1. Главная / Статьи 
ул. Черняховского, д. 16 125319 Москва +7 499 152-68-65
Логотип
| статьи | печать

ЦБ придется решать, как быть с рублем

В пятницу, 25 июля, состоится очередное заседание совета директоров Банка России. До прошлой недели аналитики дружно считали, что это летнее заседание не будет ознаменовано сколько-нибудь серьезными решениями. Теперь ситуация меняется не в лучшую сторону, ЦБ придется думать, как и на сколько поддерживать курс рубля. Лучшее, на что следует рассчитывать, уверены эксперты Промсвязьбанка, — это стабилизация рубля ниже отметки 35 руб. за долл.

Внешний фон для российской экономики изменился: во-первых, США ввели новые санкции — против ведущих российских компаний, а Евросоюз, со своей стороны, подготовил почву для введения новых санкций; а во-вторых, случилась трагедия с самолетом малазийских ­авиалиний.

По мнению валютных экспертов Промсвязьбанка, американские секторальные санкции прибавили к стоимос­ти доллара приблизительно 50 коп. и еще примерно столько же — крушение гражданского самолета: в риторике иностранных СМИ присутствуют обвинения России в причастности к инциденту. В пятницу при открытии торгов доллар подорожал до 35,25 руб., но затем стабилизировался и с тех пор находится в районе 35,00—35,10 руб.

В обзоре Промсвязьбанка подчеркивается, что даже начало налогового периода пока не оказывает существенной поддержки национальной валюте. В нынешних неопределенных условиях, считают эксперты, экспортеры будут стараться воздерживаться от активных продаж валютной выручки и — в зависимос­ти от результатов заседания ЦБ — будут придерживаться умеренного или даже негативного отношения к российской национальной валюте. Лучшее, на что следует рассчитывать, уверены эксперты Промсвязьбанка, — это стабилизация руб­ля ниже отметки 35 руб.

Эксперты Citigroup предполагают, что есть все основания ожидать дальнейшего ослабления российской валюты: один из важных и длительно действующих факторов — спад инвести­ций.

По подсчетам экспертов, начало российско-украинского конф­ликта, пришедшееся на I квартал текущего года, вызвало спад в инвестициях на 5%; в апреле-мае ситуация стабилизировалась, появились даже надежды на то, что конфликт удастся разрешить миром, и снижение инвестиций составило всего 2,6%; сегодняшнее осложнение ситуации как минимум вернет цифру начала года, а возможно, падение будет и более глубоким. А Министерство финансов России оценивает влияние санкций не на инвестиции, а на рост ВВП: по его мнению, санкции отберут 0,3 процентных пункта.

По данным «ВТБ Капитала», рост оборота розничной торговли в годовом измерении опус­тился ниже 1%; постепенное замедление роста реального оборота розничных продаж наблюдается четвертый месяц подряд, и в ­июне рост в годовом сопоставлении достиг самого низкого значения за последние 50 месяцев. До конца года динамика потребления продолжит слабеть, и поэтому в ближайшем будущем, считают аналитики «ВТБ Капитала», не стоит рассчитывать на потребительские расходы в качестве серьезного фактора восстановления экономики.

Как считают аналитики Citi, о снижении ключевой ставки, находящейся сейчас на отметке 7,5%, речи на пятничном заседании быть не может; следовательно, обсуждаться будет фактически только вопрос, достаточно ли быстро под действием депрессивных факторов будет снижаться инфляция.

Эксперты (к примеру, Сергей Алексашенко) указывают, что за последние 12 месяцев инф­ляция выросла до 7,8% (самая высокая отметка с июня 2013 г.). Среди причин он называет девальвацию рубля. «Есть все основания считать, что на ближайшие три-пять лет правильнее исходить из того, что рубль будет слабеть. В долгосрочной перспективе эта ситуация может измениться либо вследствие резкого повышения нефтяных цен, либо вследствие резкого повышения конкурентоспособности российской экономики. Ни то ни другое пока не кажется реальным», — считает С. Алексашенко.