В очередном номере «Мониторинга экономической ситуации в России» РАНХиГС, Институт Гайдара и ВАВТ дают макроэкономический прогноз на 2017–2019 годы с учетом новых американских санкций. Эксперты не углядели благотворное влияние этих санкций на пробуждение предпринимательской инициативы в стране.
Авторы мониторинга отмечают в прологе к своей работе, что почти все официальные (ЦБ РФ, Минэкономразвития России) и экспертные прогнозы последних лет содержат, в частности, оговорку: они составлены исходя из предположения о сохранении антироссийских санкций. Такой консерватизм, пишется в мониторинге, выглядел оправданным, однако после окончательного принятия в США нового санкционного пакета придется исходить не только из конъюнктурного усиления санкций, но и приобретения ими институционального характера.
В работе выделяется экстерриториальный эффект этих санкций, «который придан им сознательно и в беспрецедентных, по сути, масштабах». Авторы мониторинга приводят такой пример. По «Голубому потоку» российский газ уже много лет поставляется в Турцию, теперь «если японская, турецкая, итальянская и т.д. фирма захочет поучаствовать в его будущем ремонте, профилактических работах, даже консультациях по этому поводу, то ей прежде следует оценить возможные последствия попадания в «черный список».
Аналитики пишут: «Все эти потенциальные последствия придется оценивать также с позиций текущей и будущей российской внутри- и внешнеэкономической политики, возможных рыночных эффектов и с учетом не только политических реалий, но и экономических закономерностей. На этих закономерностях основан и макроэкономический прогноз наших экспертов на 2017–2019 гг.»
Далее авторы работы заверяют читателей, что они согласны, что хотя 1-ое полугодие 2017 г. дало разнонаправленные сигналы в отношении перспектив, они «не сомневаются в реальности происходящего экономического роста». Хотя и обращают внимание на негативный характер прогнозов в аграрном секторе, испытавшем влияние непогоды, а также снизившиеся цены на нефть. В итоге, как отмечают эксперты, они разрабатывали свой трехлетний прогноз с учетом усиления факторов неопределенности.
В основной, инерционный сценарий, заложена цена нефти Urals на уровне 50 долл./барр. в 2017 г. и 55 долл. – в 2018–2019 гг., а в консервативный - 45,6 долл. в этом году и 40,8 и 41,6 долл. в 2018 и 2019 гг. соответственно.
В обоих сценариях прогнозируется рост ВВП в 2017–2019 гг. в реальном выражении. В консервативном варианте – 0,9, 0,8 и 0,7% соответственно по годам, в основном – 1,3, 1,4 и 1,2%. Оба сценария предполагают и сопоставимое с ростом ВВП увеличение инвестиций, что, однако, позволит лишь компенсировать выбытие части основных фондов вследствие естественной амортизации.
По мнению авторов, прирост индекса промышленного производства в инерционном сценарии составит в 2017–2019 гг. соответственно 1,1, 1,9 и 1,8; а в консервативном – 0,8, 0,8 и 0,6%. «Основные причины более медленного роста в консервативном сценарии связаны с более низкими темпами роста доходов и соответственно конечного спроса», - пишут ученые.
Динамика инвестиций в основной капитал будет в целом соответствовать динамике ВВП в обоих сценариях – постоянный ежегодный рост, более высокий в инерционном сценарии и более низкий в консервативном. В обоих сценариях темпы роста инвестиций ожидаются выше, чем темп роста ВВП, и, со статистической точки зрения, именно динамика инвестиций будет основным драйвером роста в ближайшие годы.
В 2017 г. прогнозируемый прирост инвестиций в основной капитал составит 2,1%, в 2018–2019 гг. – 2,1 и 1,9%. В консервативном сценарии мы ожидаем рост инвестиций в 2017–2019 гг. на уровне 1,5, 1,2 и 1,1% соответственно. Однако такие темпы могут позволить лишь компенсировать выбытие части основных фондов вследствие естественной амортизации. «Значит, говорить о начале инвестиционной фазы роста преждевременно», - говорится в работе.
Уровень безработицы в рамках инерционного сценария прогнозируется равным 5,1, 5 и 4,8% в 2017, 2018 и 2019 гг., а в рамках консервативного – 5,2, 5,4 и 5,2%. «То есть можно говорить о закреплении безработицы на уровне около 5% независимо от рассматриваемого сценария, поскольку доминирующим в любом случае оказывается эффект от общего сокращения численности экономически активного населения. Уровень безработицы, таким образом, остается стабильным, но при этом количество занятых в экономике сокращается», - констатируют авторы мониторинга.
Реальные располагаемые денежные доходы домашних хозяйств в 2017 г. по оценкам ученых вырастут в инерционном сценарии (+0,4%) и продолжат сокращаться (-0,2%) в консервативном. В 2018–2019 гг. в инерционном сценарии располагаемые доходы населения вырастут на 1,6 и 1,5% соответственно, а в консервативном варианте – на 1,0 и 0,4%.
