В I квартале 21,3 млрд долларов покинули родину

По предварительным оценкам ЦБ, в I квартале чистый отток капитала составил 21,3 млрд долл. Основную его часть — в 13,9 млрд долл. — обеспечили компании, оставшиеся 7,5 млрд долл. — банки. Исходя из того что ЦБ оценивал отток за январь — февраль 2011 г. на уровне 17 млрд долл., получается, что за март Россию покинули более 4 млрд долл. За I квартал прошлого года этот показатель составил 14,7 млрд долл.

Усиленный отток капитала из РФ продолжается с IV квартала 2010 г. на фоне роста цен на нефть. Глава ЦБ Сергей Игнатьев признает, что для регулятора отток в октябре — декабре 2010 г. был «особой неожиданностью». «Возможно, главную роль сыграли спекулятивные факторы. Дело в том, что вследствие быстрого роста импорта в первые девять месяцев 2010 г. сложилась четкая тенденция снижения текущего счета... на этой основе могли сложиться ожидания неизбежного и скорого ослабления рубля. Это могло привести к оттоку капитала и фактическому ослаблению рубля», — предполагает глава ЦБ. За прошлый год отток капитала достиг 35,3 млрд долл.

В 2011 г. ждали перелома ситуации. С первым зампредом ЦБ Алексеем Улюкаевым соглашалось большинство аналитиков. Ожидали разворота тенденции в сторону притока весной, отмечая: отток капитала из РФ в начале года традиционен и объясняется сезонностью. «Значительную роль сыграли, наверное, чисто сезонные факторы. У нас всегда увеличивается отток в первых кварталах», — повторил на днях разъяснение съезду Ассоциации российских банков глава ЦБ С. Игнатьев.

Между тем быстрый рост импорта продолжается. Согласно опубликованной вчера ЦБ предварительной оценке платежного баланса за I квартал 2011 г. импорт в годовом выражении вырос на 41%, а экспорт всего на 22%. Так как цены на нефть в конце марта фактически стабилизировались, можно было предположить усиление негативных ожиданий, спекулятивного оттока и давления на ослабление рубля. Впрочем, пока этих тенденций не наблюдается.

«Нынешние оттоки тоже еще нужно анализировать, — замечает министр финансов Алексей Кудрин, — они не всегда связаны с плохим инвестиционным климатом». «Возможно, что иностранные активы компаний увеличились, а выросшая экспортная выручка еще не успела репатриироваться», — предполагают эксперты. Иностранные активы выросли и у банков — уже поступившая экспортная выручка еще не конвертирована в рубли.

А вот эксперты из Deutsche UFG Capital Management полагают, что причина оттока в бегстве российских инвесторов: «Сейчас отток капитала с отечественного рынка в целом коррелируется с притоком по счету текущих операций. То есть чем больше Россия зарабатывает от продажи нефти, тем больше „вытекает“ по различным каналам денег из ее экономики». Эта зависимость впервые проявилась именно в конце 2010 г. Глава ЦБ также не исключает, что причины бегства капитала «могут иметь и более фундаментальный характер — для многих иностранных да и российских инвесторов инвестклимат в России выглядит как не вполне благоприятный».

Объем инвестиций из России, накопленных за рубежом, млн долл. США

Источник: Росстат