На фоне продолжающегося финансового кризиса пенсионные накопления граждан значительно уменьшились. Ситуацию на этом рынке вряд ли спасет система софинансирования пенсий. А обещанная новая пенсионная реформа вообще может быть отложена на неопределенное время.
Отсроченное разочарование
Одна из ряда самых заповедных глупостей, которыми с избытком потчуют наш легковерный народ разного рода ответственные чиновники, заключается в том, что, дескать, «обвал фондового рынка – это проблема узкого круга граждан страны, «играющих на рынке акций». Таковых в России, кстати, действительно немного – до 1% от трудоспособного населения страны. Однако события последних дней наглядно продемонстрировали, что от фондового краха сегодня страдают не только и не столько биржевики. Обвал рынка ценных бумаг уже принес гигантские потери многим российским компаниям, в частности тем, которые получают кредиты под залог собственных акций. Ударил он и по многомиллионной армии российских граждан, участвующих в различных пенсионных накопительных программах.
Парадоксально, но большинство не самых любопытных граждан, вовлеченных в систему обязательного пенсионного накопления, смогут узнать об этом прискорбном событии только в следующем году, когда начнется рассылка так называемых «писем счастья», в которых будут приведены итоги работы управляющих компаний за 2008 г. Не нужно быть провидцем, чтобы предположить, что итоги управления разочаруют всех без исключения – от скорбных «молчунов», доверившихся ВЭБу, до продвинутых рыночников, написавших в свое время заявление о переходе в частную управляющую компанию (УК) или негосударственный пенсионный фонд.
Кстати, неравнодушные к судьбе пенсионных денег граждане уже сегодня могут сделать предварительный расчет собственных пенсионных накоплений по итогам I полугодия 2008 г. недавно были опубликованы итоги управления пенсионными накоплениями всех 55 УК как раз за данный период.
Беглый просмотр данного списка способен вызвать крайне негативные эмоции даже у самых «закаленных» граждан.
Во-первых, ни одна из УК не смогла на полугодичной дистанции обогнать инфляцию. По данным Росстата, инфляция в РФ по итогам I полугодия 2008 г. составила 8,7%, тогда как лидер отрасли – УК «Открытие» – показал всего лишь 7,16% роста активов.
Во-вторых, в плюсовой зоне оказалось всего 14 УК, причем только 4 из них смогли переиграть консервативный ВЭБ, инвестирующий пенсионные средства исключительно в государственные ценные бумаги.
В-третьих, ранее признанные лидеры рынка – самые клиентские УК «УралСиб» и «Тройка Диалог» – оказались на самых нижних позициях с отрицательными показателями ниже 10%.
В принципе подобный расклад не является неожиданным для многих специалистов пенсионной индустрии. Ведь российский фондовый рынок за полугодие «просел» более чем на 40%. Напомним, что портфели многих частных УК более чем наполовину были сформированы из самых ликвидных акций российских эмитентов, многие из которых за это время потеряли в стоимости свыше 50%.
Так что лидеры рейтинга, хотя и ненамного, но «перехитрившие» падающий рынок, в принципе достойны всяческих похвал.
40 лет – рисковый возраст
Тем не менее подавляющее большинство будущих пенсионеров более всего интересует даже не столько само качество управления за столь короткий срок, сколько, что называется, конечный результат.
Долгое время многие специалисты рынка уверяли граждан в том, что пенсионные накопления, переданные в управление, – это сверхдлинные инвестиции (более 10 лет) и итоговая доходность, несмотря на локальные падения рынка, будет вполне приемлемой.
Данное утверждение справедливо лишь отчасти. Действительно, мировой опыт развития пенсионной индустрии показывает, что в долгосрочной перспективе рынок, несмотря на частые кризисы, все равно «обречен» на более-менее приличный рост.
Кроме того, если отследить динамику прироста пенсионных накоплений в некоторых частных российских УК с 2004 г., окажется, что не все еще так плохо. Доходность накоплений, находящихся под управлением частных УК, в среднем на несколько процентов превышает уровень инфляции и к тому же заметно превосходит уровень доходности УК ВЭБ.
Та же «Тройка Диалог», которая оказалась аутсайдером рынка по итогам I полугодия 2008 г. с показателем –21,3%, в 2005 г. продемонстрировала абсолютный рекорд на рынке пенсионных накоплений (+51,7%).
Однако если финансовый кризис окажется затяжным, что не исключают сегодня многие эксперты, то «доходность предыдущих периодов» для будущих пенсионеров будет довольно слабым утешением. Особенно для так называемой старшей возрастной группы – граждан, участвующих в обязательном пенсионном накоплении, которым до выхода на пенсию осталось примерно 13–18 лет.
Даже при самом благополучном сценарии развития событий на фондовом рынке пенсионные накопления по обязательной страховой программе для этих граждан будут более чем скромные. Накопления просто не успеют за это время «набрать жирок».
Выход в этом случае один – активное участие в добровольных пенсионных проектах с отчислением значительных (до 10%) сумм от текущего заработка в НПФ или частные УК.
Тем более что речь идет как раз о наиболее высокооплачиваемой сегодня части российского населения – о тех, кому за 40 лет.
Беда в том, что даже в лучшие для рынка времена доверие подавляющего большинства россиян к пенсионной реформе вследствие неоднократного изменения государством «правил игры» находилось на крайне низком уровне. Что уж говорить о нынешней ситуации!
Ответственные за проведение пенсионной реформы чиновники неоднократно заверяли население в том, что пенсионным резервам, переданным в управление, ничего не угрожает, ведь эти средства находятся под бдительным присмотром самого государства. Однако никакой, даже самый жесткий, контроль со стороны регуляторов не смог предотвратить колоссальный ущерб, вызванный общим обвалом фондового рынка. А на новую, радикальную, а поэтому непопулярную пенсионную реформу власти вряд ли пойдут в ближайшее время, тем более на фоне продолжающейся турбулентности на финансовом рынке.
Хорошо, но не вовремя
1 октября вступил в силу долгожданный Закон «О дополнительных страховых взносах на накопительную часть трудовой пенсии и государственной поддержке формирования пенсионных накоплений». Согласно Закону государство в течение 10 лет будет ежегодно добавлять к каждой вносимой работником в качестве взносов на добровольное пенсионное обеспечение 1 тыс. руб. еще 1 тыс. руб., но не более 12 тыс. руб. в год. Граждане, участвующие в системе софинансирования пенсий, получают право уменьшать подоходный налог на размер уплачиваемых дополнительных взносов, но не более чем на 120 тыс. руб. в год. Отчисления в пользу работников со стороны работодателей на дополнительное пенсионное обеспечение также будут освобождены от выплаты единого социального и подоходного налогов и налога на прибыль с суммы, не превышающей 12 тыс. руб. в год.
Изначально предполагалось, что введение механизма софинансирования должно стать мощным стимулом для перевода пенсионных накоплений населения из государственной управляющей компании в частные УК и НПФ. Кстати, сам Закон разрабатывался в условиях, когда российский рынок ценных бумаг рос довольно быстрыми темпами.
Не имея принципиальных возражений по поводу содержания данного Закона, «ЭЖ» все-таки не рекомендует своим читателям в настоящее время спешить с участием в системе софинансирования, памятуя об известной антикризисной аксиоме: «Кэш сегодня – самый надежный актив». Однако при устранении рисков дальнейшего сползания фондового рынка и стабилизации его, пусть и на крайне низких уровнях, вхождение в систему все же представляется целесообразным.