Российские финансовые власти продолжают упорно работать над совершенствованием рынка ценных бумаг. Несмотря на то что одной из основных характеристик этой деятельности, к сожалению, остаются излишняя ее продолжительность и отсутствие желаемых результатов, порой происходят прорывы. В частности, наметились позитивные сдвиги в вопросе развития рынка так называемых коммерческих бумаг.
В финансовом сообществе уже давно циркулировала идея о выводе на биржу коммерческих бумаг, которые сочетали бы в себе лучшие качества облигаций и векселей. Похоже, что дело сдвинулось с мертвой точки.
В начале марта Правительство РФ наконец-то одобрило законопроект о биржевых облигациях. Эти бумаги сроком обращения не более года предоставят своим держателям право на получение номинальной стоимости и фиксированного процента. Процедура их эмиссии будет носить упрощенный характер.
Отсутствует госрегистрация выпуска и отчета о его итогах, а также проспекта облигаций. Предусмотрен уведомительный порядок информирования биржей федерального регулирующего органа о допуске облигаций к торгам. При этом право на эмиссию биржевых облигаций будут иметь только публичные компании, акции которых зарегистрированы и обращаются на бирже.
Потребность в коммерческих бумагах (в России — биржевых облигациях) назрела уже давно. Предприятиям нужно выходить на финансовые рынки, однако если это организация среднего масштаба, то прибегать к классическому размещению облигаций зачастую себе дороже. Ведь нужно оплачивать дорогостоящие услуги организаторов займа, консультантов, андеррайтеров, осуществлять презентации...
Кроме того, облигации являются долгосрочным инструментом — срок их обращения, как правило, составляет не менее года, необходима также и госрегистрация выпуска, требующая времени. А у предприятий нередко возникает необходимость в привлечении недорогих краткосрочных ресурсов для финансирования текущих хозяйственных нужд, пополнения оборотных средств.
В таких случаях бизнесмены зачастую в качестве инструмента финансового рынка используют вексель. Но и у него тоже существует масса недостатков. В силу исключительно бумажной формы его легко похитить, подделать — на рынке присутствует немалое количество так называемых зеркальных векселей (фальшивых копий). Многие цивилизованные инвесторы вообще предпочитают не связываться с ними, поскольку те имеют хождение только вне биржи. Кроме того, есть различные противоречия в нормативно-правовой сфере, касающейся регулирования их обращения.
Справка
Коммерческие бумаги — в зарубежной практике инструмент, представляющий собой некий краткосрочный гибрид классических фондовых бумаг (например, облигаций) и инструментов, имеющих исключительно бумажную форму и выпускаемых под конкретные сделки (например, векселей). В России коммерческие бумаги получат название биржевых облигаций.