Банк России опубликовал июльский мониторинг предприятий, основанный на опросе 11,6 тыс. нефинансовых компаний. Данные свидетельствуют о замедлении экономической активности: сводный индикатор бизнес-климата (ИБК) упал до 1,5 пункта с 3,0 пункта в июне. Предприятия сдержанно оценивают текущий спрос и производство, но впервые за полгода фиксируют рост ценовых ожиданий. В фокусе — ужесточение кредитных условий, дефицит кадров и инвестиционные планы.
Сводный ИБК (1,5 пункта) снизился из-за ухудшения текущих оценок (–5,1 пункта) и краткосрочных ожиданий (8,2 пункта). Спад затронул почти все отрасли, особенно торговлю, где автосалоны показали минимальные значения (–8,4 пункта). Исключение — сельское хозяйство (+15,1 пункта) и розничная торговля, где ожидания улучшились.
По размеру компаний — средние, малые и микропредприятия снизили активность, тогда как крупные предприятия немного улучшили показатели (4,8 пункта против 4,0 в июне).
Что касается исторического контекста, ИБК остается выше кризисных уровней 2020 г. (–4,8 пункта), но ниже пиков 2024 г. (10,4 пункта).
Производство и спрос
Текущие оценки выпуска продукции упали до –2,7 пункта, особенно в торговле и обрабатывающей промышленности. Производители промежуточных товаров жаловались на снижение заказов. Главные проблемы:
-
Рост издержек (30% компаний).
-
Дефицит кадров (25%).
-
Нехватка оборотных средств (усилилась с начала года).
Ожидания по спросу снижались третий месяц подряд. Строительный сектор — единственный, где прогнозы улучшились благодаря ожиданиям снижения ипотечных ставок.
Ценовое давление: рост после паузы
Текущие отпускные цены ускорили рост впервые с февраля, особенно в промышленности и строительстве. Автоторговля стала исключением: дилеры снижали цены из-за избытка запасов.
Издержки производства выросли на фоне удорожания сырья, ГСМ и оплаты труда. Ценовые ожидания повысились до 18,7 пункта после шести месяцев снижения.
Средний прогнозируемый прирост цен на три месяца — 4,9% в годовом выражении. Максимум — в энергетике (78%), минимум — в добыче (1,75%).
Кредитование: осторожное смягчение
Чистая доля компаний, отметивших ужесточение условий кредитования, снижается восьмой месяц подряд. Однако индекс (–19,8 п.) остается в отрицательной зоне, близкой к уровням конца 2021 г. Предприятия связывают улучшение с июньским снижением ключевой ставки ЦБ.
Инвестиции и мощности: умеренный рост
Инвестиционная активность во втором квартале 2025 г. продолжила рост (2,9 п.), но темпы замедлились по сравнению с первым кварталом (3,4 п.).
Загрузка мощностей снизилась до 78,6% (с 79,4% в I квартале), оставаясь близко к историческим максимумам 2023—2024 гг. Основными ограничителями инвестиций стали неопределенность экономики, слабый спрос и дефицит собственных средств. Влияние высоких ставок на кредиты ослабло.
Рынок труда: дефицит сохраняется
Обеспеченность кадрами в II квартале улучшилась до уровня конца 2023 г., но дефицит сохраняется, особенно в обрабатывающей промышленности и водоснабжении. Планы по найму на третий квартал стали сдержаннее. Лишь 1,2% компаний планируют повышение зарплат, причем точечно — для отдельных специалистов.
Региональные различия
Стандартизированные оценки ИБК показали:
-
Максимальный оптимизм — в Якутии, Магаданской области, Коми.
-
Минимальный — в ЛНР, Запорожской и Херсонской областях (данные по ним не включены в расчет).
Ценовые ожидания выше всего в энергетических регионах (Камчатка, Чукотка), а инвестиционная активность лидирует в Москве и нефтегазовых провинциях.
Деловая активность организаций по итогам июня
На основе исследования 5,1 тыс. организаций крупного и среднего бизнеса, проведенного Росстатом в июне 2025 г., можно охарактеризовать состояние деловой активности в ключевых секторах экономики России. Основные тенденции отражают динамику ключевых индикаторов.
Индекс предпринимательской уверенности, обобщающий показатель, характеризующий настроения руководителей, продемонстрировал разнонаправленную динамику по сравнению с маем 2025 г. В добывающих производствах было зафиксировано снижение индекса на 1,4 п.п., в результате чего его значение достигло –3,1%. Напротив, в обрабатывающих производствах наблюдался рост показателя на 0,8 п.п., что привело его к положительной отметке в 0,5%. Стоит отметить, что в июне предыдущего, 2024 г. индекс уверенности в обоих секторах был значительно выше и составлял 7,1%.
Факторы, влияющие на индекс уверенности
Углубленный анализ компонентов индекса позволяет понять причины наблюдаемых изменений. В добыче полезных ископаемых основной негативный вклад внесло существенное сокращение доли респондентов, оптимистично оценивающих перспективы выпуска продукции на ближайшие три месяца: с 5,8 в мае до 1,1% в июне. При этом незначительные колебания в оценках текущего спроса и уровня запасов готовой продукции существенного влияния на итоговый индекс не оказали.
