1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 582

Банкиры клянутся выжить

Совокупность экономических факторов дает основание надеяться, что грядущий кризис российская экономика переживет лучше, чем кризис 2009 г.

Эксперты «Ренессанс Капитала» уверены, что российская экономика справится с надвигающимися проблемами лучше, чем в 2009 г., и ущерб ВВП будет скромнее.

В настоящий момент головная боль — напряженная ситуация с национальной валютой. Хотя, по мнению аналитиков ВТБ, благодаря некоторому росту стоимости энергоресурсов (цена нефти Urals увеличилась на 10% — до 114,9 долл./барр.) рубль активно укреплялся относительно как доллара (+4.5% — до 30,88 руб.), так и бивалютной корзины (+2.9% — до 36,27 руб.). Впрочем, на укрепление рубля более влияние оказывает напряженная ситуация с ликвидностью на внутреннем рынке. Начинаются налоговые выплаты, и банки, по всей видимости, продолжат активно пользоваться инструментом РЕПО Банка России для пополнения ликвидности.

По оценкам аналитиков ВТБ, напряженная ситуация с ликвидностью сохраняется еще из-за того, что федеральный бюджет по-прежнему играет стерилизационную роль (размещение Министерством финансов средств бюджета на депозитах в банках лишь отчасти исправляет ситуацию). Согласно данным Минфина, в сентябре федеральный бюджет вновь был исполнен с профицитом, который увеличился до 5,9% ВВП (против 0,7% в августе). Рост профицита был обусловлен главным образом снижением расходов бюджета за отчетный период (692 млрд руб. против 954 млрд руб. в августе). Таким образом, накопленный профицит бюджета за первые девять месяцев года превысил 1 трлн руб. (что сопоставимо с объемом предоставленных Минфином депозитов). Закон о бюджете на 2011 г. предполагает нулевой профицит. Соответственно весь накопленный объем профицита должен до конца года поступить в виде бюджетных расходов в банковскую систему и поддержать общую ситуацию с ликвидностью. Ожидаемые ускоренные темпы расходования бюджетных средств скорее всего окажут повышательное давление и на динамику потребительских цен.

Тем не менее аналитики ВТБ считают, что в условиях продолжающегося оттока капитала на следующем заседании совета директоров Банка России (запланированном на конец октября) ключевые процентные ставки оставят на текущих уровнях.

Общая экономическая ситуация в РФ


Август

2011

Июль

2011

2008

2009

2010

2011П

Промышленное производство, % к предыдущему периоду

6,2

5,2

4,1

–10,8

8,2

3,9

Вложения в основной капитал, % к предыдущему периоду

6,5

7,9

15,0

–17,0

6,0

8,0

Объем розничных продаж, % к предыдущему периоду

7,8

5,6

13,7

–5,5

4,4

4,5

Реальная заработная плата, % к предыдущему периоду

3,9

3,8

14,2

–2,6

4,2

2,5

Объем доходов, после уплаты налогов,% к предыдущему периоду

1,4

0,6

10,6

0,8

4,3

2,7

Безработица, %

6,1

6,5

6,9

8,2

7,2

6,5

Источник: «Ренессанс Капитал»