Апрельский доклад Банка России рисует сложную картину региональной экономики: замедление потребительской активности на фоне сохраняющейся инфляции, рост угледобычи в Сибири и инвестиций в фармацевтику, а также бум туризма на Юге. При этом жесткая денежно-кредитная политика продолжает сдерживать кредитование, подталкивая население к сбережениям. Детальный анализ макрорегионов, отраслевых трендов и сельскохозяйственных рисков — в обзоре «ЭЖ».
В марте 2025 г. годовая инфляция в России составила 10,3%, при этом базовая инфляция (без учета продуктов питания и ТЭК) снизилась до 9,7%. Месячный рост цен с сезонной корректировкой замедлился до 0,4%, особенно в сегменте непродовольственных товаров. Так, электроника и бытовая техника подешевели на 0,8% благодаря укреплению рубля. Автомобили подешевели на 1,2%, но продажи новых машин упали на 46% к октябрьскому пику 2024 г.
Потребительская активность демонстрирует разнонаправленную динамику:
-
Розничная торговля замедлилась до 4,3% г/г. В онлайн-сегменте доля продаж выросла до 18% (против 14% в 2023 г.), особенно в Северо-Западном и Дальневосточном округах.
-
Услуги остаются драйвером: спрос на зарубежный туризм вырос на 12% благодаря укреплению рубля, а медицинские и транспортные услуги показали стабильный рост (3,9% и 2,7% г/г соответственно).
Рынок труда сохраняет напряженность: уровень безработицы достиг исторического минимума в 2,3%, при этом дефицит кадров отмечают 63% предприятий. Впрочем, его влияние на производство ослабло по сравнению с осенью 2024 г. Реальные зарплаты выросли на 8,7% г/г, но индексация в 2025 г., по прогнозам, не превысит инфляцию.
Ключевые тенденции в регионах
Центральный федеральный округ (ЦФО)
-
Инфляция: 9,9% г/г — ниже среднероссийской за счет конкуренции в ретейле (скидки маркетплейсов) и замедления спроса. В Москве цены росли быстрее из-за высокой покупательной способности.
-
Промышленность: станкостроение выросло на 10,2% г/г. Рязанский завод запустил производство обрабатывающих центров для авиастроения, а холдинг в Московской области освоил выпуск узлов для станков.
-
Логистика: грузооборот железнодорожного транспорта упал на 7% из-за оптимизации парка вагонов. Арендные ставки на склады снизились на 3% после ввода новых мощностей.
-
Телекоммуникации: в Тамбовской и Ярославской областях внедрены отечественные базовые станции, что повысило качество связи в сельской местности.
Северо-Западное ГУ
-
Деревообработка: в Вологодской области начат выпуск быстровозводимых домокомплектов из деревянных панелей. В Карелии готовится запуск завода по производству мебельных пиломатериалов.
-
Портовая активность: грузооборот портов вырос на 12% благодаря углю (+18%) и удобрениям (+9%). В Мурманской области введен перегрузочный комплекс мощностью 5 млн т угля в год.
-
Химическая промышленность: новгородский производитель увеличил выпуск кальциевой селитры на 15%, а в Ленинградской области нарастили производство удобрений с повышенным содержанием питательных веществ.
Волго-Вятское ГУ
-
Автомобилестроение: продажи легковых авто упали на 10% г/г, но региональные производители увеличили долю на рынке тягачей до 22% благодаря росту утилизационного сбора на импорт.
-
Животноводство: в Мордовии к середине 2025 г. планируется запуск производства замороженных полуфабрикатов мощностью 50 тыс. т в год. В Татарстане строится молочно-товарный комплекс на 2 тыс. голов КРС.
-
Стройматериалы: в Пензенской области запущен завод по производству полистиролбетона для ИЖС, а в Нижегородской области — линия по выпуску геотекстиля.
Южное ГУ
-
Туризм: заполняемость отелей в Ставропольском крае достигла 85%, в Крыму разработаны программы с трансферами для местных туристов. К концу года в Краснодарском крае планируется открыть 35 новых средств размещения.
-
Грузоперевозки: грузооборот портов упал на 8% из-за снижения экспорта нефтепродуктов и пшеницы. Однако контейнерные перевозки по коридору «Север-Юг» через Ростовскую область выросли на 12%.