В обрабатывающей промышленности позитивная динамика индекса была обусловлена, прежде всего, увеличением доли руководителей, позитивно оценивающих производственные перспективы на трехмесячный срок: с 20,7 до 25,5%. Однако рост индекса сдерживался двумя факторами: ухудшением оценок текущего спроса на продукцию (доля позитивных оценок снизилась с –19,9 до –20,6%) и увеличением доли респондентов, отмечающих рост текущих запасов готовой продукции (с 1,7 до 3,5%).
Индикатор делового климата
Переходя к более комплексному показателю — индикатору делового климата, который оценивает уровень и изменение спроса (внутреннего и внешнего), экономическую ситуацию и производственные перспективы, — наблюдается снижение по сравнению с I кварталом 2025 г. В добывающем секторе индикатор упал на значительные 27,2 п.п., остановившись на отметке 82,4%. Это снижение объясняется уменьшением доли положительных оценок по всем ключевым компонентам: изменению спроса на рынках, динамике выпуска продукции и общей экономической ситуации.
В обрабатывающей промышленности индикатор также снизился, но менее резко — на 6,3 п.п., до уровня 101,6%. Основное отрицательное влияние здесь оказало ухудшение оптимистических оценок изменения спроса (как внутреннего, так и внешнего) и динамики выпуска готовой продукции.
Показатели производственной деятельности
Анализ производственных мощностей показал, что в добывающем секторе средний уровень их использования в июне вырос на 1 п.п., достигнув 60%. В обрабатывающих производствах этот показатель стабильно удерживается на уровне 61% уже на протяжении трех месяцев.
Проблема кадрового обеспечения остается актуальной. Руководители в обоих секторах продолжают оценивать численность занятых как недостаточную для выполнения производственных задач. Отрицательный баланс оценок (преобладание мнений о недостаточности над мнениями об избытке) составил –23,4% в добыче и –14,0% в обрабатывающей промышленности.
Динамика оценок изменения прибыли различается. В добыче продолжилось снижение доли руководителей, ожидающих роста прибыли (баланс оценок ухудшился с –12,9 до –14,5%). В обрабатывающих производствах ситуация обратная: доля оптимистично настроенных руководителей относительно прибыли увеличилась (баланс улучшился с –2,3 до –1,8%).
Динамика цен на реализуемую продукцию
Ценовая ситуация также имеет отраслевые особенности. В добывающем секторе в июне доля респондентов, отметивших снижение цен на свою продукцию, превысила долю тех, кто отметил их рост, что привело к отрицательному балансу в –14,1%. В обрабатывающих производствах продолжилось увеличение разрыва между долей предприятий, повысивших цены, и долей предприятий, их снизивших. Этот разрыв вырос с 9,3 до 10,3%.
Прогнозы на ближайшие три месяца разнятся. В добыче ожидания снижения цен преобладают над ожиданиями роста (баланс –3,5%). В обрабатывающей промышленности, напротив, доминируют ожидания повышения цен: 22,2% респондентов прогнозируют их рост в ближайшей перспективе.
Оценка экономической ситуации на предприятиях
Данные Росстата свидетельствуют о том, что доля руководителей, оценивающих текущую экономическую ситуацию на своих предприятиях как благоприятную, сократилась в обоих секторах. В добыче она снизилась с 2,7 до 1,9%, а в обрабатывающей промышленности — с 7,2 до 6,7%.
Перспективы на ближайшие полгода оцениваются по-разному. В добывающих производствах наблюдался небольшой рост (на 0,2 п.п.) доли оптимистично настроенных руководителей относительно изменения экономической ситуации, достигнув 4,6%. В обрабатывающих производствах доля таких руководителей, напротив, снизилась на 1,1 п.п., составив 21,3%.
Факторы, сдерживающие рост производства
Индекс деловых барьеров, отражающий совокупное влияние факторов, ограничивающих производственную деятельность, вырос по сравнению с I кварталом 2025 г. В добывающем секторе рост составил значительные 26,9 п.п., доведя индекс до 114,6%. Основными причинами стали снижение положительных оценок динамики внутреннего спроса, выпуска готовой продукции и общей экономической ситуации.
В обрабатывающей промышленности индекс также вырос, но умереннее — на 7,1 п.п., до уровня 97,8%.
Динамика ключевых индикаторов (пункты, с сезонной корректировкой)
|
Индикатор |
Июнь 2025 |
Июль 2025 |
Изменение |
|
Сводный ИБК |
3,0 |
1,5 |
↓ |
|
Текущие оценки выпуска |
–4,7 |
–2,7 |
↑ |
|
Ожидания по спросу |
7,5 |
8,5 |
↑ |
|
Ценовые ожидания |
18,3 |
18,7 |
↑ |
|
Условия кредитования |
–15,4 |
–19,8 |
↓ |
Источник: Центробанк