По данным Минфина, в марте бюджет был сведен с заметным профицитом (741 млрд руб.) против дефицита в 480 млрд руб. в феврале, отмечает Райффайзенбанк. Таким образом, за I квартал 2021 г. профицит составил 205 млрд руб. В этом году аналитики пока не видят реальных угроз для казны.
Аналитик Райффайзенбанка Станислав Мурашов обращает внимание на то, что и с исключением сезонности доходы в марте показали рост, увеличившись на 9% месяц к месяцу (5% в феврале). И почти половину этого прироста обеспечили остаточные поступления по сделке от продажи Сбербанка в прошлом году.
С. Мурашов полагает, что говоря о влиянии дефицита/профицита на экономику, следует исключать из рассмотрения безвозмездные поступления (их можно рассматривать как траты ФНБ), а потому можно считать, что за I квартал 2021 г. бюджет был сбалансирован.
Похожую картину (нейтрального влияния бюджетной политики за I квартал 2021 г.) дает статистика по факторам ликвидности от ЦБ.
Наращивание расходов бюджета замедлилось (10% год к году против 28% в феврале), при этом рост был обеспечен в основном не за счет экономики или социальной сферы (на нее расходы даже снизились), а в первую очередь благодаря исполнению общегосударственных вопросов и расходов на оборону.
«В целом мало что, на наш взгляд, может поменять траекторию стимулирующей бюджетной политики. Напомним, что текущий бюджет предполагал дефицит в 2,8 трлн руб. при цене нефти в 45,3 долл./барр. (и курсе в 72,4 руб./долл.). Рублевая цена нефти, таким образом, складывалась на уровне 3280 руб./барр. Сейчас ситуация кардинально иная (с начала года курс ~75 руб./долл., нефть 63 долл./барр., цена нефти в рублях — более 4700 руб./барр.). По нашим оценкам, при сохранении этих параметров до конца года доходы бюджета должны составить 21,5 трлн руб., сравнявшись с планируемым уровнем расходов (21,5 трлн руб.)», — пишет банк.
В итоге сбалансированный бюджет не потребует беспрецедентных источников финансирования в виде колоссальных заимствований ОФЗ. И на это уже намекает Минфин.