1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Аналитики «Сбербанка CIB» усомнились в надежности официальной статистики розничных продаж

Аналитики «Сбербанка CIB» проанализировали официальную статистику розничных продаж и усомнились в ее надежности. Основой для рассуждения стал тот факт, что в январе — сентябре совокупный оборот розничной торговли упал на 8,5% по сравнению с аналогичным периодом 2014 г., в продовольственном сегменте — на 8,3%, а в непродовольственном — на 8,6%. Факт спада спроса в непродовольственном сегменте логичен — в прошлом году был всплеск упреждающего спроса, когда потребителей встревожила девальвация рубля; произошло насыщение. Но в продовольственном сегменте такого эффекта быть не может, поэтому данные о резком падении продаж продуктов питания выглядят подозрительно.

Столь странную ситуацию можно объяснить тем, что потребительская корзина в текущем году претерпела значительные изменения из-за оттока потребителей в сравнительно низкие ценовые сегменты, что не полностью отражается в статистике. Дорогое импортное продовольствие по-прежнему учитывается в потребительской корзине, а население его потребляет меньше. Возможно, поэтому предложение основных продуктов питания на российском рынке сократилось менее значительно, чем оборот розничной торговли в продовольственном сегменте.

Чтобы получить более полную картину, аналитики «Сбербанка CIB» анализировали динамику сопоставимых продаж шести крупнейших розничных сетей: «Магнита», X5 Retail Group, «Ленты», «О’Кей», «Дикси» и «М.Видео». В 2014 г. динамика сопоставимых продаж у этих шести компаний была лучше динамики оборота розничной торговли, то есть, предположительно, был приток покупателей в сети.

В текущем году эти компании ожидают падения сопоставимых продаж в реальном выражении на 4,6%, а в 2016-м — роста на 4,9%. Такой прогноз свидетельствует о сокращении средней реальной покупки в пересчете на одного потребителя, несмотря на наблюдаемый в 2015 г. приток покупателей в розничные сети, а ожидаемое в 2016 г. восстановление связывается со стабилизацией экономической ситуации. Более того, мы видим, что потребители начинают ориентироваться на более низкие цены и спецпредложения ретейлеров — об этом свидетельствует то, что люди посещают больше разных розничных сетей. Росстату, вероятно, не удалось зафиксировать таких изменений в структуре розничной торговли, поэтому спад оборота розничной торговли в реальном выражении, возможно, оказался переоцененным.

В непродовольственном же сегменте упреждающий спрос и эффект насыщения вполне объясняют негативную динамику потребления товаров длительного пользования; но сокращение потребления в этом сегменте, вероятно, также отчасти связано с ростом расходов на обслуживание долга — доля доходов населения, расходуемых на эти цели, начиная приблизительно с середины 2012 г., значительно выросла. Пик таких выплат (относительно оплаты труда) был пройден в 2014 г. — в 2015 г. население тратит на обслуживание долга меньше. Номинальный объем задолженности физлиц в текущем году также уменьшился.

В следующем году долговая нагрузка на население будет сокращаться независимо от сценариев , и есть вероятность, что в какой-то момент в следующем году процесс сокращения кредитования прекратится и население снова начнет привлекать заемные средства, но уже по сниженным ставкам. Насколько быстро это произойдет, зависит прежде всего от Банка России и его готовности снизить ключевую процентную ставку раньше рынка или проявить осторожность и сохранить отставание от рыночной кривой, как уже неоднократно бывало ранее.

Если Центробанк проявит твердость, сокращение розничного кредитования может прекратиться уже в 2016 г.

Тем временем Объединенное кредитное бюро проанализировало динамику кредитной нагрузки населения за год на основе информации от кредитных организаций, передающих данные в ОКБ, а также данных Росстата о среднемесячной заработной плате граждан. ОКБ создано в 2004 г., входит в тройку крупнейших кредитных бюро России. Акционеры: ОАО «Сбербанк России», ведущий мировой оператор кредитных бюро Experian и Интерфакс. По данным на 1 ноября 2015 г. в базе данных ОКБ хранится 191 млн кредитных историй по 61 млн заемщиков.

Кредитная нагрузка, или показатель PTI (payment-to-income), обозначает соотношение ежемесячных платежей по всем кредитам заемщика и его дохода. По банковской классификации, хорошим считается PTI не выше 30—35%.

