1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

Взлету в конце коридора мешает нефть

Рубль способен укрепиться до 40 руб./долл., мешает этому только цена нефти, которая не растет.

Когда обнаружилось, что повышение ключевой ставки и предложение валютного репо слабо подействовало на ситуацию на валютном рынке, Центральный банк вынужден был принять меры, которые аналитики ему подсказывали уже несколько недель: немедленно отпустить рубль в свободное плавание; а также сократить предоставление рынку ликвидности, поскольку в ином случае большая часть этой ликвидности обменивается на валюту, отчего та снова дорожает.

Так что теперь никакого коридора больше не существует, а расчет бивалютной корзины приобрел чисто статистический смысл — обязательных интервенций ЦБ больше проводить не станет. А для ограничения рублевой ликвидности и предоставления валютной ЦБ начал операции «валютный своп» — по 2 млрд долл. в день с 12 по 30 ноября.

Эти меры возымели действие: к концу торгового дня среды, 12 ноября, рынок, наконец, развернулся в сторону рубля. Поэтому в четверг утром возник любопытный феномен: по сравнению с официальным курсом ЦБ, который был установлен в среду днем, рубль дорожал, а по сравнению с закрытием среды — все-таки дешевел.

Однако, это, скорее всего, уже чистое следствие дешевеющей нефти: баррель сорта Brent стоил в ночь на четверг дешевле 80 долл., такого не было с сентября 2009 г.

На текущий момент перепроданность рубля более чем очевидна, считает Марина Лазуткина из «БКС Премьер», коррекция может вернуть пару рубль — доллар до значений 44—45 руб. буквально за одну торговую сессию. Для более существенного укрепления рубля до конца года и в начале года следующего надежных драйверов она пока не видит. Укрепить рубль способен рост цен на нефть, но шансов, что на заседании ОПЕК 27 ноября в Вене будет принято решение сократить добычу, немного: генсек организации Абдалла Салем аль-Бадри уже предположил, что цены на нефть развернутся лишь во второй половине 2015 г.

Дарья Исакова из «Открытия капитал» считает, что теперь возникла ситуация, что ЦБ сможет погасить любую панику на валютном рынке, и если нефть вернется к цене 85 долл. за баррель, то доллар будет стоить 41—42 руб. «Временная точка равновесия найдена, но у руб­ля может сформироваться и потенциал укрепления — на спаде ажиотажной скупки валюты близится момент, когда возможен рост продаж валюты со стороны экспортеров, — так описал ситуацию Интерфаксу начальник отдела валютных операций Росевробанка Роман Фролов. — Экономически обоснованный курс доллара — 40—43 руб., нынешняя дороговизна доллара — премия за разного рода политические риски». «Рубль пока остается под давлением дешевой нефти и геополитических проблем, — возражает аналитик Нордеа банка Денис Давыдов. — Сохраняется и недостаток предложения валютной ликвиднос­ти, что не позволяет смениться сформировавшемуся тренду. Решения ЦБ окажут поддержку рублю в перспективе, пока же влияние неощутимое. Регулятор будет пытаться тонко настроить рынок, учитывая потребнос­ти реального сектора, пытаясь отрезать спекулянтов, однако это непростая задача. Пока смены настроений на рынке не ожидается, доллар видится на уровне 45—47 руб.».

Аналитики Росбанка предупреждают, что валютные свопы овернайт — не панацея: рефинансирование через них в последние месяцы не пользовалось популярностью по причине трудностей с валютными залогами.