«ВТБ Капитал» анализирует отчетность, которую Сбербанк опубликовал за апрель 2019 г. по РСБУ. Чистая прибыль составила рекордные 75 млрд руб., что подразумевает отношение чистой прибыли к собственному капиталу (ROE) на уровне 22%. За четыре месяца 2019 г. чистая прибыль выросла на 12% в годовом сопоставлении, до 293 млрд руб., а показатель ROE достиг 22,3%.
В апреле чистая процентная маржа Сбербанка начала восстанавливаться — ее трехмесячное среднее значение поднялось на 16 базовых пунктов в месячном сопоставлении и достигло 5,9%, что соответствует заявленным ранее трендам. Позитивные изменения были обусловлены снижением стоимости фондирования и переоценкой корпоративных активов. Сбербанк предполагает дальнейшее восстановление чистой процентной маржи в ближайшие месяцы.
Под давлением разовых факторов рост комиссионного дохода оказался не впечатляющим — 7,3% в годовом сопоставлении, а очищенный показатель составил около 10%, но и он не дотянул до целевого диапазона 14—16%. Вследствие слабой динамики дохода от неосновной деятельности рост операционного дохода замедлился до 3,9% в годовом сопоставлении, а операционные расходы увеличились на 9,7% (или на 4,9% — с корректировкой на перевод ИТ-специалистов).
Исходя из суммы налоговых платежей, с учетом специфики РСБУ, эффективная ставка налога в апреле повысилась до 31%. Однако за четыре месяца 2019 г. эффективная ставка налога была на нормальном уровне в 20,7%.
В апреле Сбербанк начал высвобождать резервы под кредиты «Агрокора» (хорватской розничной сети), в результате чего чистое высвобождение за месяц составило 11,2 млрд руб. 12-месячная средняя скользящая стоимость риска в настоящий момент равна 107 базовых пунктов, что близко к прогнозу «ВТБ Капитала» на весь год — 114 базовых пунктов, — основанному на ожидаемом повышении качества активов и высвобождении резервов под кредиты «Агрокору». Таким образом, прогноз «ВТБ Капитала» получается более оптимистический, чем оценка руководства, равная 130 базовым пунктам.
Банк ожидает дальнейшего высвобождения резервов в последующие два месяца, что должно также поддержать динамику прибыли за второй квартал по МСФО. Благодаря реструктуризации долгов «Агрокора» доля просроченной задолженности уменьшилась до 2,13% по сравнению с 2,45% в марте.
Розничный кредит в апреле увеличился на 1,7% в месячном сопоставлении (на 2,5% по потребительским кредитам и на 1,2% по ипотечным кредитам), корпоративные кредиты снизились на 1,5% в месячном сопоставлении, так как Сбербанк уделяет больше внимания кредитованию физических лиц. Средства на клиентских счетах увеличились лишь на 0,6% в месячном сопоставлении, поскольку приток по розничным кредитам был нейтрализован оттоком по корпоративным счетам, а соотношение валовых кредитов к депозитам снизилось на 1 процентный пункт и составило 96%.
Коэффициент достаточности базового капитала 1-го уровня и общего капитала снизились на 20 базовых пунктов и 10 базовых пунктов, до 11,8 и 14,7% соответственно, поскольку в регулятивном капитале не учитываются неаудированные результаты, но остались выше минимальных обязательных уровней.