1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 1080

Развилки 2008 года

Рецессия и инфляция претендуют на звание самых острых проблем наступившего года

Российская экономика в ушедшем году, словно по иронии судьбы, продемонстрировала наконец показатели роста, необходимые для поставленной Владимиром Путиным еще в 2002 году задачи удвоения ВВП. Он увеличивался гораздо быстрее, чем в предыдущие годы, причем в основном за счет расширения внутреннего спроса. А вот наступивший год может оказаться менее удачным…

 

Валовой внутренний продукт в 2007 г. преподнес приятный сюрприз Минэкономразвития, который дважды поднимал прогноз его роста с 6,2% до 7,6%. Этот показатель на 0,8 процентного пункта опережает уровень 2006 г. и на 1,2% — значение 2005 г.

Второй год подряд увеличение ВВП обеспечивается главным образом в результате внутреннего спроса. Оборот розничной торговли, подстегиваемый ростом денежных доходов граждан (113,3%), составил порядка 115% по отношению к прошлому году. Среди отраслей экономики выделялись сектора, формирующие инвестиционный спрос, прежде всего строительство, объем работ которого равнялся 123% к показателю 2006 г.

Инвестиции в основной капитал почти в 3 раза опережали экономику в целом (свыше 20% согласно предварительным итогам года), что позволило экспертам заговорить о вступлении в фазу инвестиционного роста, предшествующую инновационному типу развития экономики.

Косвенным подтверждением такого вывода послужил убедительный рост обрабатывающих производств, обогнавших по результатам 11 месяцев прошлого года на 2 процентных пункта общую экономическую динамику. А выпуск машин и оборудования, буксовавший последние годы, сейчас не просто порадовал правительственных аналитиков, а превзошел все ожидания: по итогам января – ноября 2007 г. он составил 120,5% по отношению к уровню 2006 г.

Отечественная банковская система благодаря профессиональным действиям ЦБ, занявшего в отличие от событий 2005 г. активную позицию, практически без потрясений пережила кризис ликвидности, создавший массу хлопот мировым финансам. Более того, турбулентность на глобальных финансовых рынках стимулировала Банк России активнее использовать инструменты рефинансирования как источник формирования денежного предложения.

Приток иностранного капитала вышел на качественно новый уровень, при котором Россия превращается в достаточно объемный, а следовательно, значимый в мировом масштабе рынок. По предварительным оценкам Минэкономразвития, трансграничный поток капитала в нашу страну составил в прошлом году свыше 80 млрд долл.

Главным провалом ушедшего года стала инфляция, откатившаяся на уровень 2003 г. и опять попавшая в зону двухзначных цифр (порядка 11,9%). Именно она, по единодушному мнению экспертов, будет самой сложной проблемой экономики в наступившем году.

 

Нацпроект «Доступная еда»

Необоснованная раскрутка цен на мировых рынках, считает профессор кафедры финансов ВШЭ Иван Родионов, была запущена еще в 1999 г. Тогда акции интернет-компаний стали продаваться по завышенным ценам, которые устанавливались без всякой связи с теми финансовыми потоками, которые они были способны генерировать.

Эстафету глобальной инфляции подхватили сырьевые корпорации, взвинтившие цены на нефть на 70% только в прошлом году. А уже в первые дни 2008 г. срочный рынок поставил новый рекорд – свыше 100 долл. за баррель.

Следующим объектом спекулятивной инфляции становятся продовольственные товары, завышенные цены на которые, повторяя судьбу нефтепродуктов, «импортируются» в российскую экономику, все глубже интегрирующуюся в мировое хозяйство. Среди профессионального сообщества даже появилась шутка, что руководству страны пора задуматься о национальном проекте «Доступная еда».

В сегодняшних условиях ситуация усугубляется тем, что гладкая смена политической элиты потребовала резкого увеличения бюджетных расходов. Увеличение минимальной заработной платы до прожиточного минимума, повышение доходов бюджетников и размера нищенских пенсий, намеченное на 2008 г., безусловно, радуют. Но волна повышения цен на продукты питания ударит именно по этим категориям граждан и скорее всего сделает иллюзорным увеличение их доходов.

