1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Нефть не выдержит дорогого доллара, но бюджет не должен пострадать

Очевидное снижение геополитической напряженности поддержало рубль, но в умеренной степени: курс доллара всю неделю 8—12 сентября плавал возле отметки 37,00 руб. — против 37,40 руб. в первые дни осени. Однако фундаментально обоснованное значение в этой паре, по консенсус-мнению российских аналитиков, — 36,00 руб., так что, видимо, рынок пока еще опасается, что мир на Украине не будет продолжительным.

Главным событием истекшей недели стало долгожданное подписание протокола о прекращении огня между представителями Киева и самопровозглашенных Донецкой и Луганской Народных Республик (при участии пос­ла России на Украине и представительницы ­ОБСЕ), которое имеет определенные шансы остановить украинский кризис. Состоялось и еще одно важное событие для рынка — Европейский центробанк (ЕЦБ) неожиданно объявил, что намерен начать программу «легких денег» и одновременно снизил ключевую ставку до беспрецедентно низкого уровня 0,05% (было тоже немного — 0,15%). Решение ЕЦБ указывает, что риск затяжного кризиса в еврозоне вырос, и регулятору пора идти ва-банк. Разумеется, евро резко ослаб по отношению к доллару, опустившись ниже значения 1,30 долл. до годового минимума.

И это еще явно не предел — председатель ЕЦБ Марио Драги пока не смог запустить программу «легких денег», мешают колебания крупнейшей экономики еврозоны — Германии. Однако сама по себе возможность получить на выкуп облигаций 700 млрд евро вкупе с отрицательной ставкой депозитов ЕЦБ — в теории — должны бы, пишут аналитики Промсвязьбанка, дестимулировать сбережения и стимулировать инвес­тиции.

Если ЕЦБ никак не будет препятствовать снижению курса евро (а никаких признаков этого в помине нет), а США продолжит уверенный экономический рост, и ФРС будет продолжать сворачивать свою программу «легких денег», долгосрочный тренд на рынке, когда рост американской валюты сдерживался преобладающим предложением доллара (а ЕЦБ абсорбировал и абсорбировал ликвидность) переломится. По крайней мере, одно из следствий этого критичес­ки важно для России: нефть в такой ситуации не сможет не дешеветь.

Это уже сказывается на нефтяных котировках: они упали до полуторагодовых минимумов, цена и Urals, и в последнее время Brent опускалась ниже отметки 100 долл. за баррель. Если российский сорт будет стоить менее 90 долл. за баррель, быстрая девальвация руб­ля станет почти неизбежной. Пока экономисты не бьют тревогу и не видят особой опаснос­ти для российской экономики: сокращение импорта поддерживает счет текущих операций в уверенном профиците, а ослаб­ление рубля компенсирует снижение стоимости нефти с точки зрения нефтегазовых доходов бюджета.

к сведению

В июле 2014 г. профицит торгового баланса России вырос на 26,9% по сравнению с ­июлем 2013 г. и на 22,3% к преды­дущему месяцу и составил 17,068 млрд долл., сообщает ЦБ. Экспорт в июле увеличился по сравнению с июлем прошлого года на 5,4% — до 46,060 млрд долл., импорт снизился на 4,2% и составил 28,992 млрд долл. Профицит внешней торговли в январе — июле 2014 г. составил 119,869 млрд долл., что на 14,3% больше, чем за аналогичный период 2013 г. (104,857 млрд долл.).Экспорт в январе — июле 2014 г. составил 301,707 млрд долл., что на 1,9% больше, чем годом ранее. Импорт снизился на 5% — до 181,838 млрд долл. Внешнеторговый оборот России за семь месяцев снизился на 0,8% и составил 483,545 млрд долл.