В марте индикатор бизнес-климата, рассчитываемый Банком России, опустился в отрицательную зону. Компании по всей экономике, от сферы услуг до строительства, дали самые пессимистичные оценки текущей ситуации по выпуску продукции и спросу за последние несколько лет. Однако наряду с ухудшением текущих условий опросы зафиксировали неожиданный рост краткосрочных ожиданий бизнеса.
Индикатор бизнес-климата (ИБК) Банка России в марте составил –0,1 п. после 0,2 п. в феврале. Компании более сдержанно, чем месяцем ранее, оценили текущую ситуацию по выпуску продукции и спросу. При этом их ожидания на следующие три месяца улучшились. Ценовые ожидания бизнеса по сравнению с февралем практически не изменились и оставались ниже среднего уровня IV квартала 2025 г.
Разнонаправленная динамика
Основной вклад в снижение сводного показателя ИБК внесли предприятия сферы услуг и добычи полезных ископаемых. Текущие оценки бизнес-условий в марте уменьшились до минимального значения с мая 2022 г. Подобные изменения отмечались во всех укрупненных видах деятельности, за исключением транспорта, причем наиболее заметно они проявились в сфере услуг и строительстве. В то же время краткосрочные ожидания предприятий в марте повысились и вернулись к уровню III—IV кварталов 2025 г.
Рост наблюдался практически во всех отраслях, кроме оптовой торговли и электроэнергетики. Самые высокие позитивные ожидания сохранились в сельском хозяйстве и обрабатывающих производствах, в основном среди производителей потребительских товаров.
Динамика сводного ИБК по группам предприятий (крупные, средние, малые и микропредприятия) в марте определялась главным образом его снижением у компаний среднего бизнеса. Оценки крупных, а также малых и микропредприятий по сравнению с февралем несколько повысились.
Производство: текущий минимум и надежды на рост
Текущие оценки выпуска продукции в марте снижались второй месяц подряд и достигли локального минимума с мая 2022 г. Наиболее заметно оценки снизились в промышленном производстве, сфере услуг и строительстве. Ряд компаний, работающих в сфере туризма, отметили уменьшение объема услуг на фоне отказов клиентов от бронирований из-за внешних факторов.
Анализируя факторы, ограничивающие текущую деятельность по итогам IV квартала 2025 г., предприятия в большей степени отмечали рост издержек (20,2% респондентов) и недостаточный внутренний спрос (16,6% респондентов). Особенно значимыми эти причины были для малых и микропредприятий. В числе других факторов компании наиболее часто отмечали дефицит кадров, изменения налогового законодательства и нехватку средств для финансирования оборотного капитала.
В отличие от текущей ситуации, ожидания предприятий по выпуску в марте сложились выше февральского уровня — это было характерно практически для всех отраслей. В частности, транспортные компании на фоне некоторого оживления на рынке грузовых и пассажирских перевозок ожидают дальнейшего укрепления позитивной динамики.
Спрос: сдержанность сегодня и уверенность завтра
Текущие оценки компаний по спросу в марте также опустились до минимума с мая 2022 г. Это наблюдалось в большинстве укрупненных видов деятельности, за исключением транспортировки и промышленного производства. В строительстве оценки спроса снижались второй месяц подряд. По мнению респондентов, в жилищном строительстве спрос оставался достаточно сдержанным, в том числе в связи с ужесточением параметров льготной ипотеки.
Наряду с этим ожидания по спросу повысились как в целом по экономике, так и почти во всех видах деятельности. Более умеренные по сравнению с февралем ожидания по спросу отмечены в добыче полезных ископаемых и сельском хозяйстве.
Издержки и цены: замедление роста на фоне структурных факторов
Рост издержек в целом по экономике в марте продолжился, но меньшими темпами, чем в феврале. Замедление роста издержек отметили предприятия всех отраслей. В числе значимых факторов динамики затрат предприятия по-прежнему отмечали удорожание горюче-смазочных материалов, сырья и материалов, коммунальных услуг, увеличение логистических расходов и арендной платы, а также повышение налоговой нагрузки.
В марте рост текущих отпускных цен на продукцию (услуги) предприятий замедлился после заметного ускорения в феврале как в целом по экономике, так и практически во всех отраслях. Предприятия сельского хозяйства в течение последних шести месяцев сообщали о снижении отпускных цен.
Ценовые ожидания бизнеса в марте практически не изменились после заметного уменьшения в феврале и составили 20,2 п. (в феврале: 20,0 п.), что ниже средних значений IV квартала 2025 г. Средний ожидаемый предприятиями темп прироста цен на следующие три месяца (в годовом выражении) в марте снизился до 5,0% с 5,8% в феврале 2026 г. Это близко к значениям марта 2025 г. Минимальный прирост цен ожидают предприятия сельского хозяйства (0,1%), максимальный — в розничной торговле (9%).
Кредитование: смягчение условий
Согласно результатам опроса в марте, оценки предприятиями динамики условий кредитования по сравнению с предыдущим месяцем стали менее жесткими как в целом по экономике, так и практически во всех отраслях. При этом общий баланс оценок условий кредитования остался вблизи средних значений за последние 10 лет.