А эффективных инструментов борьбы с инфляцией на рынке продовольственных товаров у Правительства пока нет. Поэтому можно сделать печальное, но вполне реалистичное предположение: цены на продовольствие в перспективе продолжат расти.

Общий же уровень инфляции в 2008 г. составит, по оценке главы Минфина Алексея Кудрина, 8,5–9,5% вместо запланированных в среднесрочной программе социально-экономического развития страны 7%.

Аналитики Центра развития, Альфа-банка, ФБК называют более высокие цифры: 10—12%. Очень примечательны данные опроса менеджеров, проведенного Институтом экономики переходного периода. В декабре 2006 г. только 43% респондентов ожидали роста цен на продукцию своих предприятий, а в последнем месяце прошлого года – 50%. Таких высоких инфляционных ожиданий в отечественной индустрии не было с декабря 2000 г.

 

Никаких гарантий

В наступившем году велика вероятность снижения темпов роста глобальной экономики, а некоторые эксперты говорят о возможном вступлении экономики США в период рецессии, что неизбежно отразится на мировом хозяйстве.

Индекс производственной активности в Соединенных Штатах (ISM Manufacturing) в декабре прошлого года опустился до 47,7 пункта, что является наименьшим показателем с апреля 2003 г.

По словам экономиста Stone & McCarthy Research Associates Кеннета Кима, ранее рецессия в ближайшей перспективе не ожидалась, но после публикации последних данных придется пересмотреть сделанные до них прогнозы. По всей вероятности, ситуация в производственной сфере еще ухудшится.

Аналитики одного из крупнейших инвестиционных банков Merrill Lynch считают, что такие индикаторы, как ухудшение ситуации с безработицей, достигшей в последнем месяце 2007 г. уровня 5%, а также снижение объема продаж торговых сетей, ясно указывают на начало рецессии.

Последние экономические прогнозы крайне запутанны, признался в начале нынешнего года Президент США Джордж Буш. В основе американской экономики заложен прочный фундамент, но дальнейший экономический рост гарантировать нельзя.

В любом случае весь мир будет с тревогой ждать показателей экономической динамики по итогам I квартала и полугодия, которые определят дальнейшие тенденции глобальной экономики.

 

Деньги для развития

Разрешить противоречие между необходимостью сокращать размер денежной массы в целях борьбы с инфляцией и увеличением ликвидности, нужной для экономического роста, могут институты развития. Однако и здесь возникают свои развилки.

В конце 2007 г. более 600 млрд руб. были перечислены из федерального бюджета и Стабилизационного фонда на счета государственных структур (130 млрд руб. досталось Корпорации нанотехнологий, 240 млрд — Фонду ЖКХ, 180 млрд — Банку развития и еще 90 млрд руб. — Инвестиционному фонду).

Выделенные державой суммы предназначены в основном для развития экономики, и лишь небольшая их часть (порядка 20%) попадет на потребительский рынок. Но ожидать долгосрочного эффекта в решении проблемы ликвидности за счет этих средств не стоит.

Сейчас краткосрочные показатели ставок межбанковского рынка приблизились к докризисному уровню лета 2007 г. Однако долгосрочные ставки остаются существенно выше (6% против 4%). Таким образом, по оценке аналитиков Центра развития, банки ожидают, что глобальный кризис ликвидности, вероятно, не удастся преодолеть по крайней мере до середины 2008 г.

Другая проблема, связанная с финансированием институтов развития, полагает руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич, заключается в создании множества госкорпораций. В результате очень большая часть отечественной экономики выводится из сферы действия рыночных механизмов. У госкомпаний нет стимулов для эффективной работы и механизмов их контроля.

В заключение следует отметить, что показатели экономического роста были на очень высоком уровне в начале 2007г., а к концу года наблюдалось их снижение. Поэтому скорее всего нас ожидает сокращение темпов прироста ВВП в первые месяцы наступившего года, которое произойдет в результате так называемой высокой базы.

В целом же прогнозные итоги 2008 г. подавляющее большинство экспертов оценивают с умеренным оптимизмом. Машина российской экономики уже набрала большие обороты, поэтому наш ВВП будет опережать показатели мировой экономики и его рост составит порядка 6,5%. Лишь бы Правительство не наделало грубых ошибок да маховик глобального кризиса не раскрутился до неприличия сильно.