Факторинг — в погоне за маржой

| статьи | печать

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу Факторами клиентов c банковских кредитов на факторинг, констатируют аналитики рейтингового агентства RAEX (Эксперт РА) в исследовании российского рынка факторинга в 1-м полугодии 2018 г. В результате последний показал самый динамичный рост в годовом измерении с 2013 г. По прогнозам авторов исследования, даже несмотря на упавшую маржинальность факторинга, сегмент не потеряет своей привлекательности для кредиторов, что обусловит сохранение двузначных темпов прироста и в 2019 г.

По оценкам RAEX (Эксперт РА), совокупный объем предоставленного Факторами финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 г. достиг около 1,1 трлн руб. Таким образом, подсчитали эксперты агентства, объем рынка факторинга вырос на 310 млрд руб., или на 39% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, показав наиболее динамичный прирост с 2013 г.

Тенденции рынка

Стремительно сжимавшаяся маржа в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привела к переводу Факторами части клиентов с кредитного обслуживания на факторинговое ввиду ограниченности качественной клиентской базы и желания сохранить эффективность своей деятельности. Однако спред между кредитными и факторинговыми ставками сокращается и в 1-м полугодии 2018 г. достиг минимума за последние несколько лет.

Причем, отмечают аналитики RAEX (Эксперт РА), удержать факторинговую маржу не позволил даже тот факт, что рост рынка происходил в основном по причине активизации банками направления безрегрессного факторинга, предполагающего более высокую добавленную стоимость (доля таких сделок выросла с 37 до 60% за период с 01.07.2017 по 01.07.2018).

«Маржинальность факторинга снижается быстрыми темпами, особенно в сегменте сделок размером более 100 млн руб. На наш взгляд, каких-либо существенных изменений в будущем здесь быть не должно, но по первоклассным сделкам ставки размещения будут плавно снижаться», — прогнозирует исполнительный директор группы компаний «НФК» Александр Поленок.

Авторы анализа рынка подмечают, что вопреки существенному увеличению объема сделок совокупная клиентская база участников исследования не показывает роста, а число дебиторов, напротив, сокращается. При этом у отдельных крупных игроков (ООО «Сбербанк Факторинг», группа «ГПБ», АО «Альфа-Банк») прослеживается обратная тенденция. Наращиванию их базы клиентов и дебиторов способствовала активизация сделок как в новых для факторинга сегментах — химическом производстве, фармацевтике и производстве медицинской техники, — так и в традиционно лидирующих — металлургии, производстве пищевых продуктов, машин и оборудования.

Как и раньше, Факторы стремятся повысить привлекательность факторинга за счет применения индивидуального подхода, скорости принятия решений и цифровизации сделок. Однако, замечают аналитики RAEX (Эксперт РА), при внедрении электронного документооборота для взаимодействия с клиентами Факторам приходится сталкиваться и с некоторыми барьерами.

«К сожалению, появились попытки со стороны провайдеров ЭДО ограничить развитие обмена документами. Есть примеры ввода необоснованно завышенных тарифов или отказа от роуминга. Возможно, это один из вызовов, с которым в дальнейшем придется столкнуться рынку факторинга», — конкретизирует ситуацию начальник управления факторинга ПАО «МОСКОВСКИЙ КРЕДИТНЫЙ БАНК» Кирилл Покровский.

В течение шести месяцев 2018 г. 2/3 участников исследования, на которых приходится в совокупности более 75% рынка, показали положительные темпы роста. Лидирующую позицию по объему предоставленного финансирования по итогам 1-го полугодия 2018 г. сохранило ООО «ВТБ Факторинг». Группа «ГПБ» за счет более чем двойного увеличения масштабов бизнеса обеспечила себе переход с третьей позиции в рэнкинге RAEX (Эксперт РА) на вторую. АО «Альфа-Банк», несмотря на позитивную динамику (+59%), переместилось на одну ступень ниже и заняло третью строчку в рэнкинге крупнейших Факторов. В результате концентрация рынка на крупнейших игроках усилилась: доля топ-5 Факторов по объему предоставленного финансирования выросла на 7 п. п., до 70%, за период с 01.07.2017 по 01.07.2018.

