В середине 1990-х годов среди профессионалов фондового рынка ходила шутка: «Акционеры — самые жадные люди, они не только покупают наши акции, но еще и требуют по ним выплаты дивидендов». Но как в каждой шутке, в ней было немало истины.
Действительно, в 1995—1998 гг. средняя дивидендная доходность акций высоколиквидных российских эмитентов не превышала 1%. Инвесторы тогда предпочитали делать ставку исключительно на рост курсовой стоимости ценной бумаги как главный источник дохода.
Дивидендными чемпионами в преддефолтный период являлись как раз эмитенты, акции которых не были допущены к торгам на российских площадках. Так, автор данного материала в 1996 г. купил привилегированные акции небольшого нефтеперерабатывающего завода, а уже в следующем году получил по ним дивиденды, составляющие примерно 87% стоимости акций. Но этот пример скорее редкостное исключение, чем правило.
В 1999—2006 гг. номинальный объем дивидендных выплат отечественных эмитентов увеличивался довольно высокими темпами. Однако в процентном отношении рост курсовой стоимости российских акций заметно превышал рост дивидендных выплат. К примеру, если индекс РТС прирастал на 35% в год, то номинальный объем дивидендных выплат увеличивался за это же время только на 30%.
В итоге средняя дивидендная доходность акций российских компаний за этот период не поднималась выше 2,5%.
В 2006—2010 гг. капитализация фондового рынка в России замедлилась, а дивидендная доходность, напротив, устремилась ввысь. Дивидендная доходность акций российских эмитентов заметно выросла за последние два года и достигла уровней ведущих западноевропейских компаний (4—5%). Нетрудно догадаться, что самыми щедрыми на дивиденды в настоящее время являются компании нефтегазового сектора. За ними с небольшим отрывом следуют бумаги банков и металлургических компаний. Аутсайдерами отрасли являются акции энергетического сектора, тех самых компаний, которые требуют серьезных капиталовложений в развитие и обновление фондов. Поэтому практически всю чистую прибыль энергетики реинвестируют в производство. Но и среди «энергетиков» тоже бывают исключения.
По нашим расчетам, в среднем дивидендная доходность привилегированных акций в России в 2,5 раза выше, чем дивидендная доходность обыкновенных акций.
Средняя дивидендная доходность российских ценных бумаг в сравнении с аналогичным показателем у наших соседей по группе БРИКС выглядит вполне пристойно. Дивидендная доходность по ценным бумагам Индии и Китая находится в среднем в диапазоне от 1,5 до 2%, а доходность южноафриканских бумаг и корпоративных акций Бразилии составляет чуть более 3%.
Кстати, публичные компании в Западной Европе направляют на дивиденды порядка 30—40% чистой прибыли, в США — около 50%. В России данный показатель находится на уровне 18—20%.
История дивидендных выплат «Газпрома»
|
Год |
Размер дивидендов на одну акцию, руб. |
|
2011 |
8,97 |
|
2010 |
3,85 |
|
2009 |
2,39 |
|
2008 |
0,36 |
|
2007 |
2,66 |
|
2006 |
2,54 |
|
2005 |
1,5 |
|
2004 |
1,19 |
|
2003 |
0,69 |
|
2002 |
0,4 |
|
2001 |
0,44 |
|
2000 |
0,3 |
|
1999 |
0,1 |
|
1998 |
— |
|
1997 |
0,03 |
|
1996 |
0,02 |
|
1995 |
0,02 |
|
1994 |
0,02 |
Источник: сайт ОАО «Газпром»