ЦБ обнаружил, что население ждет чуть большего роста цен, чем «надо»

Росстат зафиксировал сохранение недельной инфляции к 28 мая — 0,1%, но если смотреть на показатель до округления, видно, что прирост цен замедлился: 0,09% против 0,12% на предыдущей неделе. Граждан это не успокаивает на фоне роста тарифов сотовых операторов, роста цен на бензин и на ряд продуктов, которые закупаются за твердую валюту.

По оценкам аналитиков банка ING, в мае инфляция составила 2,4% в годовом выражении. По последнему отчету ЦБ, инфляционные ожидания населения в мае несколько повысились. Теперь это 8,6%, а в апреле было 7,8%; виноваты негативная курсовая динамика и рост цен на бензин. ЦБ оценивает рост инфляционных ожиданий как незначительный, констатирует ING, что вкупе с динамикой инфляции и сдержанно хорошей экономической статистикой за апрель позволяет ЦБ снизить ключевую ставку на ближайшем заседании 15 июня.

В очередном докладе «Инфляционные ожидания и потребительские настроения населения», выпущенном ЦБ, действительно, говорится, что в мае 2018 г. прямая оценка ООО «инФОМ» инфляционных ожиданий населения на следующие 12 месяцев (8,6%), рассчитанная по ответам на вопрос об инфляции, пошла вверх (в апреле было 7,8%) и чуть превысила показатель марта (8,5%). Рост инфляционных ожиданий был ожидаем: выросла курсовая волатильность и ускорился рост цен на бензин. Однако ожидания выросли незначительно, что, по мнению ЦБ, указывает на снижение чувствительности инфляционных ожиданий к разовым ­факторам.

В ответах на качественные вопросы об инфляции в следующем месяце доля респондентов, ожидающих роста цен, оставалась стабильной. Ожидания увеличения цен в ближайшие 12 месяцев также практически не изменились. Как и в предыдущие месяцы, большинство респондентов (58%) ожидали, что в будущем цены будут расти так же, как и сейчас. Такая динамика ответов участников опроса на качественные вопросы указывает, возможно, на временный характер роста инфляционных ожиданий в мае.

Стабильная динамика ответов на качественные вопросы об изменении цен в будущем способствовала сохранению оценок инфляционных ожиданий Банка России. В мае они составили 2,3% (2,2% в апреле). Большинство ответов на другие вопросы об ожидаемом росте цен изменились незначительно. Так, доля тех, кто ожидает инфляцию вблизи 4% в 2018 г., осталась высокой, это мнение сформировалось с начала года (31% в мае, что соответствует среднему показателю с начала года). Ожидания респондентов относительно инфляции в трехлетней перспективе остались теми же, что и в предыдущие месяцы: инфляцию около 4% ожидают 25% опрошенных по сравнению с 24% месяцем ранее.

Медианная оценка наблюдаемой инфляции в мае, как и прямая оценка ООО «инФОМ» инфляционных ожиданий, пошла вверх и достигла мартовского показателя: 9,2% (8,3% в апреле). В ответах на качественные вопросы о наблюдаемой за последний год инфляции снизилась доля ответов о ее замедлении и выросла — о стабилизации. Такая динамика ответов соответствует официальной статистике, публикуе­мой Росстатом: с февраля 2018 г. снижение инфляции прекратилось. В мае в ответах на вопрос о товарах и услугах, которые наиболее существенно дорожали в последний месяц, респонденты значительно чаще стали называть бензин. Рост цен на него действительно ускорился в апреле и продолжает ускоряться в мае. Это может сдерживать снижение инфляционных ожиданий в ближайшие месяцы.

Данные опроса в части материального положения семей не показывают значительных изменений: в марте и мае ухудшение чувствовали 26%, а в апреле — 24%; не изменились ощущения в марте — у 58%, в апреле — у 61%, в мае — у 59%; наконец, улучшились ощущения в марте и мае — у 14%, апреле — у 13%. Видно, что оценки изменения материального положения за последние 12 месяцев несколько скорректировались, но в целом сохраняется тренд на их постепенное улучшение.

А ожидания изменения материального положения в следующие 12 месяцев стали более позитивными: выросла доля респондентов, ожидающих улучшения материального положения: в марте их был 21%, в апреле — 22%, а в мае — 24%. Но самым популярным по-прежнему остается ответ о неизменности материального положения: в марте и мае — 43%, в апреле — 47%. Ухудшения ждали в марте 13%, а в апреле и мае — 12%. Оставшаяся доля респондентов не смогла ответить на вопрос.

Отношение респондентов к крупным покупкам и сбережениям остается практически неизменным с начала 2018 г. Несмотря на наблюдаемое в статистике постепенное восстановление спроса, баланс ответов на вопрос о благоприятности текущего времени для крупных покупок остается отрицательным. Но в мае респонденты стали чаще говорить о совершенных и планируемых крупных расходах на ремонт жилья и туристические поездки.

Ситуация со сбережениями прежняя: большинство респондентов говорит, что не имеют их (62%) и что им ничего не удалось отложить в течение последнего месяца (71%).

Индекс потребительских настроений также остается стабильным. Его значение практически неизменно с января (106%). А индекс ожиданий незначительно увеличился — появились надежды на улучшение материального положения, в то время как индекс текущего состояния незначительно ухудшился.

Ожидания роста цен на продукты питания, непродовольственные товары и на услуги (в % от числа опрошенных)

Источник: «инФОМ» по заказу ЦБ