1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Продать нельзя держать

«ЭЖ» рекомендует

После публикации в «ЭЖ» № 14 статьи «АвтоВАЗ — это касается многих из нас...» редакцию буквально атаковали читатели — акционеры предприятия и его дочерних структур.

Основные вопросы, которые волновали и продолжают волновать акционеров, можно условно разделить на 2 группы:

· процедура перерегистрации свидетельств депонирования акций AVVA;

· предполагаемая оферта АвтоВАЗа на выкуп обыкновенных и привилегированных акций предприятия у миноритарных акционеров.

Подробная «инструкция» о том, как можно заявить о своих правах на акции AVVA, была опубликована в «ЭЖ» № 16, стр. 2. Сегодня хотим дать советы тем акционерам, которые еще сомневаются в том, стоит ли им воспользоваться предложением совета директоров предприятия и продать свои акции.

Напомним, что на заседании совета директоров, состоявшемся в преддверии годового собрания акционеров, намеченного на 26 мая 2007 г., было принято решение о выставлении оферты на выкуп акций предприятия. Выкупу подлежат 2 млн обыкновенных и 600 тыс. привилегированных акций компании. Цена выкупа одной обыкновенной акции утверждена в размере 2716 руб., соответственно привилегированной акции — 1253 руб.

Данные цены хотя и ненамного, но все же превышают текущую рыночную стоимость акций в среднем на 0,5—1%. Конечно, хотелось бы иметь более приличную премию, например 3—5%, но, как говорится, и на том спасибо…

Прием заявок на приобретение акций завершится 15 июня, а выкуп будет осуществляться с 20 июня по 20 июля 2007 г.

Данное решение принято в рамках осуществления программы по ликвидации перекрестного владения акциями, в ходе которой планируется погасить до 55% акций, а из оставшихся — 75%+1 акция будут контролироваться Рособоронэкспортом, а 25% — находиться в свободном обращении.

По данным «ЭЖ», подавляющее большинство более чем 100 тыс. акционеров — физических лиц являются собственниками довольно скромных пакетов акций — до 10 штук. Подобные пакеты проблемно реализовать на вторичном рынке без приличного дисконта, который в зависимости от рыночной конъюнктуры может составлять от 10 до 30%.

Иными словами, при возможной биржевой стоимости акции 2500 руб. реальная цена покупки в брокерской компании может быть, к примеру, 2200 руб. И это без учета всевозможных сопутствующих расходов, которые иногда перекладываются на плечи продавцов или учитываются в цене покупки. Так, стоимость услуги за внесение записи в систему ведения реестра для акционеров АвтоВАЗа составляет сегодня 254 руб. Более того, большая часть брокерских компаний предпочитает вообще не связываться с обладателями мелких пакетов акций.

Поэтому «ЭЖ» рекомендует держателям пакетов акций менее 10 штук воспользоваться предложенной офертой. Даже если в ближайшем будущем курс акций вырастет на 20—30%, они ничего не потеряют.

Что касается краткосрочных перспектив этих ценных бумаг, то с большой уверенностью можно сказать, что до 20 июля 2007 г. рыночные цены будут удерживаться на близких к цене выкупа уровнях — 100—110 долл. за обыкновенную акцию.

В среднесрочной перспективе с учетом предстоящего дробления акций, а в дальнейшем и с учетом погашения значительной доли от УК котировки АвтоВАЗа могут вырасти до 150—160 долл.

А вот в долгосрочном плане у бумаг автогиганта перспективы довольно туманные. Во всяком случае если нынешнее руководство автозавода не сможет предложить какие-либо новые идеи по выводу лидера отечественного автомобилестроения на качественно новый уровень.