1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Инфляция в марте замедлилась — надолго ли?

За период с 15 по 21 марта 2011 г. инфляция в России составила 0,1%, с начала месяца — 0,4, с начала года — 3,6%, сообщила Федеральная служба статистики (Росстат). Эксперты опасаются, что это не надолго.

Темпы инфляции снизились. На предыдущей неделе (с 6 по 14 марта) рост цен был зафиксирован на уровне 0,2%. В 2010 г. потребительские цены выросли с начала месяца на 0,5%, с начала года — на 3,1%. В целом за март прошлого года инфляция составила 0,6%.

Некоторое замедление инфляции в марте было ожидаемым. По мнению экспертов «ВТБ-Капитала», увеличение гибкости рубля и, как следствие, повышение эффективности политики процентных ставок, а также менее значительный бюджетный дефицит ограничат темп инфляции в 2011 г. Однако замедление роста цен может оказаться временной реакцией на принятые административные меры по ограничению их роста на бензин. С другой стороны, базовая инфляция в феврале продолжала расти, что, по мнению экспертов «ВТБ-Капитала», является для ЦБ РФ дополнительным аргументом в пользу повышения всех ключевых ставок на 25 б.п. на следующем заседании, которое запланировано на 25 марта.

Аналитики «ВТБ-Капитала» прогнозируют, что в условиях дальнейшего роста цен на нефть на фоне эскалации военного конфликта в Ливии тенденция к укреплению рубля может сохраниться еще какое-то время. Вместе с тем нельзя не обратить внимание на ряд рисков, с которыми может быть связана ставка на укрепление рубля в текущих условиях. Во-первых, следует иметь в виду продолжающийся отток капитала (в феврале он составил 6 млрд долл. против 13 млрд долл. в январе), который до последнего времени компенсировался более волатильными портфельными инвестициями. Во-вторых, помимо отрицательного сальдо по счету капитала, начиная с II квартала вполне вероятно сезонное снижение сальдо счета текущих операций.

Основные макроэкономические прогнозы

2006

2007

2008

2009

2010

2011П

ВВП, год к году, %

8,2

8,5

5,2

–7,8

4,0

4,5

ВВП, млрд долл.

990

1,300

1,661

1,225

1,465

1,786

Сальдо счета текущих операций, % ВВП

9,5

5,9

6,0

3,9

5,0

4,0

Сальдо федерального бюджета, % ВВП

7,4

5,4

4,0

–5,9

–4,0

–1,5

Инфляция, дек./дек., %

9,0

11,9

13,3

8,8

8,8

9,0

Курс рубля к доллару, конец периода

26.33

24.55

29.38

30.24

30.48

29.00

Курс рубля к бивалютной корзине, конец периода

30.10

29.67

34.63

36.16

34.91

32.26

Справочно:

цена Brent, долл./баррель, среднее за период

65.1

72.4

98.0

62.0

85.0

100.0

Источник: аналитики «ВТБ-Капитала»

Прогнозы валютных курсов в сравнении с форвардной кривой

Прогноз

Прогноз в сравнении с форвардными курсами, %

Спот

1 мес.

3 мес.

6 мес.

1 год

1 мес.

3 мес.

6 мес.

1 год

USD/RUB

28.48

28.70

29.30

29.30

29.30

0,5

2,1

1,2

–0,9

EUR/RUB

40.25

40.18

38.09

37.21

35.89

–0,4

–6,0

–8,7

–13,3

Корзина/RUB

33.78

33.87

33.26

32.86

32.27

0,0

–2,2

–4,1

–7,6

EUR/USD

1.41

1.40

1.30

1.27

1.23

–0,9

–7,9

–9,8

–12,5

Источник: аналитики «ВТБ-Капитала»