Кредитная нагрузка в среднем по России — 41% на сентябрь, с сентября 2014 г. она выросла на три процентных пункта. Средний ежемесячный платеж за год вырос с 12 126 руб. до 13 097 руб.

Менее 35% кредитная нагрузка составляет только в шести российских регионах: это Ханты-Мансийский АО (21%), Ямало-Ненецкий АО (24%), Сахалинская область (24%), Ненецкий АО (26%), Москва (31%), Республика Коми (32%).

В 34 российских регионах кредитная нагрузки превышает 50%, это несет в себе серьезные риски по ухудшению платежной дисциплины заемщиков на фоне макроэкономических факторов. В Карачаево-Черкессии (76%), Калмыкии (74%) и Дагестане (66%) показатель кредитной нагрузки является критическим.

Аналитики ОКБ также оценили динамику кредитной нагрузки граждан за последний год. В девяти регионах России рост кредитной нагрузки за год составил более 50%: это Тамбовская обл. (+66%), Оренбургская обл. (+65%), Белгородская обл. (+59%), Ульяновская обл. (+58%), Курская обл. (+56%), Владимирская, Калининградская, Липецкая обл. (по +55%), Карелия (+50%).

В шести регионах России кредитная нагрузка за год сократилась более чем на 10%: это Ямало-Ненецкий АО и Республика Алтай (–20%), Чукотский АО (–18%), Новосибирская обл. (–13%) Магаданская обл. (–12%), Курганская обл. (–10%).

Даниэль Зеленский, генеральный директор ОКБ, считает, что средняя по России кредитная нагрузка в 41% — довольно высокое значение с учетом текущей макроэкономической ситуации. За последний год средний платеж по кредитам вырос на 8%, а средняя заработная плата только на 5%, не следует также забывать о росте инфляции и потребительских цен, которые сказываются на снижении реальных доходов россиян. За последний год средняя кредитная нагрузка выросла на 3%, а в некоторых регионах рост составил до 65%.

Однако в 15 регионах показатель PTI за год снизился или остался неизменным, это можно считать положительным трендом. Одной из причин можно считать снижение среднего чека по кредиту: за год средний размер кредита наличными сократился со 120 000 до 94 000 руб., что сказалось и на сумме ежемесячного платежа.

Кредитная нагрузка регионов на 01.09.2015 (по убыванию показателя PTI)

Регион

Средний платеж,

Средний доход,

PTI,

Средний платеж,

Средний доход,

PTI,

Рост PTI за год

01.09.2014

01.09.2014

01.09.2014

01.09.2015

01.09.2015

01.09.2015

1. Карачаево-Черкессия

13 101 руб.

18 792 руб.

70%

15 024 руб.

19 782 руб.

76%

9%

2. Калмыкия

11 624 руб.

18 006 руб.

65%

13 672 руб.

18 536 руб.

74%

14%

3. Дагестан

11 642 руб.

17 438 руб.

67%

11 333 руб.

17 105 руб.

66%

–1%

4. Ивановская обл.

7974 руб.

19 380 руб.

41%

11 617 руб.

19 606 руб.

59%

44%

5. Адыгея

7867 руб.

19 528 руб.

40%

12 380 руб.

20 964 руб.

59%

47%

6. Алтай

14 325 руб.

19 904 руб.

72%

11 672 руб.

20 215 руб.

58%

–20%

7. Алтайский край

8840 руб.

18 621 руб.

47%

11 041 руб.

19 184 руб.

58%

21%

8. Марий-Эл

9500 руб.

19 556 руб.

49%

11 787 руб.

20 843 руб.

57%

16%

9. Кабардино-Балкария

9007 руб.

18 592 руб.

48%

11 174 руб.

19 786 руб.

56%

58. Московская обл.

12 658 руб.

37 414 руб.

34%

17 053 руб.

38 483 руб.

44%

31%

66. Ленинградская обл.

9307 руб.

31 398 руб.

30%

13 826 руб.

33 184 руб.

42%

41%

71. Санкт-Петербург

11 317 руб.

37 705 руб.

30%

16 064 руб.

40 520 руб.

40%

32%

78. Москва

15 083 руб.

56 683 руб.

27%

18 453 руб.

59 912 руб.

31%

16%

Источник: ОКБ