-
Упаковочные материалы: в Ростовской области картонная фабрика внедрила автоматизированный раскройный комплекс, что позволило увеличить выпуск на 20%.
Уральское ГУ
-
Химическая промышленность: производство удобрений сократилось на 8% г/г из-за конкуренции, но выпуск бытовой химии в Пермском крае вырос на 22% (включая новую линейку моющих средств в капсулах).
-
Строительство: ввод жилья снизился на 47% г/г, но инфраструктурные проекты (дороги, мосты) остаются стабильными. В Челябинской области достраивается межуниверситетский кампус с шестью корпусами гостиниц.
-
Металлоконструкции: заводы в Оренбургской и Курганской областях отмечают устойчивый спрос на продукцию для инфраструктурного строительства.
Сибирское ГУ
-
Угледобыча: экспорт угля вырос на 3,8% г/г благодаря оптимизации логистики. Однако 57% предприятий Кузбасса убыточны из-за санкций и падения мировых цен.
-
Фармацевтика: крупный производитель в Новосибирской области увеличил продажи на 64%, выпустив 42 новых препарата. До конца года планируется запуск цеха по производству лекарств от астмы.
-
Мебельная промышленность: выпуск кухонь эконом-класса упал на 10% из-за охлаждения рынка жилья, но спрос на офисную мебель вырос на 8%.
Дальневосточное ГУ
-
Рыболовство: вылов минтая сократился на 6% из-за штормов, но производство филе сельди в Приморье выросло на 15%. Оптовые цены на сельдь упали на 24%, но остаются на 33% выше уровня 2024 г.
-
Логистика: грузооборот портов снизился на 5% из-за сокращения импорта контейнеров из Азии. Тарифы на доставку из Китая упали на 30% к уровню января.
-
Угледобыча: в Якутии введены новые мощности, которые увеличат добычу коксующегося угля на 25%. Однако запасы на складах портов достигли рекордных 1,2 млн т из-за слабого спроса.
Промышленность и инвестиции
В 2024 г. инвестиции в основной капитал выросли на 7,4%, но в I квартале 2025 г. темпы замедлились до 4,8%.
Ключевые тренды:
-
Обрабатывающая промышленность: спад на 1,3% из-за снижения спроса на потребительские товары. Исключение — производство упаковки (+18% на Юге) и фармацевтики (+19% в Сибири).
-
Добывающий сектор: сокращение на 1,6% из-за санкций в нефтегазовом секторе. Угледобыча в Сибири стала исключением (+3,8%).
-
Строительство: рост на 2,7% за счет инфраструктурных проектов, но жилищное строительство сократилось в 12 регионах.
Согласно опросу предприятий, проведенному ЦБ, среди основных факторов, сдерживающих инвестиции — высокая неопределенность (43%), слабый спрос (25%), дефицит кадров (24%), проблемы с логистикой (17%).
Сельское хозяйство: посевная кампания под давлением издержек
Аграрии в достаточной степени обеспечены семенами, техникой, горюче-смазочными материалами, средствами защиты растений и удобрениями. Весенняя посевная кампания в ряде регионов началась раньше средних сроков. Большинство отраслевых экспертов ожидают, что урожай зерновых и зернобобовых культур в текущем году превысит прошлогодний объем. Ценовые ожидания сельхозпроизводителей на ближайшие три месяца снижаются. Основными проинфляционными рисками остаются колебания погодных условий, а также рост затрат сельхозпроизводителей на проведение посевной кампании по всем основным сельскохозяйственным культурам.
К сведению
Аналитики отмечают, что экономика регионов демонстрирует гибкость: импортозамещение в станкостроении, рост внутреннего туризма, переориентация логистики на Азию.
Однако сохраняются риски:
-
Инфляция может ускориться из-за роста издержек в сельском хозяйстве.
-
Санкционное давление ограничивает экспортные возможности угольной и нефтехимической отраслей.
-
Дефицит инвестиций в обрабатывающую промышленность замедляет структурные изменения.
Как отметили в Банке России, «умеренный рост потребления и снижение инфляционных ожиданий создают условия для стабилизации, но требуют продолжения жесткой денежно-кредитной политики».