1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 6186

Финансовая логистика — инструмент повышения эффективности бизнеса

Недостаток «оборотки», или денежных средств для финансирования текущей деятельности, испытывают многие предприятия и особенно сегодня. До кризиса ее можно было решить с помощью инструментов заемного внешнего финансирования, в том числе факторинга, но не все желающие могли им воспользоваться — ресурс был ограничен.

Что изменилось в факторинге после кризиса, всем ли он подходит, сколько стоит сегодня, какие появились другие возможности и есть ли альтернативы заемному финансированию — об этом делятся своим опытом практики и эксперты.

Финансовая логистика — это набор инструментов для синхронизации движения потоков реальных активов (закупки, запасы, продажи) и денежных потоков. Сочетание в них логистики (планирование, управление и контроль движения материальных, информационных и финансовых ресурсов) и управления финансами предприятия помогает согласовать интересы двух сторон торговых отношений: между поставщиком и покупателем. Поставщик хочет получить предоплату, а покупатель — отсрочку платежа, чтобы удалось дождаться получения денег от потребителя и расплатиться ими с поставщиком. Прибегают к таким инструментам, если нужно быстро получить денежные средства, инвестированные в закупку товара, не дожидаясь их возврата от покупателей.

В международной практике есть целая индустрия (Assets Based Finance — ABF), включающая два направления — финансирование дебиторской задолженности (receivables financing) и финансирование под иные виды активов (Assets Based Lending). Технологии ABF предусматривают «финансирование на основе стоимости активов», участвующих в сделке, а сумма займа зависит прежде всего от стоимости обеспечения в отличие от банковского кредитования.

Например, если компания испытывает временные финансовые трудности, обладая качественной дебиторской задолженностью, инструментарий Assets Based Finance может решить задачи, связанные с ее обес­печением необходимыми денежными ресурсами.

Под каждую задачу свой инструмент

Инструменты финансовой логистики помогают решать различные задачи поставщиков и покупателей. Их используют для финансирования закупок сырья, комплектующих и готового товара, поставок на условиях отсрочки платежа, защиты от риска потерь при предоставлении коммерческого кредита, исполнения производственных заказов.

Финансирование закупок представляет собой 100%-ное финансирование отгрузок поставщика сразу после подтверждения факта поставки покупателем.

Предпоставочное финансирование получает компания-поставщик для выполнения заказов покупателей на срок их исполнения.

Финансирование для пополнения оборотных средств и покрытия кассовых разрывов предназначено для поставщика в размере 90% стоимости товаров на основе отгрузочных документов сразу после их поставки.

Еще одна опция — продажа дебиторской задолженности (ДЗ). Продав часть своей «дебиторки» фактору, поставщик получает денежные средства, которыми может свободно распоряжаться. Если наступает случай неплатежа дебитора, эти проблемы решает факторинговая компания.

Рассмотрим, как некоторые инструменты финансовой логистики помогают повышать конкурентоспособность российских компаний.


Финансирование закупок

Крупнейшая региональная торговая сеть Северо-Запада перешла от использования кредитов на схему финансирования закупок с середины 2010 г. Принцип работы следующий. Поставщики отгружают в сеть продукцию на условиях отсрочки платежа до 120 дней и по факту подтверждения отгрузки торговой сетью — покупателем получают денежные средства от факторинговой компании. Это равнозначно оплате за полученный покупателем товар по факту отгрузки. Покупатель в свою очередь получает необходимый ему коммерческий кредит, оплатив за него комиссию фактору, которая зачастую меньше, чем стоимость коммерческого кредита.

Результат: поставщики смогли предложить покупателю скидку за досрочную оплату товара и увеличить отсрочку платежа при росте суммы товарного кредита с 30 до 120 дней. Меньшая комиссия за факторинг по сравнению с прежним обслуживанием коммерческого кредита и скидка за досрочную оплату товара позволили увеличить прибыль от продаж на 12,5%.

Финансирование под портфель дебиторской задолженности

Этот инструмент удобен для тех, кто ведет работу с сотнями или даже тысячами контрагентов по всей стране. Для таких клиентов была разработана специальная схема быстрого запуска за счет возможности отсроченного подписания покупателями уведомлений об уступке долга. Один из крупнейших российских поставщиков строительных и отделочных материалов всего за 12 дней после заключения договора с факторинговой компанией закрыл потребность в финансировании на 60 млн руб. и уже через четыре дня после его подписания получил первое финансирование.

