1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 1041

Сплошная кредитная история

Среди приятных макроэкономических сюрпризов первого полугодия буйный приток иноинвестиций, пожалуй, самый яркий. Выросли они относительно января — июня 2006 года не на проценты, а в 2,6 раза, что, конечно, вызывает желание посмаковать это достижение. Но сверху-то все арбузы зеленые…

Удивительно, что большинство экспертов восторгов по поводу роста зарубежных инвестиций не испытывают. А ведь должен впечатлять прирост за полугодие — на 60,3 млрд долл. Но экономике хочется ведь не просто больших инвестиций, а прямых, «долгоиграющих». Они же, хотя и выросли в 2,5 раза, на фоне общей суммы смотрятся довольно скромно: 15,8 млрд долл., или 26,3% по доле. О портфельных вложениях особо говорить нечего: даже при увеличении в 2,2 раза по сумме (1,1 млрд долл.) и доле (1,8%) большой «портфель» им явно ни к чему. Вот что на самом деле завозили в Россию «мешками», так это «прочие инвестиции», оттянувшие на себя из общего притока 71,9% (43,4 млрд долл.).

А если точнее, погоду, как и раньше, сделали заемные средства, которые и инвестициями-то назвать трудно. Правда, кредитов в этот раз набрали в 2,6 раза больше, и если в прошлом году по части зарубежных займов «солировал», кажется, «Газпром», то нынче отметилась «Роснефть». Впрочем, как положительный момент стоит отметить, что среди прочих (основных по сумме) кредитов доля выданных на срок более 180 дней выросла с 43,8 до 50,6%.

То есть картина не столь отрадная. Скажем, почти 16 млрд прямых инвестиций — «арбуз» приличной округлости, заслуживающий того, чтобы на него обратили внимание. Но вот что внутри. Взносы в капитал (с увеличением на 90,3%) составляют всего 6,7 млрд долл., а большая часть — 8,6 млрд (с ростом в 6,8 раза!) — это опять они, кредиты, только полученные от зарубежных совладельцев. Такая вот сплошная кредитная история.

Не только размер и качество иноинвестиций имеют значение, важно еще, во что их вложили, особенно прямые. Хочется, чтобы удача здесь улыбнулась отечественным обрабатывающим производствам. И отчасти это так. Им досталась вторая по размеру сумма из полугодового притока — почти 13,5 млрд долл. А в накопленных инвестициях (178,5 млрд долл. на конец июня) они и по объему, и по доле все еще удерживают первенство (соответственно 51,9 млрд и 29,1%). «Все еще», поскольку «на пятки» обрабатывающим отраслям активно наступают зарубежные вложения в оптовую и розничную торговлю: за январь — июнь они составили без малого 26 млрд долл., почти вдвое перекрыв инвестиции в «обработку» и уверенно заняв вторую позицию в накоплениях — 47,8 млрд и 26,8%.

В добычу из-за рубежа за полугодие поступило около 12,7 млрд долл., из них 12,1 млрд — именно в энергосырье, причем 11,1 млрд в их числе — прямые (что, кстати, составляет порядка 70% всех прямых), из которых 10,7 млрд (96,4%) имеют один адрес отправления — Нидерланды. Если учесть, что из всех крупных проектов по добыче энергоресурсов мы иностранцев с успехом «попросили», названные полугодовые вложения выглядят как-то не очень иностранно, а потому и не очень прямо: как будто зарубежная «дочка» открыла «загашник» российской «маме», когда той приспичило в деньгах.

Ясно одно: прямых иностранных вложений в наш обрабатывающий сектор в последнее время, как говорится, кот наплакал. Да и из мощного притока прочих инвестиций ему достается не самый большой кусок «арбуза». Но что интересно, из всей нашей промышленности именно «обработка» в этом году выдает впечатляющие темпы роста. Вот только пара свежих цифр от Минпромэнерго: в январе — июле к этому же периоду 2006 г. выпуск механического оборудования вырос на 91,2%, а, к примеру, из товаров для народа стиральных машин сделали больше на 41,6%.

К чему все это? К тому, что дело, видно, не только в размерах и названиях инвестиций. Можно набрать кучу кредитов для скупки активов обанкроченного конкурента, что товара стране не прибавляет. А можно занять на постройку нового заводика или цеха, на модернизацию и нажать на выпуск тех же стиральных машин. Да, нынче в фаворе у иноинвесторов торговля. Так ведь и она разная: одни торгуют «кириешками», другие — оборудованием для их производства. Значит, опосредованно большая доля инвестиций в торговлю достается производству.

Тем не менее на горизонте мировой экономики в последнее время то и дело набегают тучи, а обрастать иностранными займами в такой обстановке по определению небезопасно.