Как сильно рост издержек влияет на инфляцию

Такой особо актуальный по нынешним временам вопрос, а также от чего это зависит, рассмотрели специалисты Банка России в новом Докладе о денежно-кредитной политике. Оценили они и вклад различных факторов в инфляцию предстоящего года.

В 2022 г., констатируют авторы доклада, продолжился ускоренный рост затрат отечественных производителей товаров и услуг, происходящий по известным причинам с середины 2020 г. Рост издержек приводит к снижению рентабельности, что подталкивает производителей к пересмотру вверх цен на продукцию.

Эксперты регулятора отмечают, что масштабы и продолжительность переноса затрат в цены зависят от ряда факторов. Основные из них — уровень и динамика конечного спроса относительно предложения, которые на конкурентном рынке определяют ценообразование во всех звеньях производственной цепочки. Значимую роль играет также отраслевая специфика ценообразования, обусловленная как особенностями производственных процессов и оборота капитала, так и параметрами государственного регулирования. В текущих условиях особое значение приобретают масштабы и скорость адаптации предприятий к радикальным изменениям условий хозяйствования, считают авторы анализа.

Спрос и предложение

По их оценке, на среднесрочном горизонте цены производителей промежуточной и конечной продукции, а также потребительские цены растут сопоставимыми темпами при меньшей волатильности последних. Это указывает аналитикам ЦБ, что во взаимном влиянии на цены затрат производителей, с одной стороны, и спроса на их продукцию — с другой, в целом достигается баланс. Тем не менее разовые факторы могут приводить к временным нарушениям в системе относительных цен и структуре цен на отдельные товары и услуги.

Так, в марте 2022 г. скачок спроса на ряд товаров и услуг, обусловленный дестабилизацией ожиданий домохозяйств, одномоментно превысил текущее предложение, что привело к ценовому всплеску. Последующая пауза в спросе и коррекция цен вниз лишь отчасти нивелировали их повышение, и производители в различных отраслях смогли в той или иной мере компенсировать предшествовавший рост затрат.

В текущем году на затратах и ценах отражались и факторы более длительного действия. На стороне спроса прежде всего изменения потребительских предпочтений домохозяйств — перемещение спроса в более дешевые сегменты, сокращение крупных покупок. В условиях высокой рыночной конкуренции они, как и ранее, ограничивали текущий рост цен по всей производственной цепочке, что определяло схожую динамику цен производителей и потребительских цен. Одновременно усиливались стимулы предприятий к внедрению инноваций и перестройке производства, что в среднесрочном плане, по мнению авторов анализа, снизит удельные затраты и их перенос в цены.

Они отмечают, что факторы на стороне предложения в 2022 г. имели разнонаправленное влияние на ценообразование. С одной стороны, ограничения на экспорт способствовали росту внутреннего предложения ряда товаров (зерна, энергоносителей, металлов, продукции лесопромышленного комплекса и нефтепереработки и т.д.) и замедлению или снижению роста цен производителей и инфляции. С другой стороны, нарушения в цепочках создания стоимости привели к снижению объемов импорта, сокращению выпуска ряда товаров и услуг и повышению удельных затрат. Локальные дефициты могут в краткосрочном плане ускорять рост цен и перенос в них издержек.

В качестве примера эксперты ЦБ приводят рынок автомобилей, где сокращение предложения в 2022 г. резко ускорилось как результат падения импорта готовой продукции и внутреннего выпуска из-за разрывов производственных цепочек. После всплеска в марте — апреле рост цен замедлялся, но заметно меньше, чем на другие потребительские товары длительного пользования. В сентябре годовой темп повышения потребительских цен на автомобили оставался одним из наиболее высоких в подгруппе непродовольственных товаров (29,7%). Нивелировать негативное влияние снижения выпуска автомобилей будет происходящая в отрасли перестройка производства и логистики, что с учетом сложности технологических процессов потребует времени.

Аналитики регулятора резонно полагают, что в ближайшие месяцы значимым фактором на стороне предложения, сдерживающим продовольственную инфляцию, останется высокий урожай целого ряда сельскохозяйственных культур (зерна и масличных культур — рекордный) при ограниченных возможностях расширения экспорта. По итогам III квартала текущего года потребительские цены на продовольствие (без плодоовощной продукции) с исключением сезонности практически не изменились. По данным опросов Банка России, аграрии в основном не предполагают в ближайшие месяцы повышать цены на свою продукцию.

«В этих условиях можно ожидать сохранения тенденции к замедлению годового роста цен производителей и продовольственной инфляции. Тем не менее затраты в сельском хозяйстве и пищевой промышленности продолжают расти. Это негативно отражается на рентабельности предприятий и формирует стимулы к повышению цен на продукцию в будущем», — заключают эксперты ЦБ.

Госрегулирование

Они констатируют, что в 2022 г. меры государства оказывали значимое влияние на затраты и их отражение в ценах. Снижение издержек производителей во многих отраслях обеспечивалось разнообразными механизмами субсидирования, льготного кредитования, налоговых преференций. Ограничению переноса издержек на конечного покупателя способствовала поддержка внутреннего предложения.

Значимую дезинфляционную роль играл постоянно действующий механизм регулирования цен и тарифов на товары и услуги инфраструктурных компаний. Эта продукция находится в начале цепочек создания стоимости, и повышение тарифов, согласованное со среднесрочной целью по инфляции, сдерживает рост затрат и цен практически во всех видах деятельности.

Авторы анализа напоминают, что с 1 июля 2022 г. прошла стандартная индексация регулируемых цен и тарифов. Она не компенсировала произошедшее удорожание промежуточной продукции организаций жилищно-коммунального хозяйства, и Правительство РФ приняло решение сдвинуть сроки индексации коммунальных тарифов с 1 июля будущего года на 1 декабря 2022 г. Их повышение в среднем составит 9%, дополнительный вклад в инфляцию в 2022 г. эксперты регулятора оценивают в 0,55 п.п. Вместе с тем они ожидают, что замедление роста цен на продовольствие нивелирует этот эффект для потребителей и в целом годовая инфляция в ближайшие месяцы продолжит снижаться.

По оценке авторов анализа, в результате переноса индексации тарифов и увеличения ее масштабов дополнительные расходы населения на жилищно-коммунальные услуги в 2023 г. составят до 0,3 трлн руб. Соответствующее уменьшение располагаемых доходов может негативно повлиять на спрос населения на иные товары и услуги.

«Дополнительный вклад в инфляцию в 2023 г. внесет введение с 1 января нового акциза — на сахаросодержащие напитки (7 руб./л). Тем не менее масштаб его влияния на годовую инфляцию в 2023 г. будет небольшим (около 0,02 п.п.), учитывая малый вес этих напитков в потребительской корзине (0,18%). Традиционная индексация ставок акцизов на алкоголь, табачную продукцию, автомобили и нефтепродукты (вес в потребительской корзине — около 15%) запланирована на уровне 3—4,5%. Это меньше темпа роста цен в 2022 г., что окажет дезинфляционный эффект. При полном переносе вклад в годовую инфляцию в 2023 г. оценивается в размере чуть более 0,1 п.п.», — сообщают эксперты Банка России.

Инфляция в России, год к году, %

Источник: Банк России