Результат: постепенный перевод дебиторов на стандартную схему факторинга позволил получать большие объемы финансирования в рамках факторингового обслуживания, не увеличивая операционную нагрузку на сотрудников продающих и сервисных подразделений.

Покупка дебиторской задолженности поставщика

Клиент, один из крупнейших игроков регионального рынка поставщиков электроники и бытовой техники, отгрузив товар покупателям с отсрочкой платежа, продал фактору образовавшуюся «дебиторку» в размере 27 млн руб. и погасил часть задолженности перед поставщиками.

Результат: выгодное изменение статей баланса — задолженность перед поставщиками уменьшилась на 15 млн руб., выросли товарно-материальные запасы и проведены авансовые платежи на 5 млн руб.

«Красивая» финансовая отчетность принципиально важна для компаний, стремящихся получить необходимый объем банковского кредита на выгодных условиях. Банки с большей охотой и на большие сроки кредитуют компании с небольшой долей дебиторской задолженности.

Факторинг поставщикам услуг

Поставщики услуг часто испытывают сложности с получением финансирования, поскольку не располагают залоговым обеспечением, без которого доступ к банковскому кредитованию закрыт. При этом компания может быть надежной и успешной с платежеспособными заказчиками, получающими услуги с отсрочкой платежа. В таком случае факторинг — оптимальный инструмент для пополнения оборотных средств и ухода от кассовых разрывов.

Что дает финансовая логистика

В продажах: отсрочку платежа, рост количества клиентов, расширение географии продаж, рост доли рынка;

в закупках: снижение стоимости закупок, расходов на логистику и складских расходов, рост лояльности поставщиков;

в финансах: снижение кассовых разрывов, потребности в заемных средствах, улучшение качества баланса и ускорение оборачиваемости оборотных средств;

в управлении рисками: снижение потерь от неоплат клиентами, затрат на управление ДЗ, необходимости в резервах и повышение платежной дисциплины.

Факторинг или банковское кредитование

Кредит и факторинг удовлетворяют различные потребности бизнеса, поэтому сравнивать их можно условно. Если же перед предприятием стоит задача покрыть недостаток денежных средств в текущей деятельности, то для принятия решения в пользу факторинга или кратко­срочного кредита будет полезно сравнить преимущества и недостатки этих двух инструментов финансирования, используемых для пополнения оборотных средств.

Факторинг в отличие от банковского кредита — беззалоговая форма финансирования. Обеспечением выступает диверсифицированная дебиторская задолженность, возникающая вследствие отгрузки товара или оказания услуг на условиях отсрочки платежа до 120 дней. Значение имеет качество ДЗ. Факторинговое финансирование выплачивается при представлении накладной и счета-фактуры в день поставки товара и находится в обороте у поставщика до тех пор, пока он осуществляет отгрузки.

Обеспечением под кредиты служат товары в обороте, недвижимость, основные средства, товарно-материальные ценности, ликвидные ценные бумаги. Зачастую предмет залога подлежит обязательному страхованию в страховой компании, согласованной с банком.

В отличие от банка, предъявляющего строгие требования к финансовой отчетности, а их несоблюдение — одна из основных причин отказа в выдаче кредита, финансовое положение клиента для факторинговой компании вторично. Фактор в первую очередь обращает внимание на качество и надежность ДЗ.

При заключении договора по факторингу не требуется открытие расчетного счета, а для кредита — наличие расчетного счета заемщика в банке обязательно.

Отличается также порядок предоставления и погашения. Объем факторингового финансирования пропорционален объему продаж. По факту отгрузки товара в адрес одобренных дебиторов факторинговая компания предоставляет финансирование в размере до 95% от суммы каждой поставки. Погашение факторингового финансирования происходит в момент оплаты дебиторами отгруженного им товара. Остаток платежа зачисляется на счет клиента в течение трех дней с момента оплаты дебитором отгруженного ему товара.

Кредитование предоставляется единовременно или в форме кредитной линии траншами по установленному графику в пределах лимита кредитования. Погашается кредит в соответствии с договором либо едино­временно на дату погашения, что требует аккумулирования денежных средств, либо в соответствии с согласованным графиком погашения.

Сколько стоит факторинг и кредит

Комиссия за факторинговое обслуживание зависит от специфики бизнеса и рассчитывается исходя из общего количества дебиторов, общей суммы уступ­ленной за месяц дебиторской задолженности и средней отсрочки платежа. Сравнительный расчет приведен в примере.

