ВС РФ разъяснил, на каких торгах должны быть реализованы инвестиционные паи ЗПИФ и нужно ли для участия в них иметь статус квалифицированного инвестора от фонда

| статьи | печать

Получение статуса квалифицированного инвестора от управляющей компании фонда для участия в торгах противоречит ст. 14.1 ФЗ «Об инвестиционных фондах», согласно которой компетенция управляющей компании фонда на признание лица квалифицированным инвестором в отношении инвестиционных паев распространяется только на этап их выдачи первоначальным владельцам, но не на последующее отчуждение ими паев.

Карточка дела

Реквизиты судебного акта

Определение ВС РФ от 09.02.2024 № 305-ЭС23-14468 по делу № А40-116709/2019

Банкротство

Гражданин

 

Суть дела

На повторных открытых торгах в рамках процедуры реализации имущества гражданина (далее — должник) путем публичного предложения на электронной площадке были проданы принадлежавшие ему 1281 шт. инвестиционных паев закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости (далее — спорная часть паев) (лот № 1) и земельный участок (лот № 2). На торги было подано всего три заявки — две из них были отклонены (одна по причине невнесения задатка, вторая — из-за отсутствия у заявителя статуса квалифицированного инвестора). В результате победителем торгов стала третья заявка с минимальным предложением, поданная единственным среди заявителей квалифицированным инвестором.

Должник и финансовый управляющий закрытого паевого инвестиционного фонда недвижимости посчитали, что торги были проведены с нарушениями, повлекшими несправедливое нерыночное формирование цены, причинение убытков конкурсной массе, а также недействительность решений фонда, нарушение прав его пайщиков и третьих лиц и подали заявления о признании торгов по лоту № 1 недействительными.

Выводы судов

Суд первой инстанции удовлетворил требования заявителей и установил нарушение формы торгов. Он посчитал, что форма открытых торгов для профессиональных инвесторов — участников рынка ценных бумаг является заведомо неверной, нарушающей требования законодательства, кроме того, с позиции квалифицированных инвесторов она снижает привлекательность актива и его стоимость. По мнению суда, паи ЗПИФ ограничены в обороте, а их продажа должна осуществляться только путем проведения закрытых торгов.

Также суд усмотрел нарушение в недоведении до участников торгов требования о необходимости наличия в отношении спорной части паев признанного управляющей компанией фонда статуса квалифицированного инвестора и отсутствия такого статуса у победителя торгов.

В связи с этим суд решил, что данные обстоятельства повлекли отсечение от участия в торгах потенциальных профессиональных покупателей и повлияли на формирование конкурсной массы и права должника, а также — юридическую силу решений и сделок фонда и права его участников и третьих лиц.

Апелляция отменила данное решение и признала торги состоявшимися в соответствии с утвержденным судом Положением о порядке, сроках и условиях продажи имущества должника (далее — Положение о продаже), так как текст опубликованного сообщения о проведении торгов содержал все необходимые для закрытых торгов сведения об ограничении круга участвующих в торгах лиц (только квалифицированные инвесторы), то есть требования ФЗ «О рынке ценных бумаг», п. 3 ст. 14.1 ФЗ «Об инвестиционных фондах», а также положения п. 21, 45 Правил доверительного управления Фонда в части допуска к приобретению инвестиционных паев только квалифицированных инвесторов были в полной мере соблюдены организатором торгов. Победитель торгов перед участием в них свой статус квалифицированного инвестора подтвердил. Необходимость обладания им статуса квалифицированного инвестора, полученного от управляющей компании фонда, отсутствовала в связи с продажей паев на вторичном рынке и наличием у победителя торгов присвоенного в законном порядке статуса.

Окружной суд поддержал выводы суда первой инстанции.

Позиция ВС РФ

СКЭС ВС РФ отменила постановление суда округа и оставила в силе решение суда апелляционной инстанции, указав на следующее.

В случае отнесения имущества к ограниченно оборотоспособному, его продажа осуществляется путем проведения закрытых торгов, в которых принимают участие только лица, которые в соответствии с федеральным законом могут иметь в собственности и на ином вещном праве имущество, относящееся к ограниченно оборотоспособному (п. 4 ст. 110, п. 1 ст. 213.26 Закона о банкротстве).

Согласно ст. 14.1 ФЗ «Об инвестиционных фондах» и Правилам доверительного управления фонда (п. 21, 45) обращение инвестиционных паев ограничено предназначением их для квалифицированных инвесторов.

В связи с этим наличие статуса квалифицированного инвестора является необходимым признаком закрытой формы торгов. Изложенные правила применяются к продаже спорной части паев в силу определения суда, которым утверждена редакция Положения о продаже. В ней предусмотрена их продажа на закрытых торгах лицам, имеющим статус квалифицированного инвестора.

Включение организатором торгов в сообщение об их проведении требования о приложении к заявке документов, подтверждающих статус квалифицированного инвестора, и записи о ознакомлении с Положением о продаже и имуществом, которые в совокупности со статусом претендентов определяют закрытую форму торгов, свидетельствуют о доведении необходимой, понятной и достаточной информации для принятия решения об участии в торгах заведомо профессиональными приобретателями.

Понятие квалифицированного инвестора и порядок признания лица таковым определены ст. 51.2 ФЗ «О рынке ценных бумаг». Победитель торгов подтвердил необходимый статус и приложил к заявке надлежащее уведомление банка о признании квалифицированным инвестором.

Предварительное, до участия в торгах, получение статуса квалифицированного инвестора от управляющей компании фонда, на котором настаивают заявители со ссылкой на действующие в фонде правила, является невыполнимым требованием.

Кроме того, выдвижение участникам торгов такого требования организатором торгов противоречило бы ст. 14.1 ФЗ «Об инвестиционных фондах», согласно которой компетенция управляющей компании фонда на признание лица квалифицированным инвестором в отношении инвестиционных паев распространяется только на этап их выдачи первоначальным владельцам, но не на последующее отчуждение ими паев, каковым является продажа спорной части паев на торгах.

Приобретение спорной части паев победителем торгов, уже являвшимся профессиональным участником рынка ценных бумаг, не может повлечь для фонда тех последствий, которыми финансовый управляющий ЗПИФ обосновывает интерес в оспаривании торгов, и поэтому опровергает наличие такого интереса.