуты торгов средний курс составил 60,79 руб., или на 5,25 коп. ниже, чем при закрытии торгов в среду, и на 75,64 коп. ниже официального курса. Несколько взволновал рынок Минфин, который возобновил скупку долларов. Но в целом аналитики сходятся во мнении, что рубль подешевеет, но не сразу.

По мнению экспертов Интерфакс-ЦЭА, укреплению рубля способствовала уверенно дорожавшая нефть и снижение вероятности введения новой порции антироссийских санкций со стороны США.

Президент США Дональд Трамп заверил, что готов ввести против России дополнительные санкции, но только тогда, когда это будет необходимо: «Мы введем санкции, как только [российские власти] будут в полной мере этого заслуживать». Президент Трамп также сообщил, что будет только рад, если удастся наладить хорошие отношения с Россией, а также с Китаем, Японией и другими странами.

Рубль, переживший период турбулентности после введения очередной порции американских санкций, в конце прошлой и начале нынешней недели стабилизировался — опасения, что Россия и США вступят в прямой военный конфликт, отступили, санкций, ожидавшихся в понедельник, США не ввели. Тем не менее, пишут аналитики БКС, геополитические риски остаются, вследствие чего высокая волатильность рубля может сохраниться, а покупки могут быть ограниченными.

По мнению аналитиков БКС, сейчас рубль выглядит перепроданным с точки зрения фундаментальных факторов, поскольку нефть торгуется на трехлетнем максимуме, а макроэкономические показатели России демонстрируют уверенную динамику — инфляция значительно ниже целевого уровня 4%, профицит текущего счета увеличился на 29% в годовом выражении в I квартале 2018 г., а внешний долг остается на низком для развивающегося рынка уровне; кроме того, локальные облигации все еще предлагают привлекательные доходности — свыше 7% после недавней просадки, связанной все с теми же внешними факторами. В БКС считают, что рубль в ближайшее время может и подорожать, особенно если геополитическая напряженность ослабнет.

Цена на нефть, поддерживающая рубль, в четверг продолжала рост — это прежде всего следствие информации о неожиданном снижении коммерческих запасов топлива в США. В 10 утра по Москве котировка июньских фьючерсов на нефть сорта Brent на лондонской бирже ICE Futures составляла 73,97 долл. за баррель, и это почти процентный рост в сравнении со средой.

Аналитики БКС указывают, что рубль до конца недели получит еще и техническую поддержку — благодаря предстоящим налоговым платежам (25 и 28 апреля) по мере конвертации экспортерами валютной выручки. Налоговые платежи в апреле, по оценкам БКС, достигнут порядка 1 трлн руб.

Наконец, есть и еще один фактор, влиявший на крепость рубля, — приостановка покупки валюты по бюджетному правилу. Министерство финансов не покупало валюту шесть торговых сессий подряд. Если бы покупки не были приостановлены, посчитали аналитики, на рынок выплеснулось бы 70 млрд руб., или 1,1 млрд долл. Первый зам председателя ЦБ Ксения Юдаева обещала в понедельник, что ЦБ возобновит покупку валюты для Минфина, когда рынок стабилизируется, и покупки начались уже во вторник.

Правда, главный эксперт Центра экономического прогнозирования Газпромбанка Егор Сусин считает, что покупки валюты Минфином кардинально не влияют на курс рубля (с экспертом говорило РИА «Новости»): «Покупки Минфина не влияют так кардинально на курс рубля. Курс и так сейчас находится немного в смещенном состоянии». ЦБ после перерыва купил на внутреннем рынке в интересах Минфина (операции с расчетами 18 апреля) валюты на 17,5 млрд руб.

Сусин указывает, что покупки валюты Минфином все же несколько смещают курс доллара. Без этих покупок курс доллара в I квартале текущего года мог опуститься до 52 руб., считает он: «В середине года курс ожидался в диапазоне 60—63 руб. за доллар. В целом стабилизация рубля происходит в ожидаемом диапазоне, поэтому возвращение Минфина на рынок вполне логично».

По мнению Сусина, доллар вряд ли в ближайшее время сможет опуститься существенно ниже 60 руб. в текущей ситуации, потому что экономика входит в сезон, когда платежный баланс, скорее, начинает отступать в минус: «Рубль будет торговаться в зависимости от того, как будет развиваться ситуация с рисками внешними геополитическими, но, скорее, сместится в середину диапазона 60—65 руб., то есть к 62—63 руб.».