Банк России опубликовал проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики на 2020 г. и период 2021 и 2022 гг., в котором (согласно рисковому сценарию) допустил рост инфляции в 2020 г. до 7,0-8,0% и падение ВВП на 1,5-2,0%.
Напомним, что документ включает в себя базовый сценарий и факторы неопределенности прогноза, сценарий с высокими ценами на нефть, а также рисковый сценарий.
Основными факторами краткосрочного, но значительного повышения годовой инфляции в рисковом сценарии в 2020 г. станут ослабление рубля и рост курсовых и инфляционных ожиданий. С учётом своевременной реакции денежно-кредитной политики годовая инфляция начнет снижаться во второй половине 2020 г. и приблизится к 4% в начале 2021 г. Однако в условиях укрепления рубля после его значительного ослабления в начале 2020 г. годовая инфляция будет сохраняться несколько ниже 4% в 2021-2022 гг. и начнёт возвращаться к цели ближе к концу прогнозного горизонта.
Рисковый сценарий также предполагает снижение мировых цен на нефть до 25 долл. за баррель в 2020 г. (в наиболее острой фазе кризиса – до 20 долл. за баррель) за счёт значительного сокращения спроса на энергоносители в мире и существенного ухудшения ожиданий относительно перспектив роста мировой экономики. В 2021-2022 гг. дальнейшее закрепление мировых цен на нефть на низком уровне (около 30-35 долл. за баррель) учитывает действие факторов со стороны предложения, в частности, ухудшение координации добычи нефти в рамках ОПЕК+ при значительном росте добычи вне ОПЕК.
В рисковом сценарии, как пишет в проекте ЦБ, российская экономика, как и экономики других стран с формирующимися рынками, может столкнуться с ухудшением перспектив экономического роста, существенным ростом премии за страновой риск и увеличением оттока капитала. Допфактором, увеличивающим масштаб оттока капитала, может стать дополнительно предполагаемое в рамках рискового сценария дальнейшее усиление геополитической напряженности. Действие бюджетного правила будет сглаживать влияние ухудшения условий торговли на государственные финансы, экономику и валютный курс, считает регулятор. По мере адаптации к изменившимся внешним условиям экономика перейдёт к восстановительному росту и в 2021 г. вырастет на 1,0-2,0%, в 2022 г. – на 3,5-4,5%.
Согласно базовому сценарию стоимость российской нефти марки Urals в 2019 г. составит 63 долл. за баррель, она снизится до 55 долл. за баррель в 2020 г. и будет находиться на уровне 50 долл. за баррель в 2021-2022 гг.
В данном прогнозе ЦБ ожидает годовую инфляцию в диапазоне 4,0-4,5% по итогам 2019 г. и её сохранение вблизи 4% в дальнейшем. Рост ВВП в 2019 г. составит 0,8-1,3%, в 2020 г. – 1,5-2,0%, в 2021 г. – 1,5-2,5%, в 2022 г. – 2,0-3,0%.
В отличие от базового сценария в сценарии с высокими ценами на нефть мировые цены на нефть постепенно сходятся к уровню 75 долл. за баррель к началу 2021 г. и остаются вблизи этого уровня в дальнейшем. Такая траектория, поясняет ЦБ, обусловлена не только более высокими темпами роста мировой экономики, способствующими устойчивому росту спроса на нефть, но и действием факторов со стороны предложения энергоносителей.
Прогноз инфляции в рамках сценария с высокими ценами на нефть в целом близок к базовому прогнозу.
Темпы роста российской экономики в 2020-2022 гг. в сценарии с высокими ценами на нефть сложатся несколько выше, чем в базовом сценарии.
В соответствии с законодательством Банк России ежегодно представляет проект Основных направлений единой государственной денежно-кредитной политики президенту России и правительству, а затем вносит на рассмотрение Государственной Думы.