Пример 

Представитель малого/среднего бизнеса отгружает на регулярной основе товар на общую сумму 15 000 000 руб. десяти покупателям с отсрочкой платежа — 60 дней. Продукция пользуется спросом, и ее готовы покупать другие клиенты. Но для увеличения объемов производства/закупок и отгрузок и удовлетворения спроса не хватает оборотных средств.

Для принятия решения в пользу кредита или факторинга вначале предприниматель сравнил расходы на обслуживание факторинга и кредита и свел данные в таб-лицу.

Затем он сравнил получаемые суммы заемных средств. При оптимистичном сценарии под твердый залог и товары в обороте банк установит лимит в размере 15 000 000 руб. на весь год в отличие от фактора, ежемесячно перечисляющего 14 250 000 руб. на срок отсрочки в 60 дней. При этом непогашенное финансирование (сумма долга клиента перед фактором в любой момент времени) будет поддерживаться на уровне 28 500 000 руб.

Далее сопоставил возможности и эффективность использования заемных средств. При кредитовании за один год с отсрочкой в 60 дней можно произвести/купить и продать товар шесть раз. При работе по факторингу отгружать товар можно в два раза чаще, поскольку ежемесячное финансирования фактора сразу после отгрузки товара дает возможность, не дожидаясь поступления оплат от покупателей за отгруженный товар, производить/закупать и продавать продукцию.

Наконец, сравнив экономическую эффективность деятельности при двух способах финансирования, предприниматель пришел к выводу, что при марже 10% факторинг выгоднее, поскольку позволит заработать 18 000 000 руб. дохода, а не 9 000 000 руб., как при кредите.

Если же бизнес сложится неудачно, то в отличие от факторинга кроме приведенных расходов по обслуживанию банковского долга банк потребует дополнительные платежи в виде:

— штрафной неустойки за просрочку платежа — 0,1% от просроченной суммы в день;

— комиссии за обязательство (для возобновляемой кредитной линии) — от 1 до 2% годовых от суммы неиспользованного лимита;

— повышенной процентной ставки за неподдержание кредитовых оборотов по расчетному счету (при наличии условия поддержания оборотов в кредитном договоре) — основная ставка + 2% годовых.


Сравнение отдельных статей баланса компании до и после использования факторинга без регресса, млн руб.

Актив

До

После

Разница

3

Дебиторская задолженность

50 114

23 114

–27 000

4

Товарно-материальные запасы

45 078

52 078

7000

5

Авансовые платежи

10 000

15 000

5000

Итого оборотных средств

118 960

103 960

–15 000

В.

Основные средства

229

229

Итого активов

119 189

104 189

–15 000

Пассив

До

После

Разница

А.

Краткосрочные обязательства

1

Кредиты (займы)

2

Задолженность перед поставщиками

115 706

100 706

–15 000

Итого краткосрочных обязательств

116 265

101 265

–15 000

Итого пассивов

119 189

104 189

–15 000


Расходы предпринимателя на обслуживание факторинга и кредита

Факторинг

Кредитование

Объем отгруженной продукции, руб.

15 000 000

Отсрочка платежа клиентов, дни

60

Поступления ДС

Ежемесячное
финансирование, руб. (95% от объема отгрузок)

14 250 000

15 000 000

Кредит банка —
один платеж
в год, руб./г.

Платежи фактору

Платежи банку

За финансирование при ставке 0,0033%
в день — 1,98%
от суммы
финансирования,
руб./мес.

282 150

150 000

За открытие
кредитной линии
(1% от суммы
кредита), руб.

За обслуживание — 0,7% от суммы
переданных денежных требований, руб./мес.

105 000

36 000

За РКО, руб./г.
(стоимость 3000 руб./ мес.)

Расходы на факторинг:

Расходы на обслуживание кредита

за 1-й мес., руб.

246 075

в последующие
месяцы, руб.

387 150

137 500

за пользование заемными средствами при ставке 11% годовых, руб./мес.

Итого расходов
на факторинг
(2,5% оборота), руб./г.

4 504 725

1 836 000

Расходы на обслуживание кредита,
руб./г.

Экономическая эффективность бизнеса при факторинге и кредитовании

Исходная
ситуация

Факторинг

Кредитование

Факторинг/
Кредитование

Затраты на обслуживание, руб.

4 504 725

1 836 000

2,5

Маржа, %

10

10

10

Доход, руб.

15 000 000

18 000 000

9 000 000

2,0

Результат, руб.

1 500 000

13 495 275

7 154 000

1,9