Рост реальных доходов в консервативном сценарии объясняется в первую очередь более низкой стартовой точкой после их падения в 2017 г. и, отмечают авторы, «более вероятной в этом случае бюджетной поддержкой населения в год президентских выборов».
Оборот розничной торговли в инерционном сценарии будет отражать динамику доходов. В 2017 г. его объем не изменится по сравнению с предыдущим годом, а в 2018–2019 гг. он возобновит рост на уровне 1,4 и 1,5% соответственно. В консервативном сценарии мы ожидаем стагнацию потребления, оборот розничной торговли будет сокращаться в реальном выражении на 0,1, 0,6 и 0,4% соответственно.
При прогнозировании индекса потребительских цен ученые исходили из предпосылки, что Центральному банку России удастся удержать инфляцию в пределах таргета (4,0%) на протяжении рассматриваемого периода. В консервативном сценарии в условиях давления на инфляцию со стороны курса рубля и более высокой неопределенности в экономике таргет может быть достигнут за счет проведения более жесткой денежно-кредитной политики, выражающейся в сохранении высоких реальных ставок. В инерционном сценарии Банк России проводит политику постепенного снижения базовой ставки, и таким образом ценовая доступность кредита для заемщиков повышается. Индекс потребительских цен в инерционном сценарии составит 4,1, 3,9 и 3,6% в 2017, 2018 и 2019 гг. соответственно. В консервативном сценарии – 4,1, 4,1 и 4%. Номинальная процентная ставка по кредитам нефинансовому сектору в инерционном сценарии будет равна 10,5, 10,4 и 8,1% в 2017, 2018 и 2019 гг., а реальная – 6,1, 5,1 и 4,5%. В консервативном сценарии номинальная ставка будет равна 10,7% в 2017 г., 16,4% – в 2018 г. и 11,1% – в 2019 г., а реальная – 6,4, 11,8 и 7,0%. Соответственно показатели роста денежных агрегатов в консервативном сценарии также будут более скромные, чем в инерционном сценарии.
По расчетам авторов, среднегодовой обменный курс рубля к доллару составит 58,4 руб./долл. в 2017 г., 59,4 руб./долл. – в 2018 г. и 58,8 руб./долл. – в 2019 г. Реальный эффективный курс соответственно вырастет на 10,2% в 2017 г. и на 0,5% – в 2019 г., а в 2018 г. останется неизменным.
В рамках консервативного сценария прогнозируемый номинальный обменный курс составит 59,6 руб./долл. в 2017 г., 66,5 руб./долл. – в 2018 г. и 64,8 руб./долл. – в 2019 г. При таком варианте развития событий волатильность реального эффективного обменного курса возрастает: в 2017 г. он также укрепится, но на 7,5%, после чего в 2018 г. ослабнет на 1,8%, а в 2019 г. снова вырастет в пределах 1,2%. «Тем не менее даже при реализации консервативного варианта внешних условий и падении цен на нефть ниже 45 долл./барр. мы не считаем вероятным устойчивое снижение курса рубля до уровня в районе 70 руб./долл. Это, в свою очередь, создает риски недобора нефтегазовых доходов в федеральный бюджет в ближайшую трехлетку, - утверждают авторы работы. - Поскольку даже в консервативном сценарии среднегодовые цены на нефть в 2017 г. выше, чем в 2016 г., и реальный курс рубля укрепляется, по нашим расчетам, будет наблюдаться рост объемов экспорта и импорта. Экспорт товаров в инерционном сценарии вырастет до 327,5 млрд долл. в 2017 г., до 333,0 млрд долл. – в 2018 г. и до 337,4 млрд долл. – в 2019 г. В консервативном сценарии в 2017 г. экспорт вырастет до 325,1 млрд долл. и снизится в 2018 и 2019 гг. до 319,8 и 324,2 млрд долл. соответственно. Импорт товаров в 2017 г. вырастет до 187,4 млрд долл. в рамках инерционного сценария и до 184,2 млрд долл. – в рамках консервативного. В 2018 г. прогнозируемый объем импорта вырастет до 199,4 и 191,2 млрд долл. в инерционном и консервативном сценариях соответственно, а в 2019 г. – до 219,2 млрд долл. в инерционном сценарии и до 206,2 млрд долл. – в консервативном. В обоих сценариях мы предполагаем разовый рост экспорта услуг примерно на 2,5 млрд долл. в 2018 г. в связи с проведением в России чемпионата мира по футболу».
Вывод ученых прост. «Мы по-прежнему не видим реальных факторов роста экономики выше уровня 1,0–1,5% в год. Очевидно, что прогнозируемые и нами, и Минэкономразвития России темпы роста не могут рассматриваться как приемлемые. В этом контексте чрезвычайно важным шагом стало бы принятие новой программы экономических реформ, которая позволит ускорить рост экономики и расширить возможности, в том числе, и для бюджетного маневра».