1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 2797

Дивидендная доходность: факты и цифры

В середине 1990-х годов среди профессионалов фондового рынка ходила шутка: «Акционеры — самые жадные люди, они не только покупают наши акции, но еще и требуют по ним выплаты дивидендов». Но как в каждой шутке, в ней было немало истины.

Действительно, в 1995—1998 гг. средняя дивидендная доходность акций высоко­ликвидных российских эмитентов не превышала 1%. Инвесторы тогда предпочитали делать ставку исключительно на рост курсовой стоимости ценной бумаги как главный источник дохода.

Дивидендными чемпионами в преддефолтный период являлись как раз эмитенты, акции которых не были допущены к торгам на российских площадках. Так, автор данного материала в 1996 г. купил привилегированные акции небольшого нефтеперерабатывающего завода, а уже в следующем году получил по ним дивиденды, составляющие примерно 87% стоимости акций. Но этот пример скорее редкостное исключение, чем правило.

В 1999—2006 гг. номинальный объем дивидендных выплат оте­чественных эмитентов увеличивался довольно высокими темпами. Однако в процентном отношении рост курсовой стоимости российских акций заметно превышал рост дивидендных выплат. К примеру, если индекс РТС прирастал на 35% в год, то номинальный объем дивидендных выплат увеличивался за это же время только на 30%.

В итоге средняя дивидендная доходность акций российских компаний за этот период не поднималась выше 2,5%.

В 2006—2010 гг. капитализация фондового рынка в России замедлилась, а дивидендная доходность, напротив, устремилась ввысь. Дивидендная доходность акций российских эмитентов заметно выросла за последние два года и достигла уровней ведущих западноевропейских компаний (4—5%). Нетрудно догадаться, что самыми щедрыми на дивиденды в настоящее время являются компании нефтегазового сектора. За ними с небольшим отрывом следуют бумаги банков и металлургических компаний. Аутсайдерами отрасли являются акции энергетического сектора, тех самых компаний, которые требуют серь­езных капиталовложений в развитие и обновление фондов. Поэтому практически всю чистую прибыль энергетики реинвестируют в производство. Но и среди «энергетиков» тоже бывают исключения.

По нашим расчетам, в среднем дивидендная доходность привилегированных акций в России в 2,5 раза выше, чем дивидендная доходность обыкновенных акций.

Средняя дивидендная доходность российских ценных бумаг в сравнении с аналогичным показателем у наших соседей по группе БРИКС выглядит вполне пристойно. Дивидендная доходность по ценным бумагам Индии и Китая находится в среднем в диапазоне от 1,5 до 2%, а доходность южноафриканских бумаг и корпоративных акций Бразилии составляет чуть более 3%.

Кстати, публичные компании в Западной Европе направляют на дивиденды порядка 30—40% чистой прибыли, в США — около 50%. В России данный показатель находится на уровне 18—20%.

История дивидендных выплат «Газпрома»

Год

Размер дивидендов на одну акцию, руб.

2011

8,97

2010

3,85

2009

2,39

2008

0,36

2007

2,66

2006

2,54

2005

1,5

2004

1,19

2003

0,69

2002

0,4

2001

0,44

2000

0,3

1999

0,1

1998

1997

0,03

1996

0,02

1995

0,02

1994

0,02

Источник: сайт ОАО «Газпром»