1. Главная / Консультации 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| консультации | печать | 1753

Акции ФСК — «держать»

Что мне делать с акциями ФСК? Каковы, на ваш взгляд, перспективы компании до конца года, хотя бы в общих чертах?

Если вы следите за «поведением» обыкновенных акций ОАО «ФСК ЕЭС», то могли заметить, что этой весной данные ценные бумаги вместе с акциями других энергетических компаний были признаны лидерами падения. Более того, бумаги ФСК временами, что называется, проседали намного ниже рынка.

Падение акций, хотя и не столь стремительное, вполне закономерно. О том, что рынок еще долго будет отыгрывать негативные новости, а именно решения Правительства РФ по тарифам на электроэнергию и уменьшение инвестиционной программы ФСК, «ЭЖ» писала еще в начале года.

Также не способствовала росту этих акций неясность ситуации с присоединением к Холдингу МРСК и созданием Национальной сетевой компании.

В конце июня — первых числах июля 2012 г. акции продемонстрировали приличный рост. Отчасти из-за того, что весеннее падение сделало их максимально привлекательными для покупки, отчасти из-за появившейся на рынке информации о том, что полного слияния с Холдингом МРСК, который мог бы привести к размыванию доли государства в ОАО «ФСК ЕЭС», все же не будет.

По состоянию на середину июля котировки обыкновенных именных акций ОАО «ФСК ЕЭС» пребывали в диапазоне от 0,235 до 0,245 руб. за акцию. Для краткосрочных инвестиций они действительно выглядят несколько переоцененными. И в ближайшее время, с нашей точки зрения, вероятен небольшой отскок к уровню 0,225 руб.

В период летнего затишья главными драйверами данных акций, похоже, будут спекулянты, которые при сравнительно небольших объемах торгов попытаются разыграть карту-план «покупай по 0,22 руб., продавай по 0,25 руб.».

Настоящая битва за акции ФСК скорее всего начнется осенью текущего года. При этом мы считаем, что потенциал роста данных бумаг крайне высок и способен достигать 75—85% к настоящему уровню. Даже с учетом общей нестабильной ситуации на отечественном фондовом рынке мы не видим оснований для пересмотра справедливой цены обыкновенной акции ОАО «ФСК ЕЭС», заявленной нами в начале текущего года, — 0,45 руб. с последующим выходом на отметку 0,5 руб., то есть до уровня номинала.

Повод для такого нескромного оптимизма у нас все же есть.

Напомним, что ОАО «ФСК ЕЭС» является и, по-видимому, еще долго будет оставаться естественной монополией, контролирующей единую российскую энергетическую сеть. Со всеми вытекающими последствиями.

В собственности РФ находится чуть менее 80% голосующих акций компании. При этом доминирующая позиция государства в ней будет сохраняться и дальше.

Надо ли говорить о том, что в случае «глобального цунами» на финансовом рынке государство не оставит в беде свои главные стратегические активы. Риски с текущей ликвидностью для компании также можно не принимать во внимание.

Спрос на услуги компании относительно стабилен, а ее рентабельность, несмотря на некоторое снижение в последнее время, все же выше, чем у других компаний энергосектора.

На основании изложенного рекомендуем бумаги ОАО «ФСК ЕЭС» «держать». Горизонт инвестирования — девять месяцев. Инвестиционная цель — 0,46—0,48 руб. за акцию.