Резервы тают на глазах

Банк России продолжает тактику поддержки рубля посредством валютных интервенций, что неминуемо приводит к сокращению международных резервов страны. Только за январь на стабилизацию национальной валюты было потрачено около 40 млрд долл.

Существенно увеличились и объемы валютных интервенций. Так, например, последние 5 месяцев 2008 г. с целью обеспечения плавного характера девальвации из резервов направлялось в среднем 30–35 млрд долл. в месяц. При этом механизмы жесткого регулирования финансового рынка, которые позволили бы ограничить спекулятивные игры и вывод капитала за рубеж, на протяжении всего этого периода задействованы не были. Если же учесть возможную тенденцию дальнейшего роста валютных интервенций, то государственные запасы могут закончиться уже к середине нынешнего года, поскольку не следует забывать, что другая существенная статья расходов Правительства – поддержка реального сектора и рефинансирование банковского сегмента, на что в совокупности уйдет вряд ли менее 100 млрд долл. Не стоит рассчитывать и на возобновление поступлений средств в резервы – даже при самых благоприятных изменениях на сырьевых рынках возможная доходность в любом случае еще долгое время не сможет компенсировать расходы регулятора. Кроме того, весьма значимым фактором, влияющим на сокращение резервов, является и стратегия Банка России по валютной структуризации, ориентированная в большей степени на евро, нежели на доллар.

Таблица 1

Международные резервы ­ РФ, млрд долл.

Таблица 2

Данные по валютным интервенциям Банка России

Источник: ЦБ РФ