2016 г. будет удачным для российских банков

Банковская группа Citi подготовила обзор состояния публичных банков в России. Первое, что отмечают аналитики Citi, — год начался для банковского сектора удачно, что отразилось, в частности, и на курсах акций банков. С учетом курсовых скачков в долларах на бумагах Сбербанка можно было заработать за первые три месяца нынешнего года до 30% годовых (или 17% годовых в рублях), что представляется более чем хорошим показателем. Это объясняется не только ростом цены на нефть, но и заметным снижением рисков в системе.

Финансовые показатели банков также внушают оптимизм. За исключением банка «Возрождение» все публичные банки показали результаты выше, чем предполагали аналитики. И теперь казавшиеся довольно хвастливыми заявления менеджерских команд банков, что прибыль в нынешнем году будет выше консенсусов, выглядят более похожими на правду. Правда, указывают аналитики Citi, определенная боязливость еще видна — она отражается, в частности, в тех целях, которые ставят себе управленческие команды ведущих банков.

Так, несмотря на то что цели по доходности на 2015 г. достигнуты, менеджмент на текущий год предполагает только небольшую корректировку в сторону улучшения. По показателю доходности на акцию, к примеру, Сбербанк хочет добиться роста на 13—16%, а ВТБ — всего на 0—3%.

Хотя нет сомнений в том, что маржинальность российского банковского сектора начала восстанавливаться, считают аналитики Citi. Пока Центробанк делает паузу в смягчении денежно-кредитной политики, ставка держится на уровне 11%, банки стараются снизить зависимость от фондирования со стороны ЦБ. К концу I квартала доля ЦБ составила 1—6% в зависимости от банка, и если для Сбербанка показатель в 1% привычен, он таким был и в прошлом году, то для ВТБ снижение «зависимости» от ЦБ с 14% на конец прошлого год до нынешних 6% — очевидный прогресс. Он произошел за счет того, что группа ВТБ получила значительный приток корпоративных депозитов — они увеличились на 16% в годовом измерении. Сильней всего сократилась доля фондирования из Центробанка у банка «Санкт-Петербург»: с 17% в конце прошлого года до 5% сейчас.

Все дело в стоимости денег, указывают аналитики Citi, если ЦБ не возьмется за снижение ключевой ставки — а как предполагают экономисты Citi, она сейчас должна была бы составлять уже 9%, то больше всех выиграет от этого Сбербанк. Его маржинальность продолжит улучшаться по трем причинам. Во-первых, у Сбербанка все хорошо с фондированием — отношения кредитов к депозитам составляет 95%, для сравнения, у ВТБ этот показатель был тогда 130%, а у банка «Санкт-Петербург» — 105%. Во-вторых, снижающаяся стоимость корпоративных депозитов, которая достигла уже 5% — такой ставки у ЦБ не было и до всех непрятностей с валютным курсом полтора года назад. В-третьих, продолжается снижение стоимости розничных депозитов — истекает срок действия договоров с высокими ставками, установленными во время паники на денежном рынке год-полтора назад.

Удешевление для банков вкладов населения связано не только со снижением ставки ЦБ — оно все-таки невелико и произошло давно, а скорее с ростом конкуренции на банковском рынке. Если нынешняя ситуация на рынке продлится, опять-таки Сбербанк станет ее главным бенефициаров — просто потому, что занимает доминирующую позицию на розничном рынке и предлагает клиентам повышенную надежность. Для современной ситуации на банковском рынке, где почти никакой из игроков не может быть уверен в ближайшем будущем из-за чересчур решительной борьбы ЦБ за чистоту банковского сектора, Сбербанк выглядит очевидным островом стабильности.

Иллюстрацией здесь может служить тот факт, что в прошлом году Агентство по страхованию вкладов выделила как раз на страховые случаи почти 700 млрд руб.; за компенсацией обратилось свыше 700 000 бывших вкладчиков.

Еще один оздоравливающий фактор для банковской системы — улучшение ситуации с необслуживаемыми кредитами. Прежде всего, хотя их рост и не прекратился, он гораздо медленнее, чем, к примеру, в прошлом году; добавить сюда крупные списания безнадежных кредитов — и получится, что стоимость риска в системе заметно снизилась. Однако говорить о том, что худшее уже позади — рано: формирование необслуживаемых долгов отнюдь не прекратилось; возможно, мы наблюдаем признаки еще одного надвигающегося кризиса в корпоративных финансах, в частности, по уже реструктурированным обязательствам; а продолжающееся снижение доходов домохозяйств ставит под сомнение доходность розничного сектора.

Российские публичные банки, чистая процентная маржа, % (таблица 1)

Доля рынка депозитов, % (таблица 2)