1. Главная / Новости 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| новости | печать | 496

ЦБ: в сентябре рынки более спокойно отреагировали на усиление пандемии, чем весной

В очередном выпуске «Обзора рисков финансовых рынков» Банк России отмечает, что на ускорение распространения пандемии коронавируса в мире реакция рынков была более спокойной, чем весной 2020 г., из-за более осторожного возобновления ограничений и мер ЦБ и правительств по поддержке экономики.

В резюме «Обзора рисков финансовых рынков» эксперты Банка России отмечают, что в сентябре 2020 г. наблюдалось увеличение числа заражений коронавирусом в различных странах мира, что привело к возобновлению в некоторых из них ряда карантинных ограничений. В то же время дополнительных жестких ограничений не вводилось, что помогло избежать существенного всплеска волатильности на рынках. Реализованные ранее монетарными и фискальными властями меры поддержки экономики и финансовой стабильности позволили избежать масштабного ухудшения рыночных настроений. Однако риски, связанные с проблемами устойчивости государственного долга, независимости центральных банков, в отношении отдельных стран с формирующимися рынками сохраняются.

На российском финансовом рынке, как и на иностранных площадках, в первый месяц осени наблюдался рост волатильности. Помимо общего негативного фона, связанного с риском распространения коронавируса, на российский рынок оказывали влияние геополитические факторы. В этих условиях Минфин России в сентябре увеличил объем размещения ОФЗ-ПК на аукционах, что позволило перевыполнить план по размещению ОФЗ на III квартал (123,8% от планового объема). Сохранилась тенденция на увеличение доли участия СЗКО в аукционах (82,9% в сентябре, что по номиналу составило 690,7 млрд руб.), тогда как доля иностранных участников снизилась до 7,6%. Доля вложений нерезидентов в ОФЗ на счетах иностранных депозитариев в НРД в общем объеме рынка ОФЗ в сентябре сократилась на 2,5 п.п. и составила 26,0%, при этом объем их вложений снизился на 42,8 млрд руб. На рынке акций наблюдались нетто-продажи со стороны иностранных участников (83,8 млрд руб.), при этом индекс МосБиржи снизился незначительно (–2%).

Иностранные участники нарастили короткую позицию по рублю на валютных свопах, хеджируя валютный риск на фоне нарастания пандемии COVID-19. Ослабление рубля в сентябре до 77,63 руб. / долл. США сопровождалось ростом вмененной волатильности опционов USD

/ RUB «при деньгах» по инструментам на различных сроках (121 б.п. для инструментов со сроком три месяца). Валютные вклады населения снижались (срочные депозиты по итогам августа снизились на 1 млрд долл. США). Хотя физические лица покупали валюту через крупнейшие банки и Московскую Биржу, их спрос на валюту в сентябре был значительно меньше, чем в аналогичный месяц в предыдущие два года.

Авторы обзора отмечают, что развитие рынка структурных продуктов активно продолжается — объем размещений вырос за два года более чем в шесть раз (до 393 млрд руб. на 1 сентября 2020 г.). Принятие Федерального закона No75-ФЗ от 18 апреля 2018 г. способствовало дальнейшему увеличению размещений, так как позволило выпускать по российскому праву структурные облигации без защиты капитала. Однако, констатируют эксперты Банка России, на текущий момент они являются слабо распространенным инструментом среди населения — объем вложений в них составил 17,5 млрд руб. на 1 сентября 2020 г. Структурные продукты с защитой капитала представляют собой более востребованный инструмент со стороны розничных инвесторов.

Структурные продукты могут служить более доступной альтернативой вложениям в облигации в иностранных валютах для розничных инвесторов, так как их купон и / или номинал зачастую зависят от колебаний в стоимости иностранных активов. При этом по объему вложений населения они пока уступают альтернативным инструментам: в сентябре 2020 г. объем вложений населения в структурные продукты (во всех валютах) составил 239 млрд руб., тогда как в облигации нерезидентов и резидентов в иностранной валюте — 568 и 700 млрд руб. соответственно, резюмируют авторы обзора.