В результате продуктовой миграции баланс отраслевой структуры рынка, отмечают авторы исследования, все больше смещается в сторону промышленной сферы. Так, доля производства в совокупной величине предоставленного финансирования достигла 44% (рост объема сделок на 90%, с 195 до 370 млрд руб.), в то время как на оптовую и розничную торговлю приходится треть рынка (против 47% в 1-м полугодии 2017 г.). Определенный вклад в изменение отраслевого баланса внесли как более умеренный рост объема сделок в торговле (на 30%, с 215 до 280 млрд руб.), так и увеличение интереса Факторов к клиентам, занимающимся добычей полезных ископаемых, а также производством химической и фармацевтической продукции.

Прогноз утешительный

Аналитики RAEX (Эксперт РА) прогнозируют, что развитие рынка в 2018—2019 гг. будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками для увеличения проникновения в госсегмент, что также может привести к росту распространенности факторинговых услуг и среди МСБ. Тем не менее, по их мнению, сохраняются препятствия, ограничивающие развитие факторинга в госсекторе.

«В связи с низким уровнем осведомленности российских компаний о факторинге как о финансовом инструменте и областях его использования возможно косвенное или даже прямое противодействие его применению со стороны госкомпаний. Бюрократия и низкая технологичность госкомпаний также будет оказывать отрицательное влияние на рост рынка», — делится своими ожиданиями Андрей Ганин, управляющий директор управления факторинга АО «Альфа-Банк».

Сдерживающее влияние также будет оказывать упавшая маржинальность, однако это не приведет к снижению интереса лидеров рынка к факторингу, поскольку борьба за качественного клиента все больше становится сопряжена с универсализацией продуктового предложения, а многие первоклассные компании успели оценить преимущества факторинга и не готовы отказаться от них. В этих условиях, по оценкам RAEX (Эксперт РА), прирост рынка факторинга в 2018 г. составит около 30%.

По итогам 2019 г., согласно данным МЭР, рост ВВП замедлится до 1,4% (против 1,9% в 2018-м) ввиду стагнации реальных доходов населения на фоне ускорения инфляции, а также отложенного запуска инвестиционных проектов с госучастием при одновременном росте налоговой нагрузки, напоминают авторы исследования. Указанные тенденции свидетельствуют об отсутствии предпосылок для качественного изменения макроэкономической ситуации, в связи с чем, по прогнозу RAEX (Эксперт РА), динамика факторингового рынка в 2019 г. замедлится до 15—20%.

К сведению

Мировой рынок факторинга и Россия

Согласно данным Factor Chain International (FCI), сообщает RAEX (Эксперт РА), мировой рынок факторинга в 2017 г. достиг 2,6 трлн евро, показав прирост в 9% против околонулевого в 2016-м. Основной вклад в положительную динамику мирового оборота внесли опережающие темпы роста факторинга в Китае (за 2017 г. его объем увеличился на 34%, до 405,5 млрд евро) и оттепель европейского рынка (+7% за 2017 г.).

Объем уступленных российским Факторам денежных требований в евро увеличился на 21% за 2017 г. даже в условиях ослабления курса рубля, показав наибольший прирост среди топ-15 европейских стран по объему рынка факторинга. Доля оборота российских Факторов по сделкам международного факторинга также показала положительную динамику, увеличившись с 0,7 до 1,3% за 2017 г., что по-прежнему, отмечают аналитики агентства, значительно ниже среднего показателя по Европе (около 20%).

Прирост объема предоставленного Факторами финансирования, 1-е полугодие к соответствующему периоду предыдущего года, %

1-е полугодие

Прирост

2012

86

2013

35

2014

14

2015

–22

2016

9

2017

11

2018

39

Спред между стоимостью факторинга и кредита

1-е полугодие

Средневзвешенная стоимость факторинга, %

Средневзвешенные процентные ставки по корпоративным кредитам срочностью до 1 г., %

2013

13,9

9,5

2014

13,3

10,7

2015

19,4

15,5

2016

19,6

12,7

2017

15,3

10,7

2018

11,1

8,8

Количество дебиторов, поставки в адрес которых были переданы на факторинг, 1-е полугодие соответствующего года

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

Количество дебиторов

15 678

17 833

18 401

14 777

8628

8597

7200

Количество активных клиентов за период

5400

6242

7145

6154

3855

4355

4322

Источник: RAEX (Эксперт РА), по данным Банка России и анкет Факторов