Отток средств из фондов, инвестирующих в российские акции через фондовый рынок, по данным EPFR Global, составил 2,632 млрд долл. за девять месяцев 2013 г. В отличие от фондового рынка, российский рынок альтернативных (то есть не через биржевые инструменты) инвестиций растет. Аналитики RWM Capital объясняют это тем, что инвестиции через фондовый рынок носят спекулятивный характер, а альтернативные инвестиции более долгосрочны.
RWM Capital в обзоре за девять месяцев 2013 г. подчеркивает, что альтернативные инвестиции уже достигли прошлогоднего уровня (рост на 57% к 9 месяцам 2012 г. — до 9855 млн долл.; всего за 2012 г. было 9844 млн долл.). Положительная динамика поддерживается высокой активностью инвесторов в сегменте «Недвижимость и строительство» и несколькими крупными сделками, часть из которых носит скорее вынужденный характер. Из-за крупных сделок даже снизилась доля сегмента «Недвижимость и строительство» в альтернативных инвестициях — с 48% за девять месяцев 2012 г. до 39% за девять месяцев нынешнего.
В частности, две сделки этого года превысили миллиард долларов — это приобретение 48% пакета социальной сети «ВКонтакте» фондом United Capital Partners у Вячеслава Мирилашвили и Льва Левиева ориентировочно за 1,1 млрд долл. и приобретение 12,5% пакета «Уралкалия» китайским фондом С hegdong Investment Corporation (100% дочка китайского суверенного фонда China investment corporation — CIC) у Wadge Holdings Ltd. Сулеймана Керимова, Филарета Гальчева и Анатолия Скурова ориентировочно за 2 млрд долл. (цена пакета на Лондонской фондовой бирже на дату закрытия сделки). 18 сделок превысили 100 млн долл., на их долю пришлось более 85% российского рынка альтернативных инвестиций: почти все они совершены в сегменте «Недвижимость и строительство».
Аналитики RWM Capital обращают внимание, что, несмотря на явный рост альтернативных инвестиций в стоимостном выражении, количество сделок за девять месяцев нынешнего года (их 170) на 28% меньше, чем за аналогичный период прошлого года (236). Это обусловлено снижением активности венчурных инвесторов — но не только: в сегменте «Недвижимость и строительство» число сделок составило всего 21% от числа сделок за девять месяцев 2012 г.
Доля зарубежных инвесторов в альтернативных инвестициях составила 37%, что примерно соответствует уровню 2012 г. Активность зарубежных инвесторов резко возросла в III квартале 2013 г. — в 1-м полугодии их доля была всего 15%. Это объясняется, в частности, значительным интересом китайских инвесторов — впервые список самых крупных альтернативных инвесторов возглавил фонд CIC. Аналитики RWM Capital указывают, что именно из-за сделки CIC с «Уралкалием» сегмент «Химия и нефтехимия» вышел на второе место — 24% от инвестиций.
По числу сделок в отраслевом разрезе лидирует сегмент «Телеком и IT» с долей 83%, это связано с более высокой активностью венчурных инвесторов по сравнению с другими классами инвесторов рынка альтернативных инвестиций.
По способу вложения в стоимостном выражении 38% сделок прошли в форме «Участие», 27% — в форме «Полное приобретение», 19% — в форме «Влияние».
В сегменте «Недвижимость и строительство» за девять месяцев 2013 г. зафиксировано сделок на 3882 млн долл., на 21% больше, чем за январь — сентябрь прошлого года. Среди наиболее активных игроков:
- Millhouse Capital Романа Абрамовича — в III квартале 2013 г. приобрела бизнес-центр «Белые сады» у AIG-Lincoln, Coalco и «ВТБ капитала» за 775 млн долл. У Millhouse Capital уже есть «Крылатские холмы», «Сколково-парк» и бизнес-центр «Четыре ветра»;
- американский фонд Hines CalPERS Russia Long Term Hold Fund — выкупил до 50% торгово-развлекательного центра «Метрополис» у Morgan Stanley Real Estate Fund, сделка могла стоить до 640 млн долл.;
- «АФК Система» — купила 51% бизнес-центра Nagatino i-Land примерно за 700 млн долл.;
- AFI Development — выкупила у Super Passion Ltd, партнера по бизнес-центру «Аквамарин III» за 230 млн долл. его половину в проекте;
- O1 Properties — закрыла сделку с бизнес-центром «Нахимовский, 58» стоимостью более 100 млн долл.
Среди крупных сделок в других сегментах можно выделить приобретение американским фондом TRG Capital 17,5% пакета FESCO у «Суммы Капитал» за 240 млн долл.
Снижение фиксируется на российском венчурном рынке за девять месяцев 2013 г. (к соответствующему периоду 2012 г.): число сделок уменьшилось на 25% — до 160, стоимость — на 28% — до 584 млн долл. Аналитики RWM Capital подчеркивают, что 24% венчурных инвестиций за девять месяцев 2013 г. пришлось всего на одну сделку — с крупнейшим в России интернет-магазином обуви, одежды и аксессуаров Lamoda, который получил 130 млн долл. от консорциума фондов Access Industries, Summit Partners, Tengelmann и еще 10 млн долл. от International Finance Corporation.
По итогам девяти месяцев 2013 г. структура венчурных инвестиций по стадиям финансирования выглядит так: 53% сделок приходится на предпосевную и посевную стадии (объем до 500 000 долл.), 7% — на сделки ценой от 500 000 до 1 млн долл., 35% — на сделки ценой от 1 млн до 10 млн долл. и всего 5% — на сделки дороже 10 млн долл.
Десятка крупнейших альтернативных инвесторов, млн долл. 9 месяцев 2013 г.
|
CIC |
2090 |
|
United Capital Partners |
1262 |
|
Millhouse Capita |
l 886 |
|
«Росевродевелопмент» |
784 |
|
АФК «Система» |
757 |
|
Hines CalPERS Russia |
640 |
|
Sofaz |
633 |
|
Renaissance Development |
274 |
|
TPG Capital |
240 |
|
AFI Development |
230 |