1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Рубль временно укрепился

В четверг, 26 июня, средневзвешенный курс доллара США со сроком расчетов «завтра» на торгах Московской биржи в 11:30 мск (на основе этого показателя определяется курс доллара на следующий день) снизился на 15,62 коп. — до 33,7508 руб., сообщает «Финмаркет», а средневзвешенный курс евро со сроком расчетов «завтра» потерял 14,71 коп. и составил 46,0274 руб. Бивалютная корзина дешевела четвертый день подряд, в четверг ее стоимость снизилась еще на 16 коп. и составила 39,27 руб. Аналитики говорят, что это ненадолго.

Рубль уже с начала ­июня далеко не отклоняется от отметки 34,40 за доллар и 40,00 за бивалютную корзину. После того как ЦБ объявил об очередном шаге в сторону либерализации курса рубля и снова ограничил себе возможности вмешиваться в курсообразование, произошла понятная и ожидаемая флуктуация в сторону ослабления; но с тех пор рубль только крепнет.

По мнению аналитиков банка «ВТБ Капитал», этому способствуют и текущие обстоятельства, и фундаментальные причины. Среди текущих обстоятельств можно выделить наступление очередного налогового периода, всегда повышающего спрос на рубли, а также сравнительно высокая цена барреля нефти индикативного для России сорта «брент» — в районе 115 долл.; аналитики «ВТБ Капитала» полагают даже, что если цена на энергоресурсы задержится на повышенном уровне в течение нескольких недель, то рубль получит дополнительную поддержку. Среди фундаментальных — международная экономическая ситуация, которую сейчас инвес­торы оценивают положительно для развивающихся рынков, а также символическое решение президента России Владимира Путина отозвать свою просьбу наделить его правом вводить российские войска на Украину.

Но аналитики «ВТБ Капитала» обращают внимание, что ситуация в экономике России хрупкая. Хотя майские данные и оказались чуть лучше ожиданий практически по всем ключевым показателям за исключением розничной торговли, прежний тренд на ослабление экономики сохранился (сюда еще стоит добавить низкую базу для сопоставления и дополнительный рабочий день в мае 2014 г.) Во-первых, потребление устойчиво замедляется, во-вторых, занятость сокращается, а устойчивого ускорения рос­та зарплат нет, и поэтому ожидать скорого разворота нисходящего тренда в потреблении не приходится, в-третьих, инвес­тиции по-прежнему урезаются, в-четвертых, рост выпуска обрабатывающих производств продолжил ускоряться за счет временных факторов поддержки, а также из-за частичного импортозамещения на продовольственном и стальном рынках.

Кроме того, продолжают аналитики «ВТБ Капитала», те же геополитические факторы, которые сейчас положительно влия­ют на курс рубля (к примеру, положение на Украине), могут резко перемениться в любой момент. Есть и объективно удешевляющие рубль обстоятельства: первое из них — наступающий сезон выплаты дивидендов, второе — сезон отпусков. Поэтому «ВТБ Капитал» продолжает настаивать на своем прогнозе: доллар в конце года будет стоить 35,0—36,0 руб.

Основные макроэкономические прогнозы


2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

(прогноз)

2015 (прогноз)

ВВП, изменение за год, %

5,2

–7,8

4,3

4,3

3,4

1,3

0,0

2,6

ВВП, млрд долл.

1664

1225

1525

1901

1990

2098

1985

2125

Сальдо счета текущих операций, % ВВП

6,2

4,1

4,4

5,1

3,6

1,6

3,0

1,7

Сальдо федерального бюджета, % ВВП

4,1

–5,9

–4,0

0,8

0,0

–0,5

0,0

–1,0

Инфляция, декабрь к декабрю, %

13,3

8,8

8,8

6,1

6,6

6,5

5,8

4,0

Курс доллара к рублю, средний за период

24,81

31,68

30,36

29,35

31,07

31,82

35,80

35,70

Курс доллара к рублю, конец периода

29,38

30,24

30,48

32,20

30,37

32,73

36,00

36,00

Курс евро к рублю, конец периода

41,44

43,39

40,33

41,67

40,23

44,97

47,52

46,08

Курс бивалютной корзины к рублю, конец периода

34,81

36,16

34,91

36,46

34,81

38,24

41,18

40,54

Цена Brent, долларов за баррель, средняя за период

94

61

78

110

111

108

100

102

Источники: ЦБ РФ, Минфин России, Росстат, «ВТБ Капитал»