1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать | 14

Неприятный сюрприз от ЦБ

Альфа-банк в августовском экономическом обзоре признал ситуацию в экономике страны неоднозначной. К примеру, розничный товарооборот сократился на 5,1% в годовом выражении — несмотря на то что розничное кредитование выросло на 0,7%.

По прогнозу самого Альфа-банка, товарооборот в рознице в августе должен был сократиться на 4,8% в годовом выражении; консенсус-прогноз экономистов давал 4,9%. Но Росстат не ограничился неожиданно большой цифрой за август — он еще пересмотрел показатель за 1-полугодие: с –5,7 до –5,9%.

Возможно, дело в доходах населения — в августе номинальные зарплаты выросли всего на 5,8% в годовом выражении; плюс Росстат пересмотрел июльский показатель — теперь, по его расчетам, номинальные зарплаты выросли на те же 5,8, а не на 7,8%, как было по предварительным оценкам.

По всей видимости, полагает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, пересмотр показателя стал следствием того, что в середине лета стала более явной правительственная политика зажимания расходов. В выборный год ожидалась большая расточительность, но она не понадобилась, и верх взяла более логичная в нынешних обстоятельствах бережливость. Работодатели обнаружили этот факт — и скорректировали планы повышения заработной платы.

Безработица, рассчитанная по методике Международной организации труда, составила 5,2%.

Выпуск в промышленном производстве и строительство выглядели более устойчиво, чем в прошлые месяцы. Что касается выпуска и строительства, то, по мнению Альфа-банка, на них как раз пролился бюджетный дождь: правительство потратило 390 млрд руб. из Резервного фонда.

Для выпуска следствием стал рост в 0,7% в августе в годовом выражении — в июле был 0,3-процентный спад. Для строительства — замедление падения: не 3,5%, как в июле, и не 4%, как прогнозировал Альфа-банк, а всего 2% в годовом выражении.

Однако полупроцентное (с учетом валютной переоценки) снижение корпоративного кредитования — в то время как в среднем в течение 2016 г. наблюдался 3,5-процентный рост в годовом выражении — показывает, насколько хрупок этот августовский тренд.

Подтверждает эту хрупкость и неприятная новость, считает Наталия Орлова, а именно решение ЦБ сделать паузу в снижении своей ключевой ставки (ЦБ уменьшил ее на половину процентного пункта). Реальный сектор должен чувствовать разочарование — он, очевидно, рассчитывал, что ЦБ продолжит смягчать кредитно-денежную политику.

Важнейшие показатели российской экономики

1-е полугодие 2016

03.16

04.16

05.16

06.16

07.16

08.16

09.16 (прогноз)

ВВП, %, в годовом выражении

–0,9

–1,8

–0,7

–0,6

–0,6

–0,7

–0,6

–0,5

Розничная торговля, %, в годовом выражении

–5,9

–6,2

–5,1

–6,4

–6,2

–5,2

–5,1

–5,0

Реальные зарплаты, %, в годовом выражении

0,0

1,5

–1,1

1,0

1,1

–1,3

–1,0

–0,8

Номинальные зарплаты, %, в годовом выражении

7,8

8,9

6,1

8,4

8,7

5,8

5,8

5,6

Безработица, %, на конец периода

5,4

6,0

5,9

5,6

5,4

5,3

5,2

5,2

Строительство, %, в годовом выражении

–5,7

–1,4

–5,9

–9,0

–9,7

–3,5

–2,0

–4,0

Выпуск в промышленности, %, в годовом выражении

0,4

–0,5

0,5

0,7

1,7

–0,3

0,7

0,5

Источник: Росстат